Le secteur de l'habillement et des accessoires affiche des performances divergentes dans les derniers rapports de résultats

VF Corp dépasse les attentes grâce à ses efforts de transformation

VF Corporation (NYSE:VFC) a publié des résultats pour le premier trimestre de l'exercice 2026 qui ont dépassé les projections des analystes, signalant des progrès dans sa transformation en cours. Les actions de la société ont progressé de 16,94 % en pré-marché suite à l'annonce, et ont depuis augmenté de 19,1 % depuis son dernier rapport de résultats. Le conglomérat de l'habillement et des chaussures a enregistré une perte ajustée de 0,24 dollar par action, nettement meilleure que la perte estimée de 0,33 dollar. Le chiffre d'affaires a atteint 1,76 milliard de dollars, dépassant l'estimation consensuelle de 1,7 milliard de dollars et restant stable d'une année sur l'autre, bien qu'un déclin de 2 % à taux de change constant. En excluant la marque Vans, qui a connu un déclin des ventes de 14 % d'une année sur l'autre en raison de la rationalisation des canaux, le chiffre d'affaires total a augmenté de 6 % ou de 5 % à taux de change constant par rapport à l'année précédente. Des marques telles que The North Face et Timberland ont maintenu une dynamique positive, Altra affichant une forte croissance.

Bracken Darrell, Président et PDG de VF Corp, a déclaré :

"Nous avons dépassé nos attentes et nos prévisions au T1 26, améliorant la tendance de notre chiffre d'affaires par rapport à l'année dernière pour le stabiliser, tout en réalisant un résultat net beaucoup plus solide... Alors que j'atteins la barre des deux ans dans mon rôle de PDG, nous sommes sur la bonne voie avec la transformation de VF. Nous réduisons les coûts, améliorons les marges, réduisons la dette et transformons l'organisation."

La société a fait état d'une perte d'exploitation ajustée de 56 millions de dollars, une amélioration notable par rapport à sa fourchette de prévisions de 110 millions de dollars à 125 millions de dollars. La marge brute s'est améliorée de 290 points de base sur une base ajustée. Pour le deuxième trimestre de l'exercice 2026, VF Corp prévoit une baisse des revenus de 2 % à 4 % à taux de change constant, avec un bénéfice d'exploitation ajusté projeté entre 260 millions de dollars et 290 millions de dollars. La société s'attend également à un flux de trésorerie disponible, un bénéfice d'exploitation ajusté et un flux de trésorerie d'exploitation plus élevés pour l'ensemble de l'exercice par rapport à l'année précédente.

Carter's fait face à des difficultés avec un manque significatif de bénéfices

Inversement, Carter's (NYSE:CRI), un éminent concepteur et commercialisateur américain de vêtements pour enfants, a rapporté un deuxième trimestre difficile. La société a affiché un chiffre d'affaires de 585,3 millions de dollars, soit une augmentation de 3,7 % d'une année sur l'autre, mais a enregistré un manque significatif par rapport aux estimations d'EBITDA des analystes. Cette performance a entraîné une baisse de 9,5 % de son cours de bourse depuis l'annonce des résultats, les actions se négociant actuellement à 29,60 dollars.

Le manque de bénéfices a été principalement causé par une confluence de facteurs qui ont comprimé la marge d'exploitation de la société à 0,7 % contre 7,0 % l'année précédente. Les principaux vents contraires incluent les coûts liés aux tarifs douaniers, ajoutant environ 110 millions de dollars de dépenses en 2024 avec un impact annualisé projeté de 125 à 150 millions de dollars dans le cadre des politiques commerciales actuelles. De plus, l'augmentation des coûts d'exploitation, les taux de change défavorables impactant les ventes de 3,1 millions de dollars, et les investissements stratégiques en matière de prix pour stimuler la part de marché ont contribué à cette pression. La société fait face à une décote de valorisation de 4,5x l'EBITDA, mais sa dette de 300 millions de dollars limite sa flexibilité financière. Carter's a suspendu ses prévisions pour 2025, reflétant l'incertitude entourant les tarifs douaniers et les changements de direction.

Figs affiche une solide performance au deuxième trimestre dans le secteur des vêtements de soins de santé

Figs (NYSE:FIGS), une entreprise de vêtements de soins de santé, a démontré une performance robuste au deuxième trimestre de l'année civile 2025. L'entreprise a dépassé les attentes de Wall Street en matière de chiffre d'affaires, avec des ventes en hausse de 5,8 % d'une année sur l'autre pour atteindre 152,6 millions de dollars, dépassant les estimations des analystes de 144,7 millions de dollars de 5,5 %. Figs a également déclaré un bénéfice GAAP de 0,04 dollar par action, dépassant les estimations consensuelles de 0,02 dollar. L'EBITDA ajusté a atteint 19,73 millions de dollars, surpassant significativement les estimations des analystes de 12,6 millions de dollars et atteignant une marge de 12,9 %, ce qui représente un dépassement de 56,5 %. Suite à l'annonce, l'action de Figs a bondi de 12 %.

