인도 IT 부문 40% 하락, BofA REAL 프레임워크 제안
뱅크오브아메리카는 인공지능의 파괴적인 힘이 단순히 자산 집약적인 기업을 지원하는 것보다 더 미묘한 접근 방식을 요구한다고 주장하며, 투자자들에게 아시아태평양 주식에 대한 새로운 분석 모델을 채택할 것을 촉구하고 있습니다. 3월 16일 보고서에서 Winnie Wu가 이끄는 분석가들은 방어적인 사업을 식별하는 우수한 도구로서 'REAL' 프레임워크—규제 장벽(Regulatory barriers), 지속 주기(Enduring cycles), 희소성을 가진 자산 집약적 산업(Asset-heavy industries with scarcity), 그리고 지역 서비스(Local services)에 중점을 둡니다.
이러한 변화는 기술 노출 부문이 가치 평가 압력으로 휘청이는 가운데 발생합니다. 미국 소프트웨어 부문은 5개월 동안 시가총액이 2조 달러 이상 감소했으며, 인도 IT 부문은 2024년 12월 고점 대비 40% 이상 폭락했습니다. BofA는 자사의 REAL 프레임워크가 AI에 의해 경쟁 우위가 쉽게 침식되지 않는 기업을 정확히 찾아냄으로써 투자자들이 이러한 변동성을 헤쳐나가는 데 도움이 될 수 있다고 주장합니다.
과잉 생산 능력이 중자산을 부채로 만들면서 'HALO' 전략 흔들림
오랜 투자 주기를 가진 산업을 선호하는 인기 있는 'HALO'(중자산, 낮은 노후화) 거래는 결함 있는 방어책임이 입증되고 있습니다. BofA는 자동차, 태양광, 철강과 같이 산업 생산 능력이 풍부한 시장에서 중자산이 빠르게 부담이 될 수 있다고 경고합니다. AI는 R&D 주기를 단축하고 대체 기술을 생성함으로써 이러한 추세를 가속화하고, 가격 경쟁을 심화시키고 마진을 압축할 위협이 있습니다.
이와 대조적으로 REAL 프레임워크는 진정한 해자를 식별합니다. 높은 규제 장벽(예: 은행, 공공사업), 길고 불가피한 개발 주기(반도체, 제약), 또는 물리적으로 희소한 자산(천연 자원, 항구)을 가진 산업이 더 지속 가능한 보호를 제공한다고 강조합니다. 고도의 대면 지역 노동력에 의존하는 헬스케어 서비스와 같은 일부 경자산 부문조차도 일부 자본 집약적 산업보다 AI 대체에 대한 더 큰 회복력을 보여줍니다.
'REAL' 노출도가 높은 동남아시아 시장 우수한 성과
지역 시장의 성과는 REAL 가설을 입증하는 것으로 보입니다. 고REAL 부문이 지배하는 주식 시장을 가진 국가들은 주목할 만한 회복력을 보여주었습니다. 은행이 핵심 구성 요소인 동남아시아에서는 싱가포르 79%, 말레이시아 87%, 인도네시아 94%로 REAL 유형 기업의 높은 집중도를 보입니다. 이러한 구조는 이들의 성과를 뒷받침했으며, 태국 시장은 14.6% 상승하고 말레이시아는 연초 대비 5.1% 상승하여 인도의 10.6% 하락을 크게 능가했습니다.
향후 BofA는 높은 REAL 해자를 가지며 고령화 인구와 같은 인구 통계학적 추세로부터 이점을 얻는
Edgen Stock·Mar 17 2026, 09:32
