Les actions de Brown-Forman reculent en raison de la baisse des ventes et du conflit commercial

Brown-Forman Corporation (NYSE: BF.B) a connu une baisse notable du cours de son action suite à une diminution de 3% de ses ventes nettes pour le premier trimestre de l'exercice fiscal 2026. Ce recul a été principalement influencé par une chute significative des ventes canadiennes, attribuée à un conflit commercial en cours, ainsi qu'à des défis plus larges au sein du secteur de l'alcool.

Aperçu du marché : Le cours de l'action Brown-Forman chute

Brown-Forman Corporation (NYSE: BF.B), la société de spiritueux et de vins connue pour des marques comme Jack Daniel's, a vu ses actions chuter de 4,7% en après-midi après avoir annoncé une diminution de 3% de ses ventes nettes pour le premier trimestre de l'exercice fiscal 2026, clos le 31 juillet 2025. Cette performance fait suite à une baisse de 7% des ventes au trimestre précédent et à une chute de 5% pour l'ensemble de l'exercice fiscal précédent, signalant des vents contraires persistants pour l'entreprise.

Les résultats financiers du premier trimestre révèlent des défis opérationnels

Pour le premier trimestre de l'exercice 2026, Brown-Forman a déclaré des ventes nettes de 924 millions de dollars, marquant une diminution de 3% en glissement annuel, bien que les ventes nettes organiques aient montré une augmentation de 1%. Le résultat d'exploitation a chuté de 7% pour atteindre 260 millions de dollars (en hausse de 2% en organique), et le bénéfice dilué par action (BPA) a diminué de 13% pour atteindre 0,36 dollar, manquant la prévision de 0,3694 dollar. La société a tout de même signalé une évolution positive de sa marge brute, qui a augmenté de 40 points de base pour atteindre 59,8%, portée par les acquisitions et les cessions, malgré des coûts plus élevés et des prix défavorables.

Un facteur clé de la baisse des ventes a été une chute de près de 60% des ventes canadiennes, que l'entreprise a directement attribuée à un boycott national initié en réponse aux tarifs douaniers américains. Lawson Whiting, Président et PDG de Brown-Forman, a reconnu que le conflit commercial "a créé d'importants vents contraires pour nos résultats de ventes nettes organiques du premier trimestre". L'impact de ce conflit s'est particulièrement fait sentir sur les marchés internationaux développés, où les ventes nettes ont diminué de 8% (en baisse de 9% en organique), parallèlement à une demande des consommateurs plus faible et à l'incertitude macroéconomique.

Les conflits commerciaux et les vents contraires du secteur affectent la performance

La réaction du marché aux résultats de Brown-Forman reflète les préoccupations concernant l'escalade du conflit commercial américano-canadien et les défis plus larges de l'industrie. Les mesures de rétorsion imposées par les provinces canadiennes, y compris le retrait des spiritueux fabriqués aux États-Unis des rayons des magasins, ont gravement affecté la présence de l'entreprise dans la région. Cela est survenu après que les États-Unis aient imposé des tarifs douaniers, initialement à 25% puis portés à 35%, sur certains produits canadiens.

Au-delà des frictions commerciales, le secteur de l'alcool navigue dans un paysage caractérisé par une faiblesse économique générale, une surproduction des distillateurs et un marché "plat" pour le whisky américain, comme l'a décrit le PDG Whiting. Ces conditions soulèvent des inquiétudes quant à d'éventuelles baisses de prix dues à un excédent d'approvisionnement dans l'ensemble de l'industrie. Les perspectives négatives des principaux acteurs, tels que Constellation Brands, ont contribué à un sentiment baissier affectant l'ensemble du secteur de l'alcool.

Ajoutant à la pression, l'analyste de JPMorgan, Andrea Faria Teixeira, a ajusté l'objectif de prix de la firme sur Brown-Forman à 29 dollars contre 30 dollars, tout en maintenant une note de 'Sous-pondérer' sur le titre. Cet ajustement reflète les préoccupations continues concernant la performance financière et les conditions du marché de l'entreprise.

