Array Digital Infrastructure(AD)는 타워 사업의 견조한 성장과 T-Mobile에 대한 무선 사업부 전략적 매각에 힘입어 2025년 2분기 매출 및 이익 추정치를 초과 달성했습니다. 이러한 변화는 AD를 광범위한 타워 포트폴리오와 확장되는 광섬유 네트워크에서 발생하는 반복 수익에 중점을 둔 순수 디지털 인프라 회사로 자리매김하게 하며, 향후 스펙트럼 판매에 대한 규제 타이밍 위험이 남아있음에도 불구하고 그렇습니다.

상세 내용

2025년 2분기, Array Digital Infrastructure는 희석 주당순이익(EPS) 0.36달러를 기록하여 애널리스트 예상치인 0.30달러를 넘어섰으며, 작년 같은 기간의 0.20달러에서 크게 증가했습니다. 총 영업 수익은 9억 1,600만 달러에 달하여 예상치인 9억 1,082만 달러를 초과했지만, 2024년 2분기의 9억 2,700만 달러에서 1% 소폭 감소했습니다. 최고 매출 감소에도 불구하고 순이익은 전년 대비 82% 급증하여 1,700만 달러에서 3,100만 달러로 늘어났습니다.

이러한 실적의 주요 동력은 타사 수익이 **12%**의 견조한 성장을 보인 타워 사업 부문이었습니다. 전반적으로 회사 타워 사업 수익은 7% 증가했습니다. 자본 지출은 2024년 2분기의 1억 6,500만 달러에서 8,000만 달러로 현저히 감소하여 집중적인 투자 전략을 나타냅니다. 회사의 현금 포지션은 크게 강화되어, 자산 매각에 힘입어 현금 및 현금 등가물이 2024년 2분기의 2억 1,500만 달러에서 4억 100만 달러로 증가하여 해당 기간을 마감했습니다.

이번 분기는 Array Digital Infrastructure의 무선 사업부와 일부 스펙트럼 자산의 T-Mobile에 대한 성공적인 매각으로도 정의되었습니다. T-Mobile이 17억 달러의 부채를 인수한 이 43억 달러 규모의 거래는 AD의 대차대조표 부채를 크게 줄여 남은 부채 부담을 3억 6,400만 달러로 낮췄습니다. 매각 후, AD는 2025년 8월 19일에 지급될 상당한 주당 23.00달러의 특별 배당금을 선언했습니다.

결정적으로, 이 거래는 T-Mobile과의 새로운 **15년 마스터 라이선스 계약(MLA)**을 확정하여 2,015개의 공동 배치 사이트를 확보하고 600개의 기존 리스를 연장했습니다. 이 계약은 Array Digital Infrastructure의 핵심 인프라 사업에 안정적이고 장기적인 수익원을 제공할 것으로 예상됩니다.

시장 반응 분석

시장의 반응은 Array Digital Infrastructure 전환의 전략적 중요성을 반영합니다. 무선 사업부의 매각과 디지털 인프라 부문에 대한 후속 초점은 긍정적인 재조정으로 간주되며, 회사를 경쟁적인 소매 무선 시장에서 더 안정적이고 반복적인 수익 모델로 전환합니다.

이러한 전략적 전환은 실질적인 재정적 이점을 가져옵니다. T-Mobile의 부채 인수와 매각으로 인한 수익은 AD의 재정 건강을 극적으로 개선하여 연간 이자 비용을 약 8,000만 달러 절감하는 효과를 가져왔습니다. 이러한 개선된 재정 상태는 S&P 신용 등급이 BB에서 BBB-로 상향 조정되어 회사의 차입 능력과 미래 투자를 위한 유연성을 향상시켰습니다.

타워 부문의 견조한 성장과 T-Mobile과의 장기 MLA는 새로운 투자 논리의 기반이 됩니다. 이러한 움직임은 Array Digital Infrastructure가 5G 확장 및 광섬유 광대역 채택에 의해 주도되는 연결성 수요 증가를 활용하여 필수 인프라의 핵심 플레이어로 자리매김하도록 합니다.

광범위한 맥락 및 함의

Array Digital Infrastructure의 변혁은 4,400개의 자체 타워 포트폴리오를 보유한 미국에서 5번째로 큰 타워 운영자로 자리매김하게 합니다. 타워 외에도 회사는 광섬유 광대역 적용 범위를 적극적으로 확장하고 있으며, 현재 968,000개 주소에 도달했으며 2026년까지 180만개에 도달하는 것을 목표로 합니다. 이 확장은 자본 집약적인 노력으로, Array의 2025년 자본 지출의 약 80%가 광섬유에 할당될 예정입니다.

AT&T 및 Verizon에 대한 스펙트럼 판매 보류를 통해 추가적인 수익화 기회가 존재하며, 이는 추가로 20억 달러의 수익을 창출할 수 있습니다. 2025년과 2026년에 완료될 것으로 예상되는 이러한 잠재적 판매는 추가 특별 배당금을 유발할 수 있지만, 동시에 상당한 세금 부채를 수반하며, Verizon 거래의 경우 최대 2억 5,000만 달러로 추정됩니다. 애널리스트들은 현재 AD의 공정 가치를 75.50달러로 예상하고 있으며, 이는 현재 가격에서 48% 상승 여력을 시사하며 이러한 전략적 재정렬에 대한 낙관론을 반영합니다.

향후 전망

투자자들은 몇 가지 주요 요소를 면밀히 주시할 것입니다. AT&T 및 Verizon에 대한 나머지 스펙트럼 판매의 최종 규제 승인 및 완료는 예상 수익의 완전한 실현과 주주에게의 잠재적인 추가 자본 반환에 결정적일 것입니다. Array Digital Infrastructure의 야심 찬 광섬유 확장 목표의 진행 상황도 장기 성장 궤적의 중요한 지표가 될 것입니다. 회사가 무선 전환으로 인한 사업 축소 비용으로 단기적인 수익성 역풍을 헤쳐나가더라도, 급성장하는 5G 및 광대역 시장에서 디지털 인프라 자산을 활용하여 지속적인 현금 흐름과 주주 가치를 창출하는 데 중점을 둘 것입니다.