Edgen Stock·Mar 23 2026, 03:47TD Cowen 분석가들은 ASML에 대해 '매수' 등급을 부여하며, 최근 주가 하락이 매력적인 투자 기회를 만들었다고 주장했습니다. 이러한 판단은 회사의 밸류에이션 프리미엄이 크게 줄어들었고, 미래 칩 기술로부터의 수요 촉매제가 저평가되어 있다는 점에 근거합니다.
지난 한 달 동안 미국 상장 주식이 7% 하락한 후, ASML 홀딩스는 TD Cowen의 분석가들에 의해 '매수' 등급으로 상향 조정되었으며, 이들은 새로운 밸류에이션을 절호의 기회로 보고 있습니다. 그들의 주장의 핵심은 ASML의 어플라이드 머티어리얼즈(Applied Materials) 및 램 리서치(Lam Research)와 같은 반도체 장비 동종 업계 대비 밸류에이션 프리미엄이 극적으로 압축되었다는 점에 있습니다. 2022년 말 이후, 이 프리미엄은 120%에서 오늘날 단 20%로 급락했습니다.
TD Cowen의 분석가 Krish Sankar는 현재 상황이 주식을 "매우 매력적"으로 만들고 있다고 언급하며, 밸류에이션 하락을 ASML의 핵심 극자외선(EUV) 리소그래피 도구 사용을 줄인 최근의 칩 제조 발전과 연결시켰습니다. 이러한 낙관적인 전망에도 불구하고, ASML의 암스테르담 상장 주식은 금요일에 3.5% 하락한 1,128.20유로를 기록했으며, 미국 주식은 4.2% 하락한 1,308.53달러를 기록했습니다.
분석가들은 시장이 ASML 기술의 미래 성장 동력을 과소평가하고 있다고 믿습니다. Sankar는 다음 세대의 로직 및 메모리 칩 모두 EUV 도구를 더 집중적으로 사용할 것을 요구할 것이라고 주장합니다. 이러한 견해는 현재 기술 사용량이 예상보다 적다는 점을 포함하여 주식에 부담을 주었던 우려에 반박합니다.
최첨단 파운드리/로직 논리는 잘 알려져 있지만, 고객의 DRAM [동적 랜덤 액세스 메모리] 로드맵에 EUV 레이어가 통합되는 것은 과소평가되어 있다고 생각합니다.
— Krish Sankar, TD Cowen 분석가
TD Cowen의 모델은 ASML이 2026년에 60대의 리소그래피 시스템을 출하하고, 새로운 High-NA 장치의 채택이 증가함에 따라 2027년에는 68대로 증가할 것으로 예측합니다. 이 회사는 2027년 예상 주당 순이익의 48배 주가수익비율을 기준으로 주식의 목표가를 1,500유로로 설정했습니다. TSMC와 같은 주요 고객들이 ASML의 최신 High-NA 장비 도입에 더디게 움직이고 있지만, 분석팀은 신뢰성 향상이 그들을 업그레이드로 설득할 것으로 기대합니다.
