Edgen Stock·Feb 26 2026, 13:27인공지능의 파괴적인 힘에 대한 투자자들의 불안감으로 촉발된 기술주 급락세가 미국 기업공개(IPO) 시장을 사실상 얼어붙게 만들었습니다. 이러한 침체는 최근 IPO 기업들의 운명을 뒤바꾸고, 상장을 계획했던 기업들이 데뷔를 연기하게 만들었으며, 소수의 초대형 거래만이 성공할 것으로 예상되는 양분된 시장을 조성했습니다.
소프트웨어 부문에 대한 투자자 신뢰가 약화되면서 최근 상장된 기업들이 상당한 손실을 입었습니다. 2026년 2월 초 인공지능이 전통적인 소프트웨어 비즈니스 모델에 가하는 위협을 다룬 블로그 게시물이 확산되면서 매도세가 가속화되었고, 2025년 IPO 기업들을 더욱 압박했습니다. Dealogic 데이터에 따르면, 지난해 상장된 기술 기업의 4분의 3이 현재 공모가보다 낮은 가격에 거래되고 있으며, 이번 화요일 현재 전체 집단은 평균 18% 하락했습니다.
Figma는 이러한 반전의 극명한 예시입니다. 널리 찬사를 받으며 데뷔 후 주가가 250% 급등했지만, 이 디자인 소프트웨어 회사는 AI 기반 생성 도구에 대한 장기적인 생존 가능성에 투자자들이 의문을 제기하면서 IPO 가격 이하로 떨어졌습니다. StubHub, Klarna, Navan 등 다른 주요 2025년 상장 기업들도 비슷한 운명을 겪으며 모두 초기 가격보다 낮은 수준에서 마감했습니다.
이러한 부정적인 심리는 한때 유망했던 2026년 IPO 시장을 갑작스러운 정지 상태로 만들었습니다. 블랙스톤이 지원하는 마케팅 플랫폼 Liftoff Mobile은 이달 초 계획했던 공모를 철회했으며, 핀테크 증권사 Clear Street는 지난주 IPO 계획을 철회했는데, 둘 다 불리한 시장 상황을 이유로 들었습니다. 이는 블록버스터급 한 해에 대한 기대를 무산시키고, 시장 개방을 기다리던 대부분의 비상장 기술 기업들이 관망세로 돌아서도록 강요했습니다.
연초 신규 발행에 대해 낙관적이었던 펀드매니저들은 이제 IPO에 대한 자본 배분 의지가 낮다고 보고합니다. 기술주 급락으로 미래 수익을 예측하기 어려워지면서, 많은 투자자들이 새로 상장된 소프트웨어 기업에 위험을 감수하기보다는 이미 상장된 기업의 저평가된 주식을 매입하는 것을 선호합니다.
광범위한 시장 침체에도 불구하고, 투자자들은 여전히 소수의 유명 기업에 대해 강력한 수요를 보이고 있습니다. 칩 설계 회사 Cerebras Systems와 같은 AI 관련 기업과 일부 암호화폐 기업은 순수 소프트웨어 기업보다 더 나은 성과를 낼 것으로 예상됩니다. 2025년 암호화폐 IPO인 Circle Internet Group은 공모가 대비 98% 상승하며 돋보입니다. 시장에서는 또한 최근 200억 달러로 평가된 암호화폐 거래소 Kraken의 데뷔도 볼 수 있을 것입니다.
월스트리트의 초점은 SpaceX, OpenAI, Anthropic 등 올해 말에 예상되는 몇몇 초대형 공모로 옮겨졌습니다. SpaceX는 2026년 6월 또는 7월에 사상 최대 규모의 IPO 중 하나가 될 수 있는 공모를 목표로 하고 있습니다.
이 거대 기업들은 엄청난 수요를 가질 것입니다. 모든 사람과 그들의 부모가 이들을 소유하고 싶어 할 것입니다. 소프트웨어에 어떤 일이 일어날 것이냐면, 일부 기업들은 가치가 0이 될 것입니다.
— Matt Witheiler, 웰링턴 매니지먼트.