美-이란 마감 시한 임박에 시장 혼조, WTI 원유 112달러로 급등

미국이 이란에 요구한 호르무즈 해협 재개방 마감 시한이 지나면서 서부 텍사스산 원유(WTI) 가격이 배럴당 112달러를 돌파했습니다. 이는 주식 시장의 표면적인 평온함에도 불구하고 글로벌 시장 전반으로 지정학적 불안감을 확산시켰습니다.

Fairlead Strategies의 케이티 스톡턴(Katie Stockton)은 "역사적으로 지정학적 충격에 의해 주도된 원유 상승 사이클은 종종 주식 시장의 약세 및 조정기와 일치했습니다"라고 말했습니다. "초기 주식 시장의 반응이 항상 일정하지는 않지만, 원유 가격이 정점에 도달한 후에는 주식이 상승 모멘텀을 유지하기가 일반적으로 더 어려워집니다."

시장 반응은 엇갈렸습니다. S&P 500과 나스닥은 4거래일 연속 상승세를 이어갔으나, Cboe 변동성 지수(VIX)는 5거래일 만에 처음으로 상승했습니다. 5월 인도분 WTI 원유는 0.8% 상승한 배럴당 112.54달러에 마감했고, 금은 0.1% 상승한 온스당 4,684.70달러를 기록했습니다. 도널드 트럼프 대통령이 이란의 발전소와 교량을 타격하겠다고 위협했음에도 불구하고 주가는 상승했습니다.

현재의 대치 상황은 최근 미국 셰일 혁명 속에서 과소평가되었던 에너지 지정학에 대한 세계 경제의 취약성을 여실히 보여줍니다. 세계 석유 및 액화천연가스의 약 20%가 통과하는 호르무즈 해협의 전체 또는 부분 폐쇄 가능성은 역사상 세계 에너지 흐름에 대한 가장 큰 잠재적 중단을 의미합니다. 이러한 단일 실패 지점은 에너지 가격의 급등을 유발하여 인플레이션을 부추기고 전 세계 경제 성장을 저해할 수 있습니다.

과거의 유가 충격은 경고의 메시지를 줍니다. 1973년 석유 금수 조치는 고인플레이션과 저성장의 시대로 이어졌습니다. 보다 최근에는 2022년 3월 WTI 원유 가격이 정점을 찍은 후 주요 주가 지수가 장기간 압박을 받았습니다. 모든 유가 정점이 주가 하락을 유발하는 것은 아니지만, 역사적 상관관계는 향후 몇 달간 S&P 500 지수가 더 변동성이 크고 조정 양상을 보일 것임을 시사합니다. 지난 2월 월간 MACD 매수 신호를 보낸 WTI의 기술적 설정은 원유의 추가 상승을 뒷받침하며, 현재의 지정학적 상황으로 인해 단기 정점에 도달하더라도 상승 사이클이 지속될 수 있음을 보여줍니다.

이번 위기는 또한 '에너지 독립'의 한계를 부각시킵니다. 미국은 세계 최대의 석유 생산국임에도 불구하고 여전히 글로벌 시장에 묶여 있습니다. 미국 생산자들은 고유가로 혜택을 보지만, 미국 가계와 에너지 집약적 산업은 비용 증가에 직면해 있습니다. 이러한 현실은 더 큰 에너지 자급자족에 대한 요구를 불러일으킬 수 있습니다. 그러나 휘발유 가격이 글로벌 시장에서 결정되기 때문에 수출을 제한하는 것은 국내 생산을 위축시킬 뿐 소비자를 가격 충격으로부터 보호하는 데는 거의 도움이 되지 않을 수 있습니다.

전 세계 정부는 에너지 안보 전략을 재평가할 가능성이 높습니다. 러시아의 유럽 가스 공급 중단과 중국의 희토류 광물 수출 제한에서 볼 수 있듯이 에너지의 무기화는 증가하는 추세입니다. 현재의 위기는 전력화와 에너지원 다변화 노력을 가속화할 것입니다. 그러나 재생 에너지로의 급격한 전환은 특히 청정 에너지 공급망을 장악하고 있는 중국에 대한 새로운 의존도를 창출할 수 있습니다. 정책 입안자들의 과제는 비용이 많이 들고 환상에 불과한 고립으로의 후퇴가 아니라, 회복탄력성을 구축하고 상호 의존성을 효과적으로 관리하는 것입니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.