Edgen Stock·Mar 25 2026, 02:41뱅크오브아메리카가 3월 23일 발표한 보고서에 따르면, AI 기술 혁신과 지정학적 긴장으로 인한 '불확실성 진공'이 시장을 예측하기 어렵게 만들고 있다고 경고했습니다. 이러한 환경은 급격하고 갑작스러운 반전에 취약한 허약한 모멘텀 거래를 부추깁니다.
뱅크오브아메리카 메릴린치가 3월 23일 발표한 보고서에 따르면, AI 기반 혁신과 지정학적 혼란의 융합이 글로벌 시장을 '확실성 공백' 상태로 몰아넣고 있다고 경고했습니다. 명확한 근본적 지지대 없이 투자자들은 모멘텀 기반 전략에 몰두하여 취약한 거품을 형성했습니다. 이러한 역학은 이전에 거품과 같은 특성을 보였던 자산들에서 급격한 반전을 초래했습니다.
최근 금, 은, 한국 코스피 지수의 역사적 조정은 좋은 예입니다. 은행 분석에 따르면, 이들 자산은 추세 추종 논리가 소진된 후 급격한 하락을 겪었습니다. 보고서는 모멘텀 거래는 과도하게 집중되고 취약해질 때까지는 작동하지만, 추세가 역전되면 가격이 갑자기 붕괴될 위험이 매우 높아진다고 명시하고 있습니다.
시장의 내부 구조는 이러한 불안정성의 명확한 경고 신호를 보내고 있습니다. CBOE 변동성 지수(VIX)는 극심한 위험을 가격에 반영하고 있으며, 현물 및 선물 수준은 20 이상을 맴돌며 S&P 500의 실제 실현 변동성 약 10을 훨씬 초과합니다. 더욱이 VIX 선물 곡선은 이례적으로 평탄하여 시장 참여자들이 이러한 지정학적 및 경제적 위험이 언제 해결될지에 대한 가시성이 없음을 시사합니다.
이러한 불확실성은 미국 주식 시장의 미시 구조를 저하시켰습니다. 현재 총 거래량의 20%에 달하는 야간 세션 동안의 얇은 유동성은 뉴스에 대한 가격 반응을 과장되게 만듭니다. 이러한 움직임은 시장이 개장하고 유동성이 회복되면 종종 급격히 역전되어, 트레이더들에게는 빈번하고 좌절스러운 평균 회귀 패턴으로 이어집니다.
유럽 에너지 부문(SXEP)은 특히 취약한 것으로 두드러집니다. 이 부문은 연초 대비 27% 상승하며 다른 부문을 능가했지만, '거품 위험 지표'(BRI) 수치는 2022년 러시아-우크라이나 분쟁 초기 단계에서 보였던 최고 수준에 근접하고 있습니다. 이는 해당 거래가 위험할 정도로 과밀화되었으며 에너지 가격 및 주식 시장 베타와의 전형적인 관계에서 벗어났음을 시사합니다.
뱅크오브아메리카는 이 부문에 대한 어려운 경로를 제시하며, 두 가지 상반된 시나리오에서 취약하다고 봅니다. 지정학적 긴장의 완화는 에너지 가격의 급격한 하락을 초래하여 이 부문에 직접적인 타격을 줄 가능성이 높습니다. 반대로, 주요 분쟁의 확대는 글로벌 성장 전망을 너무 심각하게 손상시켜 에너지 주식이 원자재 가격과 분리되어 하락할 수 있습니다. 분석가 벤자민 보울러는 이러한 환경에서 투자자들이 추세 추종에서 벗어나 변동성 적극 관리에 집중해야 한다고 조언합니다.