Contexte plus large : Une période difficile pour Brown-Forman

L'action de Brown-Forman a traversé une période difficile, avec une baisse de 26,2% depuis le début de l'année. Négociée à 27,45 dollars par action, l'action est 44,6% en dessous de son plus haut sur 52 semaines de 49,54 dollars enregistré en octobre 2024. Pour les investisseurs à long terme, la dépréciation est significative ; un investissement de 1 000 dollars dans les actions de Brown-Forman il y a cinq ans vaudrait désormais environ 347,77 dollars.

La capitalisation boursière de l'entreprise s'élève à environ 14,48 milliards de dollars, avec un ratio cours/bénéfice (P/E) de 16,64. Cela reflète la prudence des investisseurs quant à sa trajectoire de croissance dans l'environnement actuel.

Commentaires d'experts et perspectives d'avenir

Malgré les défis immédiats, le PDG Whiting a souligné les "actions décisives de l'entreprise... pour renforcer nos activités dans un environnement difficile", mettant en avant "l'innovation supérieure et les stratégies audacieuses de mise sur le marché" comme des facteurs les positionnant pour des "résultats résilients". La société a également maintenu un solide historique de retours aux actionnaires, distribuant 107 millions de dollars par le biais de dividendes trimestriels réguliers au premier trimestre, marquant 81 années consécutives de dividendes et 41 années d'augmentations.

Cependant, le consensus des analystes interrogés par FactSet attribue une note moyenne de 'Conserver' à Brown-Forman, avec un objectif de cours moyen de 30,73 dollars.

Pour l'avenir, Brown-Forman a réitéré ses perspectives pour l'ensemble de l'exercice 2026, anticipant une baisse des ventes nettes organiques dans la fourchette basse à un chiffre et une baisse du résultat d'exploitation organique dans la fourchette basse à un chiffre. La société prévoit un taux d'imposition effectif entre 21% et 23% et des dépenses d'investissement dans la fourchette de 125 millions à 135 millions de dollars. Les perspectives reconnaissent un environnement d'exploitation difficile anticipé, caractérisé par l'incertitude macroéconomique et de nouvelles mesures tarifaires potentielles, y compris les risques tarifaires mis en évidence de l'UE et du Mexique.

source :

[1] Pourquoi les actions de Brown-Forman (BF.B) chutent-elles aujourd'hui[2] Pourquoi les actions de Brown-Forman (BF.B) chutent-elles aujourd'hui - FinancialContent[3] Le boycott canadien de l'alcool américain provoque une chute des ventes de 60% alors que les tensions tarifaires augmentent

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Sep 17 2025, 00:03

Constellation Energy progresse grâce à son alignement stratégique avec la demande énergétique de l'IA

