AI 공포, 1.8조 달러 신용 시장에 소프트웨어 부채 경고 촉발

>170억 달러 규모 신용 펀드, AI 유발 디폴트 물결 경고

170억 달러 이상을 운용하는 신용 투자 회사 Arini의 설립자 Hamza Lemssouguer는 AI에 대한 시장의 공포만으로 소프트웨어 부문에서 부채 위기가 발생할 수 있다고 강력히 경고했습니다. 그는 피해가 발생하기 위해 AI로 인한 실제적인 혼란이 필요하지 않다고 주장합니다. 단순히 그럴 것이라는 예상만으로도 높은 레버리지를 가진 소프트웨어 기업들의 자금 조달 비용이 상승하여 대량 디폴트로 이어질 수 있다는 것입니다.

시장은 항상 먼저 움직입니다. 가장 즉각적인 위험은 많은 기업의 자본 비용 증가이며, 이는 궁극적으로 신용 시장의 대규모 디폴트, 혼란, 그리고 불균형으로 이어질 것입니다.

— Hamza Lemssouguer, Arini 설립자

이 경고는 소프트웨어 산업이 이미 지속적인 매도세에 시달리고 있는 가운데 나왔습니다. 투자자들은 AI가 전통적인 소프트웨어 비즈니스 모델을 해체할 것이라는 우려를 점점 더 많이 하고 있으며, 이는 수익 대비 높은 부채 부담을 가진 기업들에게는 중대한 위험입니다.

소프트웨어 부문의 2600억 달러 부채 더미가 면밀한 조사에 직면

소프트웨어 산업의 재무 구조는 현재 환경에서 극도로 취약합니다. 많은 기업들이 높은 레버리지로 운영되며 1.8조 달러 규모의 사모 신용 시장에 크게 의존하고 있습니다. BNP 파리바 분석가들에 따르면, 이 시장의 약 20%가 소프트웨어 및 서비스에 노출되어 있습니다. 레버리지론 시장도 유사한 집중도를 보이며, 기술 대출이 미결제 시장의 17%를 차지하고 그 가치는 2600억 달러에 달합니다.

위험을 가중시키는 것은, 모건 스탠리가 이 소프트웨어 부문 대출의 50%가 'B-' 이하의 신용 등급을 가지고 있다고 추정하는 점입니다. 이는 상당한 디폴트 위험을 나타냅니다. 대출 기관들은 이미 철수하며 새로운 부채 거래를 지연시키고 더 엄격한 조건을 요구하며 반응하고 있습니다. 이러한 압력은 공개 시장에 반영되어 소프트웨어 지수(.SPLRCIS)는 연초 대비 20% 하락했습니다.

디스토피아적 AI 보고서, 소프트웨어 ETF 5% 하락 촉발

시장 불안감은 투자자들 사이에서 널리 유포된 Citrini Research의 디스토피아적 연구 노트로 인해 증폭되었습니다. 이 보고서는 2028년 6월 가상 분석으로 구성되었으며, 급속한 AI 발전이 광범위한 화이트칼라 일자리 상실과 '글로벌 지능 위기'를 촉발하는 시나리오를 설명했습니다. 이 시나리오는 관련 주식의 즉각적이고 급격한 매도를 야기했습니다.

보고서 이후, iShares Expanded Tech-Software Sector ETF(IGV)는 5% 하락했습니다. 보고서에서 취약하다고 언급된 DoorDash, Salesforce, MongoDB와 같은 개별 기업들은 주가가 5%에서 8% 사이로 하락했습니다. 시장 반응은 Lemssouguer가 경고했던 공포가 단순히 이론적인 것이 아니라 투자자 행동에 적극적으로 영향을 미치고 위험 회피를 유도하고 있음을 보여줍니다.