Les détails opérationnels mettent en évidence une amélioration de la marge d'exploitation de 6,5 %, contre 1,1 % au même trimestre l'année dernière. Malgré une diminution du flux de trésorerie disponible à -13,52 millions de dollars contre 7,55 millions de dollars au T2 2024, la base de clients actifs de la société a augmenté à 2,74 millions, et sa capitalisation boursière s'élevait à 1,06 milliard de dollars. Les revenus nets ont augmenté de 6 % d'une année sur l'autre, propulsés par une augmentation de 8 % des ventes de tenues médicales (scrubwear), qui représentent 83 % du chiffre d'affaires total. La valeur moyenne des commandes (AOV) a augmenté de 4 % pour atteindre 117 dollars. La société maintient un bilan solide avec 238,8 millions de dollars en trésorerie et équivalents et a relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2025, signalant sa confiance dans sa stratégie de croissance. Les revenus internationaux ont connu une croissance significative de 19,8 % d'une année sur l'autre, avec des plans d'expansion sur les marchés japonais et sud-coréen plus tard en 2025.

Des performances divergentes soulignent les défis et opportunités spécifiques au secteur

Les rapports de résultats variés de VF Corp, Carter's et Figs soulignent un environnement complexe et sélectif au sein du secteur plus large de l'habillement et des accessoires. L'industrie continue de faire face à une inflation persistante, des perturbations de la chaîne d'approvisionnement, des dépenses de vente, générales et administratives (SG&A) élevées, et des coûts d'intrants et de main-d'œuvre croissants. La volatilité des tarifs douaniers pèse davantage sur les marges dans un paysage de consommation déjà prudent où la demande de biens discrétionnaires est modérée. L'industrie du textile-habillement de Zacks a sous-performé à la fois le secteur de la consommation discrétionnaire de Zacks et le S&P 500 Composite au cours de la dernière année, déclinant de 16,6 % contre des gains de 23,9 % et 19,8 %, respectivement.

Malgré ces vents contraires macroéconomiques, les entreprises qui démontrent une agilité stratégique et une efficacité opérationnelle trouvent le succès. Le programme "Reinvent" de VF Corp, axé sur la réduction des coûts, l'amélioration des marges et la réduction de la dette, semble donner des résultats positifs. De même, la solide performance de Figs est attribuée à l'innovation produit, à l'efficacité opérationnelle et à l'expansion internationale. Inversement, l'expérience de Carter's souligne la vulnérabilité des entreprises aux facteurs externes comme les tarifs douaniers et aux pressions internes telles que les coûts d'exploitation et les stratégies de prix qui impactent la rentabilité. Le marché récompense de plus en plus les entreprises qui peuvent gérer efficacement ces défis grâce à la transformation numérique et basée sur l'IA, aux stratégies omnicanales et à une forte construction de marque.

Perspective : Naviguer entre les facteurs macroéconomiques et les ajustements stratégiques

L'avenir immédiat du secteur de l'habillement et des accessoires restera probablement influencé par les facteurs macroéconomiques en cours. Les investisseurs suivront de près les habitudes de dépenses des consommateurs, les trajectoires d'inflation et les changements potentiels dans les politiques commerciales mondiales, en particulier en ce qui concerne les tarifs douaniers. Pour des entreprises comme VF Corp et Figs, la poursuite de l'exécution de leurs initiatives stratégiques, y compris la dynamique de la marque et la croissance internationale, sera cruciale pour une performance positive durable. Leur capacité à innover et à s'adapter aux préférences des consommateurs en évolution et à la dynamique du marché les distinguera probablement de leurs concurrents.

Pour des entreprises comme Carter's, la voie à suivre implique d'importants ajustements stratégiques pour faire face à la compression des marges et regagner la confiance des investisseurs. Cela pourrait inclure des changements d'approvisionnement national, des accords de partage des coûts avec les fournisseurs et des augmentations de prix étudiées, en plus de résoudre les incertitudes concernant la direction et les prévisions. La nature bifurquée des récents rapports de résultats suggère que, si le secteur global est confronté à des défis structurels, les entreprises bien gérées et adaptables peuvent toujours réaliser de la croissance et attirer des investissements, ce qui indique un marché de plus en plus sélectif dans l'allocation de son capital.