Constellation Energy (CEG) est stratégiquement positionnée en tant que fournisseur de premier plan d'énergie nucléaire fiable et sans carbone pour le secteur en plein essor de l'intelligence artificielle (IA). La solide performance financière de l'entreprise, la signature de contrats d'achat d'électricité (PPA) à long terme avec des géants de la technologie comme Meta et Microsoft, et des politiques favorables ont entraîné des gains boursiers significatifs et des perspectives de marché optimistes. Stratégie commerciale et positionnement sur le marché La stratégie principale de Constellation Energy est axée sur l'exploitation de sa vaste flotte de centrales nucléaires pour fournir une "énergie ferme et propre 24h/24 et 7j/7" fiable, essentielle au fonctionnement continu des centres de données d'intelligence artificielle (IA) à forte consommation d'énergie. Cette approche différencie l'entreprise des sources d'énergie renouvelables intermittentes. Constellation a activement sécurisé des accords d'achat d'électricité (Power Purchase Agreements - PPA) à long terme avec de grandes entreprises technologiques, démontrant son rôle central dans le développement de l'infrastructure IA. Parmi les accords notables figurent un PPA de 20 ans avec Meta Platforms Inc. (META) pour son Clinton Clean Energy Center dans l'Illinois et un PPA similaire de 20 ans avec Microsoft Corp. (MSFT) lié au redémarrage de l'usine de Crane en 2027. Un nouvel accord sans carbone avec Comcast indique en outre un intérêt croissant des entreprises pour les solutions d'énergie nucléaire de Constellation. Au-delà de ces contrats stratégiques, Constellation poursuit des initiatives de croissance organique, telles que des améliorations à l'échelle de la flotte qui devraient ajouter plus de 1 150 mégawatts de nouvelle capacité ferme. L'entreprise se développe également par le biais d'acquisitions importantes, y compris l'acquisition prévue de 27 milliards de dollars de Calpine, une puissance dans le gaz naturel et la géothermie, dont la clôture est prévue au quatrième trimestre 2025. Cette acquisition, qui a reçu l'approbation réglementaire de la Commission de la fonction publique de l'État de New York en juin 2025, fera de Constellation la plus grande entreprise d'énergie propre, étendant ses capacités de production et offrant une "capacité d'un océan à l'autre". En 2023, Constellation Energy a également acquis une participation de 44 % dans la centrale électrique du South Texas Project pour 1,75 milliard de dollars. L'entreprise explore en outre les technologies nucléaires avancées, y compris les petits réacteurs modulaires (SMR), en collaboration avec Rolls-Royce, et a sécurisé des contrats d'approvisionnement en uranium à long terme s'étendant jusqu'aux années 2030. Performance financière et valorisation Constellation Energy a démontré une solide performance financière, son action ayant gagné plus de 600 % depuis début 2022 et augmenté de 195 % au cours des deux dernières années. Rien qu'en 2025, les actions CEG ont grimpé de 45 %, surpassant significativement le gain de 7,8 % de l'S&P 500 depuis le début de l'année. L'action se négocie actuellement près de ses plus hauts historiques, certains analystes suggérant un objectif de prix potentiel supérieur à 500 dollars, avec des estimations atteignant 520 dollars, et même une possibilité de doubler pour atteindre la fourchette de 600 dollars et plus. Sur le plan financier, Constellation a rapporté un BPA GAAP de 2,67 dollars au T2 2025, avec un BPA ajusté de 1,91 dollars, marquant une augmentation de 0,23 dollar d'une année sur l'autre. La flotte nucléaire a atteint un facteur de capacité impressionnant de 94,8 % au T2 2025, son deuxième meilleur résultat jamais enregistré, avec des opérations de ravitaillement achevées deux semaines plus rapidement que la moyenne de l'industrie. La direction a réaffirmé ses prévisions de BPA d'exploitation ajusté pour l'année complète 2025 dans la fourchette de 8,90 à 9,60 dollars. Les bénéfices devraient augmenter de 0,50 dollar en 2026 et de 1,50 dollar en 2027. Les estimations des analystes pour le BPA 2025 sont en moyenne d'environ 9,30 dollars, avec des projections augmentant à 12,5-13,5 dollars d'ici 2027 et potentiellement 18-20 dollars au cours des prochaines années. L'acquisition de Calpine devrait stimuler significativement le BPA d'exploitation ajusté de plus de 20 % en 2026 et ajouter au moins 2,00 dollars par action annuellement jusqu'en 2029. Les indicateurs de rentabilité de l'entreprise sont robustes, avec un rendement des capitaux propres (ROE) sur 12 mois glissants