Edgen Stock·Mar 16 2026, 06:23이전에 보도되지 않은 발언에서 아폴로 글로벌 매니지먼트의 고위 임원이 사모 시장의 건전성에 대한 심각한 경고를 전달했습니다. 아폴로 자산 관리 부문 공동 사장 존 지토는 사모 신용 부문에서 심각한 손실을 예측했으며, 사모 펀드 평가의 정확성에 의문을 제기하며 2018년부터 2022년 사이 호황기에 인수된 자산에 대한 잠재적 어려움을 시사했습니다.
아폴로 글로벌 매니지먼트의 자산 관리 부문 공동 사장인 존 지토는 사모 신용 시장에 대해 심각한 경고를 발하며, 특정 소프트웨어 회사에 대한 대출 회수율이 치명적일 수 있다고 예측했습니다. UBS 고객들과의 비공개 논의에서 지토는 일반적인 중견 "조 소프트웨어 회사(Joe Software Company)" 대출이 달러당 20~40센트만 회수될 수 있다고 예상했습니다. 그는 2018년부터 2022년 사이에 PE(사모 펀드) 회사들에 의해 사유화된 많은 소프트웨어 기업들이 품질이 낮고, 상장된 동종 기업들보다 훨씬 높은 가치로 인수되어 위험한 신용 환경을 조성했다고 주장했습니다.
지토는 특히 Thoma Bravo가 2021년에 소프트웨어 회사 Medallia를 사유화한 거래의 경우 신용 문제가 "사람들이 예상하는 것보다 더 심각할 것"이라고 강조했습니다. 그의 발언은 AI(인공지능)의 혼란에 대한 우려로 인한 최근 상장 소프트웨어 주식의 하락이 이러한 소규모, 고레버리지 민간 기업들에 훨씬 더 큰 타격을 줄 것임을 시사합니다.
"조 소프트웨어 회사가 잘못된 위치에 있다면, 저는 20~40센트 정도만 회수될 것이라고 생각합니다."
— 존 지토, 아폴로 자산 관리 부문 공동 사장
지토는 비판의 범위를 넓혀 업계 전반의 사모 펀드 평가의 무결성에 직접적으로 도전했습니다. 그는 현재의 평가액이 부정확하며 시장 현실과 잠재적으로 동떨어져 있다고 솔직하게 밝혔습니다. 아폴로의 대변인은 나중에 그의 발언이 특히 소프트웨어 회사들을 지칭하는 것이라고 명확히 하며, "우리는 소프트웨어 평가액이 아직 1분기 시장 상황을 반영하지 않고 있다고 믿습니다"라고 말했습니다.
"저는 말 그대로 모든 평가액이 잘못되었다고 생각합니다."
— 존 지토, 아폴로 자산 관리 부문 공동 사장
지토는 사모 시장에 "오만함"이 있다고 지적하며, 기업들이 포트폴리오를 현실적으로 평가하지 못하면 고객 신뢰를 잃을 위험이 있다고 주장했습니다. 그는 투자자들이 "2차 사모 펀드에 대한 무한한 수요"를 보이지만, 동시에 해당 포트폴리오의 80% 이상을 자금 조달하는 사모 신용에 대해 우려한다는 시장의 모순을 언급했습니다. 이러한 회의론은 온타리오 교원 연금 계획(Ontario Teachers’ Pension Plan)과 같은 일부 대형 기관 투자자들이 이미 사모 펀드 보유 자산에 대한 상당한 가치 하락을 보고한 시점에 나타났습니다.
지토는 부문별 경고 외에도 비관적인 거시 경제 전망을 표명하며, 소비자 심리 주도의 경기 침체가 "일어날 가능성이 더 높다"고 밝혔습니다. 그는 AI 구현 경쟁으로 인해 기술이 완전히 입증되기도 전에 기업들이 비용을 절감해야 하므로 디플레이션 압력이 커지고 있다고 봅니다. 그는 또한 연방 준비 제도 이사회 의장 제롬 파월이 대통령에게 적대적으로 압력을 가하기 위해 인플레이션 내러티브를 유지하고 있다는 직설적인 정치적 주장을 펼쳤습니다.
어려운 예측에도 불구하고 지토는 아폴로가 혼란에 잘 대비하고 있다고 제시했습니다. 그는 회사의 대차대조표가 방어적으로 포지셔닝되어 있으며, 보유 자산의 95%가 투자 등급 자산이라고 강조했습니다. 그는 이러한 전략이 경기 침체 시 대규모, 고품질 기업이 더 나은 성과를 낼 것이라는 견해를 바탕으로 구축되었으며, 아폴로에게 부실 자산을 상당한 할인율로 인수할 수 있는 유연성을 제공한다고 설명했습니다.
