Edgen Stock·Mar 03 2026, 03:10빌 애크먼의 주요 투자 펀드인 퍼싱 스퀘어 홀딩스가 2026년 초 두 자릿수 손실을 기록하며, 그의 운용사 공개 상장 계획에 상당한 난항을 겪고 있습니다. 이러한 저조한 실적은 광범위한 시장과 대조를 이루며 핵심 수익원을 위협하고, 프리미엄 가치 평가를 달성하는 길을 복잡하게 만들고 있습니다.
빌 애크먼의 주요 투자 수단인 퍼싱 스퀘어 홀딩스(PSH)는 2026년 2월 24일까지 연초 대비 11.1%의 급격한 손실을 기록했습니다. 이러한 하락은 같은 기간 S&P 500 지수가 거의 1%의 긍정적인 총 수익률을 기록한 것에 비해 현저히 저조한 실적을 나타냅니다. 130억 달러 규모의 유럽 상장 폐쇄형 펀드의 부정적인 실적은 패니 메이(Fannie Mae), 우버 테크놀로지스(Uber Technologies), 아마존닷컴(Amazon.com), 하워드 휴즈 홀딩스(Howard Hughes Holdings) 등 여러 주요 집중 보유 종목의 하락에 기인합니다.
펀드의 올해 초 힘든 출발은 애크먼이 2026년에 그의 운용사 퍼싱 스퀘어 캐피탈 매니지먼트의 기업공개(IPO)를 계획하는 데 직접적인 복잡성을 더합니다. 2024년에 애크먼은 비상장 회사 지분 10%를 105억 달러의 가치로 매각했으며, 공개 상장 시 이보다 “훨씬 높은” 가치 평가를 추구하는 것으로 알려졌습니다. 이러한 저조한 실적은 프리미엄 가치 평가에 대한 의구심을 불러일으킵니다. 또한, 이러한 하락은 운용사의 가장 중요한 수익원인 16%의 인센티브 수수료를 위협합니다. 2025년에는 강력한 실적이 4억 8천9백만 달러의 인센티브 수수료를 창출했는데, 이는 기본 관리 수수료 2억 8백만 달러의 두 배 이상입니다. 현재 펀드가 큰 손실을 기록하고 있는 상황에서 2026년에 성과 수수료를 받을 가능성은 희박하며, 이는 잠재적 IPO를 앞두고 재정 전망을 약화시킵니다.
애크먼의 전략을 더욱 복잡하게 만드는 것은 자산운용 규모를 늘리는 데 어려움이 있다는 것입니다. 2024년에 수요 부진으로 유사한 시도가 실패한 후, 계획된 새로운 미국 폐쇄형 펀드인 퍼싱 스퀘어 USA는 현재 도전적인 시장에 직면해 있습니다. 주요 장애물은 기존 퍼싱 스퀘어 홀딩스 펀드가 순자산 가치(NAV) 대비 25%의 가파른 할인율로 거래되고 있다는 점입니다. 이는 투자자들이 거의 동일한 투자 전략을 상당한 할인율로 기존 펀드에서 이용할 수 있을 때, 신규 펀드를 정가로 매수하도록 설득하기 어렵게 만듭니다. 이러한 구조적 문제와 더불어 회사의 창업자에 대한 높은 의존도(전형적인 “키맨 리스크”)는 운용사의 가치 평가가 직면한 과제 목록에 추가됩니다.