allant de 21,61 % à 30,12 %, nettement supérieur à la moyenne de l'industrie de 8 % à 8,44 %. Constellation maintient un effet de levier financier sain avec un ratio d'endettement sur capitaux propres de 0,56 à 0,65 et une forte liquidité à court terme, indiquée par un ratio de liquidité générale de 1,50 à 1,57. Le flux de trésorerie disponible est d'environ 4,23 milliards de dollars, et il devrait dépasser 2 milliards de dollars par an après l'acquisition de Calpine. L'entreprise s'engage à restituer de la valeur aux actionnaires, ayant augmenté son dividende de 10 % en 2025 (après une augmentation de 25 % en 2024) et lancé un programme de rachat d'actions accéléré de 400 millions de dollars au T2, avec 841 millions de dollars restants sur une autorisation de 3 milliards de dollars. Actuellement, l'action Constellation se négocie à environ 30 fois les bénéfices, soit un ratio Cours/Bénéfices (C/B) projeté de 35-38x par rapport à sa puissance de base propre. Bien que considéré comme élevé pour une entreprise de services publics traditionnelle, cette valorisation est largement justifiée par sa trajectoire de croissance unique et son leadership dans le secteur en plein essor de l'énergie nucléaire. Contexte et implications du marché plus large La demande croissante d'électricité provenant des centres de données alimentés par l'IA remodèle fondamentalement le paysage énergétique mondial, créant un besoin urgent d'infrastructures électriques stables, évolutives et à faible émission de carbone. La demande d'électricité devrait augmenter d'environ 25 % d'ici 2030 et de 75 % d'ici 2050 par rapport aux niveaux de 2023, en grande partie tirée par les charges de travail de l'IA. L'énergie nucléaire, avec sa capacité de charge de base et son empreinte carbone quasi nulle, est idéalement positionnée pour répondre à cette demande et assurer la stabilité du réseau. Cette tendance met en évidence un changement significatif dans l'approvisionnement en énergie des entreprises, les clients hyperscale étant de plus en plus disposés à payer une prime pour une énergie fiable et sans carbone. Les vents favorables des politiques renforcent davantage le secteur de l'énergie nucléaire. Le gouvernement américain vise à quadrupler la capacité d'énergie nucléaire d'ici 2050 et à revitaliser l'industrie nationale de l'uranium, reflétant un fort soutien bipartisan. Les crédits d'impôt fédéraux, tels que les 45U et 45Y, prolongés respectivement jusqu'en 2032 et 2035, ainsi que l'amortissement accéléré et la déduction immédiate des dépenses de R&D, devraient ajouter 200 à 300 millions de dollars d'avantages fiscaux annuels en espèces pour des entreprises comme Constellation. Le soutien au niveau des États, tel que les crédits d'émission zéro de l'Illinois (ZECs) contribuant 201 millions de dollars en crédits bancaires, renforce également la croissance du secteur. Les mouvements stratégiques de Constellation Energy, associés à un solide soutien politique, la positionnent comme un catalyseur fondamental de l'ère de l'IA et un acteur clé de l'avenir de l'énergie propre en Amérique. L'objectif de l'entreprise d'atteindre 95 % de production sans carbone d'ici 2030 et 100 % d'ici 2040 s'aligne sur les efforts mondiaux de décarbonation et la perception changeante de l'énergie nucléaire. La solide performance de CEG, aux côtés d'autres fournisseurs d'énergie comme Talen Energy (TLN) qui conclut également des accords avec des géants de la technologie tels qu'Amazon (AMZN), indique un "âge d'or du nucléaire" à mesure que les secteurs de l'énergie et de la technologie deviennent des moteurs de croissance entrelacés. Perspectives d'avenir La trajectoire de Constellation Energy reste soumise à l'évolution de la dynamique du marché, aux décisions réglementaires et à l'intégration réussie de ses acquisitions stratégiques. L'achèvement anticipé de l'acquisition de Calpine au quatrième trimestre 2025 et ses contributions financières projetées seront des facteurs clés à surveiller. Bien que les crédits d'impôt fédéraux et le soutien des États à l'énergie nucléaire offrent un environnement stable, des changements potentiels par des organismes de réglementation comme la FERC ou des politiques ayant un impact sur l'expansion des centres de données pourraient introduire de nouvelles variables. L'attention des investisseurs restera probablement concentrée sur la capacité continue de Constellation à garantir des PPA à long terme, à étendre sa capacité et à naviguer dans le paysage énergétique complexe tout en capitalisant sur la demande insatiable du secteur de l'IA en pleine expansion.

