Edgen Stock·Mar 30 2026, 04:31BYD가 2021년 이후 처음으로 연간 이익 감소를 보고한 후 도이치뱅크는 이 자동차 제조업체에 대한 목표 주가를 하향 조정했습니다. 이는 중국 시장의 치열한 가격 경쟁의 직접적인 결과입니다. 2025년 1분기 국내 판매가 급격히 감소할 것으로 예상되는 가운데, BYD는 해외 시장으로의 전환을 가속화하고 있으며, 해외 판매가 전체 판매량에서 상당한 비중을 차지하고 있습니다.
BYD의 수익성이 저조해지자 도이치뱅크는 BYD 컴퍼니의 목표 주가를 HKD 130에서 HKD 127.5로 하향 조정했습니다. 2025년 전체 BYD의 순이익은 전년 대비 19% 감소한 326억 위안(47억 달러)을 기록하며 2021년 이후 첫 연간 이익 감소를 기록했고 시장 기대치를 밑돌았습니다. 이러한 실적 부진은 주로 외환 손실로 인한 4분기 재무 비용이 전년 대비 1,109% 급증한 데 기인합니다.
테슬라를 제치고 1,160억 달러의 기록적인 매출로 세계 최대 전기차 판매업체가 되었음에도 불구하고, 수익성의 급격한 하락은 은행이 BYD의 2026년 순이익 추정치를 3.6% 하향 조정하도록 만들었습니다. 도이치뱅크는 '매수' 등급을 유지했지만, 이러한 조정은 현재 시장 상황에서 BYD의 수익 능력에 대한 우려가 커지고 있음을 반영합니다.
BYD의 마진 압박의 핵심은 왕촨푸 회장이 중국 신에너지차 시장의 "잔인한 '녹아웃 단계'"라고 묘사한 데서 비롯됩니다. 국내 경쟁업체 간의 치열한 가격 경쟁은 수익성을 심각하게 약화시켰습니다. 이러한 추세는 진정될 기미를 보이지 않고 있으며, BYD는 새해를 맞아 6개월 연속 판매 감소를 기록했습니다.
이러한 치열한 경쟁을 반영하여 도이치뱅크는 2025년 1분기에 대한 암울한 전망을 제시했습니다. 은행은 BYD의 도매 판매량이 전분기 대비 48% 급감하여 약 70만 대에 이를 것으로 예측합니다. 이러한 예측은 1월부터 2월까지의 총 판매량이 전년 대비 36% 감소한 후에 나온 것으로, 국내 수요의 지속적인 약세를 확인시켜 줍니다.
국내 문제에 대응하여 BYD는 글로벌 시장과 기술 리더십을 향한 전략적 전환을 가속화하고 있습니다. 회사의 국제적 확장은 중요한 밝은 면으로 입증되고 있습니다. 2025년 1분기에는 해외 판매량이 약 30만 대에 달할 것으로 예상되며, 이는 전체 도매 판매량의 43%를 차지합니다. 이는 전분기 대비 수출 기여도가 17% 포인트 크게 증가한 것입니다.
유럽과 라틴 아메리카와 같은 시장으로의 글로벌 진출과 더불어 BYD는 경쟁 우위를 되찾기 위해 기술을 활용하고 있습니다. 회사는 최근 9분 만에 거의 완전히 충전할 수 있는 차세대 "블레이드" 배터리를 출시했습니다. 기술에 대한 집중과 증가하는 국제적 입지는 BYD가 국내 경기 침체를 헤쳐나가고 미래 성장을 확보하기 위한 두 가지 핵심 축을 형성합니다.
