애널리스트, 은 부족이 파생상품 위기 초래할 위험 경고

COMEX 은 재고 감소, 불이행 위험 증가

COMEX 은 시장은 등록된 재고가 고갈됨에 따라 잠재적인 실물 인도 불이행에 직면해 있습니다. 빌 홀터의 분석에 따르면, 거래소는 약 8,600만 온스의 등록 은을 보유하고 있습니다. 그러나 3월 초까지 실물 인도 요청은 이미 5,200만 온스에 달했으며, 미래 수요를 충족시키기 위한 여유는 3,000만~3,500만 온스에 불과합니다.

이러한 재고와 수요 간의 격차는 명확한 불이행 위험을 제시합니다. 역사적으로 인도 요청은 계약 월이 진행될수록 증가합니다. 수요가 계속 증가하여 남은 가용 재고를 초과할 경우, COMEX는 의무를 이행할 수 없게 되어 인도 불이행을 촉발할 것이며, 이는 귀금속 선물 시장의 신뢰에 심각한 손상을 입힐 수 있습니다.

은 불이행은 광범위한 금융 위기를 촉발할 수 있다

실물 은 인도의 실패는 귀금속 시장을 훨씬 넘어 즉각적이고 심각한 결과를 초래할 수 있습니다. 홀터는 은 불이행이 신뢰 위기를 야기하여 금 투자자들이 실물 인도를 요구하게 되고, 잠재적으로 24시간 이내에 금 시장에서도 유사한 실패를 촉발할 것이라고 예측합니다. 주요 우려는 명목 가치가 2,000조 달러로 추정되는 전 세계 파생상품 시장으로의 잠재적 전염입니다.

이러한 취약성은 근본적으로 불균형한 전 세계 금융 구조에 뿌리를 두고 있습니다. 전 세계는 현재 약 350조 달러의 부채를 지고 있으며, 이는 연간 전 세계 GDP인 약 100조 달러를 왜소하게 만듭니다. 홀터는 이러한 불균형이 수학적으로 지속 불가능하다고 주장하며, 은과 같은 핵심 실물 자산 시장에서 발생하는 신뢰 충격에 금융 시스템이 극도로 취약하게 만든다고 말합니다.

애널리스트, 초인플레이션을 동반한 시스템 재설정 예측

인도 위기가 발생할 경우, 홀터는 전통적인 디플레이션 나선과는 다른 시스템적인 '재설정'을 예측합니다. 그는 정부가 대규모 화폐 발행 프로그램을 시작하여 대응할 것으로 예상하며, 이는 필수품 비용을 극적으로 증가시키는 전 세계적인 초인플레이션을 야기할 것입니다.

동시에 자본 흐름이 고갈됨에 따라 금융 자산과 부동산은 심각한 가격 붕괴를 겪을 수 있으며, 그 가치를 지탱할 충분한 구매력이 남지 않게 됩니다. 이 시나리오에서 홀터는 실물 금과 은이 핵심 안전 자산으로 기능하여 종이 자산과 통화가 가치를 잃을 때 부를 보존할 것이라고 제안합니다. 그는 귀금속에 대한 조기 포지셔닝을 홍수 전에 방주를 짓는 것에 비유하며, 이는 시기상조로 보일 수 있지만 궁극적으로는 신중한 행동이라고 말합니다.