Sep 16 2025, 23:58

Les actions de Black Rock Coffee Bar progressent après des débuts solides au Nasdaq

Black Rock Coffee Bar Inc. (BRCB) a fait une entrée remarquée sur le Nasdaq, son introduction en bourse ayant attiré l'intérêt des investisseurs en tant qu'opportunité de croissance potentielle. L'accent mis par la société sur les boissons énergisantes propriétaires et un modèle de drive-thru étaye ses plans d'expansion stratégique. Black Rock Coffee Bar fait ses débuts au Nasdaq dans un contexte d'attentes de croissance Black Rock Coffee Bar Inc. (BRCB) a fait ses débuts publics sur le Nasdaq le 12 septembre 2025, avec des actions cotées à 26,5 $ chacune et ouvrant plus tard à 27,49 $. L'introduction en bourse (IPO) a vu l'action de la société se négocier environ 28 % plus haut que son prix d'émission de 20 $ par action, qui était lui-même supérieur à la fourchette cible préliminaire de 16 à 18 $. L'offre a permis de lever 294,1 millions de dollars grâce à la vente de 14,7 millions d'actions, les preneurs fermes ayant pleinement exercé leur option d'acheter 2,2 millions d'actions supplémentaires, portant le total à 16 911 764 actions. Cette forte entrée sur le marché a positionné BRCB avec une capitalisation boursière avoisinant les 420 millions de dollars. Moteurs de croissance stratégique et de performance financière Black Rock Coffee Bar, une chaîne de cafés axée sur le service au volant, basée à Scottsdale, en Arizona, exploite actuellement 158 points de vente dans sept États. L'entreprise décrit des plans de croissance ambitieux, visant à ouvrir près de 30 nouveaux magasins en 2025 et projetant une croissance annuelle moyenne du nombre de magasins de 20 %, avec un objectif à long terme d'atteindre 1 000 magasins au cours de la prochaine décennie. Les performances financières de l'entreprise démontrent une expansion notable. Pour les trois mois terminés le 30 juin 2025, BRCB a déclaré un chiffre d'affaires de 50,4 millions de dollars, en augmentation par rapport aux 40,6 millions de dollars de la même période de l'année précédente. Bien que l'entreprise ait enregistré une perte nette de 1,1 million de dollars pour ce trimestre, contre une perte nette de 522 000 dollars d'une année sur l'autre, ses ventes à magasins comparables ont augmenté de 10,9 %. La clé de la stratégie de croissance de Black Rock Coffee Bar est sa boisson énergisante propriétaire Fuel, qui contribue de manière significative aux revenus. En 2024, la catégorie des boissons énergisantes glacées/congelées représentait 22 % des revenus des magasins, passant à 23,8 % au cours des six premiers mois de 2025. Ce produit, associé à un accent sur les magasins à service au volant et axés sur la communauté, a été identifié comme un moteur majeur d'une impressionnante croissance des ventes à magasins comparables et d'une expansion des marges. L'entreprise a déclaré un EBITDA ajusté de 14 millions de dollars au cours des six premiers mois de 2025, produisant une marge de près de 15 %, avec un EBITDA annualisé projeté à environ 28 millions de dollars. Positionnement sur le marché et considérations de valorisation Les économies d'unité de Black Rock Coffee Bar sont attrayantes, avec un Volume Unitaire Moyen (AUV) de 1,1 million de dollars pour les unités matures et une marge bénéficiaire au niveau des magasins de 22 %. Avec une dépense en capital (CapEx) de 600 000 dollars par magasin, l'entreprise réalise un rendement annuel estimé de 40 % sur l'investissement initial. Comparé à des concurrents tels que Dutch Bros (BROS), Black Rock Coffee Bar est noté pour son CapEx par unité plus faible et une marge de manœuvre significative pour l'expansion sur le marché américain, bien que Dutch Bros ait un AUV plus élevé de 2 millions de dollars en 2024 avec environ 1 000 magasins. Le sentiment des analystes concernant BRCB est largement haussier, certains le classant comme un "Acheter" en raison de sa croissance rapide, de ses solides économies d'unité et de ses perspectives à long terme, l'identifiant comme un potentiel composé de "Croissance à un Prix Raisonnable" (GARP). Les estimations des analystes suggèrent que Black Rock Coffee Bar pourrait atteindre des revenus d'environ 190 millions de dollars d'ici 2025, ce qui se traduirait par un ratio Cours/Chiffre d'affaires (P/S) estimé de 2,2x. Cette valorisation est nettement inférieure au ratio P/S de 5,3x de Dutch Bros, suggérant un point d'entrée potentiellement plus attractif pour les investisseurs. > "Black Rock Coffee Bar (NASDAQ:BRCB) a reçu une note 'Acheter', malgré les risques inhérents associés aux introductions en bourse (IPO), en raison de sa croissance rapide, de ses solides économies d'unité et de ses perspectives à long terme convaincantes." Cependant, certains analystes expriment de la prudence, soulignant la valorisation actuelle de l'entreprise, qui, à environ 7 fois les ventes, représente une prime significative par rapport à des pairs plus importants comme Starbucks, malgré des marges d'exploitation plus minces. Les préoccupations incluent une concurrence intense, une échelle limitée, l'évolution des goûts des consommateurs, l'augmentation des coûts des intrants et le potentiel de cannibalisation de la base de magasins, ce qui amène certains à considérer le rapport risque-récompense comme moins attractif après le rallye post-IPO. Perspectives d'avenir La trajectoire de Black Rock Coffee Bar dépendra de sa capacité à exécuter sa stratégie de croissance ambitieuse tout en naviguant sur un marché concurrentiel. Les facteurs clés que les investisseurs devront surveiller comprennent l'efficacité de la direction à développer les opérations, la force continue de ses produits propriétaires comme Fuel, et les tendances générales du marché des boissons énergisantes, qui devrait connaître un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 8,6 % jusqu'en 2030. La performance de l'entreprise par rapport à ses objectifs d'expansion de magasins et sa capacité à maintenir une économie unitaire solide seront essentielles pour évaluer son potentiel à long terme dans les secteurs du café de spécialité et des boissons énergisantes.

