헤지펀드와 기타 기관 투자자들을 대상으로 한 금융 지원 급증이 월스트리트의 수익을 끌어올리고 있지만, 동시에 가중되는 시스템적 리스크로 인해 규제 당국의 감시를 받고 있습니다.
미국 대형 은행들이 수익 창출을 위해 점점 더 월스트리트로 눈을 돌리고 있습니다. 1분기 트레이딩 수익이 전체적으로 17% 급증했으며, 이는 헤지펀드와 기타 금융 주체들에 대한 대출 붐에 힘입은 것입니다. 이러한 전략은 완화된 자본 규제를 활용하지만 시장 안정성에 대한 우려를 높입니다.
S&P 글로벌은 이번 주 보고서에서 "헤지펀드와 자기자본 거래 회사의 급격히 팽창하는 대차대조표가 주요 글로벌 은행들과 당사의 신용등급에 리스크를 초래하고 있다"고 밝혔습니다.
미국 6대 은행 전반에 걸쳐 트레이딩 관련 자산은 전년 대비 약 20% 증가했으며, 해당 수치를 공개하는 은행들의 경우 시장 부문 전용 대출은 25% 이상 급증했습니다. 이는 가계 대출과 중견 기업 대상 상업 대출이 모두 낮은 한 자릿수 성장에 그친 것과 대조를 이룹니다. 예를 들어, 뱅크오브아메리카(Bank of America)는 영업 및 트레이딩 수익이 13% 증가한 64억 달러를 기록하며, 86억 달러(주당 1.11달러)의 순이익에 기여했습니다.
이러한 월스트리트 금융으로의 전환은 은행들이 바이든 행정부 시절 축적한 초과 자본을 투입하는 가운데 발생했습니다. 2024년 말 이후 6대 은행의 평균 보통주자본비율은 1%포인트 이상 하락했습니다. 수익성은 높지만, 금융연구국(OFR)이 집계한 2023년 초 이후 두 배로 늘어난 헤지펀드 차입은 규제 당국으로 하여금 특히 지정학적 긴장이 변동성을 지속시키는 상황에서 강제적인 레버리지 축소와 시장 스트레스 가능성에 대해 경계하게 만들고 있습니다.
트레이딩 호황은 투자은행 부문의 강력한 반등에 의해 보완되고 있습니다. LSEG 데이터에 따르면 2026년 1분기 전 세계 인수합병(M&A) 규모는 1조 2,000억 달러를 넘어섰으며, 100억 달러 이상의 메가 딜이 역대 최다인 22건에 달했습니다.
뱅크오브아메리카는 맥코믹(McCormick)의 유니레버(Unilever) 식품 사업부 427억 달러 인수와 데본 에너지(Devon Energy)의 코테라 에너지(Coterra Energy) 260억 달러 인수와 같은 메가 딜의 자문을 맡으며 핵심적인 역할을 했습니다. 이러한 활동 덕분에 이번 분기 투자은행 수수료는 자체 전망치인 10%를 상회하는 21% 증가한 18억 달러를 기록했습니다. JP모건 체이스(JPMorgan Chase) 역시 트레이딩과 딜메이킹의 유사한 강세를 이유로 예상치를 상회하는 수익을 발표했습니다.
월스트리트 금융의 호황은 메인 스트리트(실물 경제)의 완만한 성장과 극명한 대조를 이룹니다. JP모건의 최고재무책임자(CFO) 제레미 바넘(Jeremy Barnum)은 분석가들에게 자사의 시장 대출이 "최근 도매 대출 성장의 주요 동력이었다"고 말했습니다. 대형 은행들의 전체 가계 대출은 1분기에 전년 대비 낮은 한 자릿수 비율로 증가하는 데 그쳤습니다.
이러한 차이는 부분적으로 규제 변화의 결과입니다. 연준은 작년에 대형 은행들의 레버리지 사용에 대한 제한을 완화했으며, 이는 특히 트레이딩 활동에 유리하게 작용했습니다. 지난해 연준의 자산 규모 상한선 규제에서 벗어난 웰스파고(Wells Fargo) 또한 자산을 확장할 여력이 커졌습니다. 그러나 규제가 완전히 확정된 것은 아닙니다. JP모건은 연준의 최근 제안에 따라 요구 보통주자본이 4% 증가할 것으로 예상한다고 언급하며 여전히 이에 항변하고 있습니다.
KBW 나스닥 지역 은행 지수가 올해 8% 상승하며 S&P 500의 2.6% 수익률을 앞서고 있지만, 대형 은행 자체는 시장 평균을 밑돌고 있어 투자자들이 이러한 월스트리트 주도 성장의 지속 가능성을 저울질하고 있음을 시사합니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
