Bilibili와 Baidu, AI 우려로 5% 이상 하락하며 분석가 견해 압도
중국 콘텐츠 및 인터넷 주식들이 상당한 매도세를 경험했으며, Bilibili(09626.HK)는 6.40% 폭락했고 Baidu(09888.HK)는 5.017% 하락했다. 이러한 하락세는 Kuaishou(01024.HK)로도 확산되어 3.717% 떨어졌으며, 이는 인공지능의 영향에 대한 광범위한 투자자 불안감을 반영한다. 이러한 시장 반응은 CICC 보고서가 ByteDance의 2월에 출시된 Seedance 2.0 모델과 같은 AI 에이전트의 부상이 주류 콘텐츠 플랫폼의 지형을 근본적으로 뒤흔들지 않을 것이라고 주장했음에도 불구하고 발생했다.
CICC의 분석은 AI 에이전트와 관련된 사용자 행동(이를 "능동적 검색"으로 정의)과 콘텐츠 플랫폼의 특징인 "수동적 소비"를 구분한다. 은행은 이러한 다른 시나리오가 직접적인 잠식을 막을 것이라고 가정한다. 그러나 3월 20일 거래 데이터는 해당 부문 전반에 걸쳐 상당한 공매도 압력을 보여주었다. Kuaishou의 공매도 비율은 26.38%에 달했으며, Bilibili는 19.48%를 기록하여 트레이더들이 추가적인 가격 하락에 베팅하고 있음을 나타냈다.
플랫폼, AI "회색 시장"과 싸우며 운영 위험 증가
시장의 우려는 CICC의 고수준 분석을 넘어선 즉각적인 운영 위협에 뿌리를 둔 것으로 보인다. 주요 중국 온라인 플랫폼들은 이미 생성형 AI의 부정적인 영향을 막기 위해 자원을 할당하고 있다. Xiaohongshu와 ByteDance의 Douyin을 포함한 플랫폼들은 최근 거버넌스를 강화하여 AI 도구를 사용하여 사용자를 사칭하고, 가짜 상호작용을 생성하며, 규칙 위반 콘텐츠를 게시하는 수천 개의 계정에 제재를 가했다. 올해 초부터 Douyin은 이러한 위반으로 1만4천 개의 계정을 제재했다.
이러한 단속은 AI를 활용하여 대규모로 계정을 생성하고 육성하여 재판매 또는 수익화를 목적으로 하는 신흥 "회색 산업 사슬"을 겨냥한다. 플랫폼이 자동화된 콘텐츠로 인해 진정한 사용자 참여가 희석되는 것을 방지하기 위한 방화벽을 구축함에 따라, 운영 비용이 증가하고 있다. 이러한 즉각적인 재정적 및 평판적 위험은 AI 에이전트를 규제하기 위한 더 광범위한 규제 노력과 결합되어, 분석가들이 장기적인 회복력을 예상함에도 불구하고 투자자들이 주식을 매도하는 이유를 설명하는 데 도움이 된다.
CICC, 공급 부족 콘텐츠 틈새시장에서 새로운 수요 발견
시장의 우려를 인정하면서도 CICC 보고서는 생성형 AI로부터의 잠재적인 상승 여력을 강조한다. 분석가들은 AI 도구가 생산성을 급진적으로 향상시킨다면 소비자들이 더 많은 여가 시간을 갖게 될 것이며, 이는 엔터테인먼트 수요를 잠재적으로 증가시킬 수 있다고 제안한다. 또한, 콘텐츠 제작 진입 장벽을 낮춤으로써 AI는 특정 시장 부문을 활성화할 수 있다. 짧은 비디오와 같이 공급 과잉인 카테고리의 경우, 경쟁 환경이 안정화될 수 있다.
반대로, 장편 비디오 및 음악과 같이 역사적으로 공급이 부족했던 분야의 경우, 생성형 AI는 증분 수요를 창출할 수 있다. 보고서는 이것이 심지어 새롭고 전문화된 플랫폼의 생성으로 이어질 수도 있다고 추측한다. 이러한 관점은 단기적으로는 도전 과제가 많지만, AI에 의해 대체되기보다는 AI를 창의적인 가속 장치로 성공적으로 통합하는 기업들은 새로운 성장 경로를 찾을 수 있음을 시사한다.
Edgen Stock·Mar 23 2026, 05:02