Sep 16 2025, 23:53

Privatisation de ZEEKR par Geely : Implications pour les actionnaires et le marché des véhicules électriques

ZEEKR Intelligent Technology Holding Limited (NYSE: ZK) s'apprête à être privatisée, devenant une filiale à 100 % de Geely Automobile Holdings Limited. Cette décision, approuvée par les actionnaires de ZEEKR, vise à consolider les ressources et à améliorer l'efficacité opérationnelle au sein du groupe Geely, mais elle limite le potentiel de croissance future et l'influence des actionnaires pour les investisseurs publics actuels de ZK. Les actionnaires de ZEEKR approuvent l'offre de privatisation de Geely ZEEKR Intelligent Technology Holding Limited (NYSE: ZK), le groupe de véhicules à énergie nouvelle haut de gamme, a annoncé le 15 septembre 2025 que ses actionnaires avaient massivement approuvé l'accord et le plan de fusion précédemment annoncés avec Geely Automobile Holdings Limited. Cette approbation ouvre la voie à ZEEKR pour devenir une société privée entièrement détenue par Geely, ce qui entraînera sa radiation de la Bourse de New York (NYSE) d'ici le quatrième trimestre 2025. Environ 96,8 % du total des actions ordinaires en circulation de ZEEKR, y compris celles représentées par des American Depositary Shares (ADS), ont participé à l'assemblée générale extraordinaire, et environ 94,2 % du total des voix exprimées étaient en faveur de la fusion. Cette transaction marque un changement significatif pour ZEEKR, qui n'avait réalisé son introduction en bourse (IPO) sur le NYSE qu'en mai 2024. Détails de la transaction et options pour les actionnaires Selon les termes de l'offre révisée, Geely acquerra toutes les actions ZEEKR et ADS en circulation au prix de 2,687 dollars par action ordinaire ou 26,87 dollars par ADS. Cela représente une prime de 18,9 % par rapport au cours de clôture des ADS de ZEEKR le 6 mai 2025, et une prime de 25,6 % par rapport à son prix moyen pondéré en fonction du volume sur 30 jours avant la proposition initiale. Les actionnaires ont l'option de recevoir l'offre en espèces ou un échange d'actions, leur donnant droit à 12,3 nouvelles actions Geely émises par ADS. Basé sur le cours de négociation de Geely de 18,44 HKD (environ 2,37 $) par action, la valeur économique de l'échange d'actions est d'environ 29,15 $ par ADS. Le prix de l'offre de 26,87 $ par ADS est notablement 28 % plus élevé que le prix d'introduction en bourse de ZEEKR de 21 $ par action. Cependant, pour les actionnaires actuels de ZEEKR, le prix d'acquisition est considéré par certains analystes comme étant inférieur aux estimations de juste valeur à long terme. Les prévisions des analystes pour un prix d'acquisition équitable ont varié de 13,65 $ basé sur les chiffres de 2025 à 55,35 $ basé sur les bénéfices de 2026, avec une moyenne d'environ 34,50 $. Cela place l'offre de Geely près de 50 % en dessous de cette moyenne. Compte tenu de ces dynamiques et de la radiation imminente, la recommandation pour les actionnaires actuels de ZK est de vendre leurs actions, car le cours de l'action suivra ensuite la performance de Geely, limitant ainsi le potentiel de hausse indépendant. Impératifs stratégiques et contrôle opérationnel de Geely La décision de Geely de privatiser ZEEKR est motivée par une stratégie globale visant à améliorer l'efficacité opérationnelle, à consolider les ressources et à naviguer sur un marché mondial des véhicules électriques (VE) de plus en plus difficile. Geely détenant déjà une majorité significative de 62,5 % des droits de vote de ZEEKR, cette décision assure un contrôle opérationnel total et s'aligne sur sa stratégie "One Geely", visant à rationaliser les opérations et à éliminer les redondances au sein de son portefeuille automobile. Cette consolidation devrait permettre à Geely d'économiser "plusieurs milliards de yuans" par an en favorisant le partage de technologies, la rationalisation de la chaîne d'approvisionnement et des stratégies de marché coordonnées. La privatisation offre également à ZEEKR une plus grande flexibilité pour investir dans la recherche et le développement (R&D), les systèmes de conduite autonome et l'expansion internationale, en particulier en Europe, sans les pressions immédiates des rapports de résultats trimestriels associés aux marchés publics. En outre, cette décision est considérée comme un moyen d'atténuer les risques géopolitiques, en particulier à la lumière de l'augmentation des droits d'importation américains sur les VE chinois. Contexte et implications plus larges du marché des VE Cette privatisation souligne une tendance plus large au sein de l'industrie mondiale des VE, qui passe d'une phase de croissance rapide à une phase caractérisée par une concurrence intensifiée et un passage de l'"expansion de l'échelle" à la "compétition d'efficacité". Le marché entre dans une phase de "survie du plus fort", nécessitant une consolidation. La démarche stratégique de Geely met en évidence la manière dont les constructeurs chinois de VE réajustent leurs stratégies en réponse à l'escalade des barrières commerciales et des tensions géopolitiques. Bien que ZEEKR ait signalé des améliorations financières impressionnantes avant la privatisation, y compris une augmentation de 46,9 % de son chiffre d'affaires d'une année sur l'autre pour atteindre 10,4 milliards de dollars en 2024 et des marges brutes s'améliorant pour atteindre 19,1 % au premier trimestre 2025, la société a tout de même enregistré une perte nette de 764 millions de dollars en 2024, bien que cela représente une amélioration de 29,9 % par rapport à l'année précédente. Perspectives : L'avenir de ZEEKR en tant qu'entité privée En tant que filiale à part entière, ZEEKR sera entièrement intégrée à la structure d'entreprise de Geely. Cette intégration devrait permettre à ZEEKR de réagir plus rapidement aux changements du marché et de se concentrer sur des objectifs stratégiques à long terme, notamment l'accélération du développement des modèles de nouvelle génération et l'expansion sur les marchés internationaux. ZEEKR a fixé un objectif ambitieux de 710 000 livraisons de véhicules pour 2025, soit une augmentation de 40 %. La privatisation solidifie également les efforts d'intégration stratégique, s'appuyant sur l'acquisition par ZEEKR d'une participation de 51 % dans Lynk & Co en février 2025. Bien que l'accord ait été décrit par certains comme "pas impressionnant mais acceptable" pour les actionnaires, il représente une direction stratégique claire pour Geely afin d'améliorer sa compétitivité dans le segment des VE haut de gamme et de naviguer dans les complexités du paysage automobile mondial.