월가 은행들, 퀀트 전략 판매로 수익 30% 급증

새로운 보고서에 따르면 월가 은행들이 더 광범위한 투자자들에게 퀀트 투자 전략을 판매함으로써 수익을 최대 30% 더 올리고 있는 것으로 나타났다.

월가의 주요 은행들이 기관 고객을 대상으로 복잡한 퀀트 투자 전략 판매를 공격적으로 확대하면서, 해당 프로그램의 글로벌 자산이 5년 만에 135% 증가한 8,500억 달러에 도달하고 새로운 고성장 수익원을 창출하고 있습니다. 연기금, 기금, 패밀리 오피스 등이 더욱 정교하고 자동화된 거래 솔루션을 찾게 됨에 따라 은행들은 기존 헤지펀드 및 자산 운용사들과 경쟁 구도를 형성하고 있습니다.

최근 21억 달러 규모의 포트폴리오 중 3%를 골드만삭스 QIS 펀드에 배정한 머독 트러스트(Murdock Trust)의 최고 투자 책임자 엘머 허(Elmer Huh)는 "시장의 속도가 빨라지고 있으며, 기본적 분석에 주로 의존하는 운용사들에 대해서는 확신이 없다"고 말했습니다. "우리는 퀀트 방식이 훨씬 더 빠르게 적응할 수 있다고 생각합니다."

주요 QIS 제공업체인 JP모건의 마켓 부문은 올해 해당 전략을 통한 수익이 30% 증가했는데, 이는 이전 연도의 25%에서 가속화된 수치이며 명목 노출액은 1,000억 달러가 넘습니다. Premialab의 데이터에 따르면 은행이 관리하는 글로벌 QIS 프로그램은 5년 전 3,620억 달러에서 급증했으며, 레버리지를 포함할 경우 시장 노출액은 1조 달러가 넘습니다. 골드만삭스 자산운용은 현재 전체 자산의 약 5%인 1,750억 달러의 QIS 펀드를 운용하고 있습니다.

이러한 체계적 전략으로의 쏠림은 전통적인 방식이 AI 주도 시장에 비해 너무 느리다는 투자자들의 우려와, 몇몇 대형 기술주가 지배하는 패시브 인덱스에서 벗어나 다각화하려는 욕구를 반영합니다. 은행에 있어 QIS는 전통적인 거래보다 자본이 적게 들면서 거의 위험이 없는 고성장 수익 라인을 제공하지만, 이러한 전략의 '과밀화'는 새로운 시스템적 위험을 초래합니다.

고성장, 저자본 비즈니스

은행이 자체 자본을 위험에 노출시키는 자기자본 거래와 달리, QIS 프로그램은 미리 설정된 규칙에 따라 고객을 대신해 거래를 실행하는 방식입니다. 은행은 거래량에서 수수료를 받으며, 대개 토탈 리턴 스왑과 같은 파생상품 계약 형태로 전략을 구성합니다. 이 모델은 현재의 은행 규제 하에서 수익이 안정적이고 자본 효율적이라는 핵심적인 장점을 가지고 있습니다.

에버코어 ISI(Evercore ISI)의 애널리스트 글렌 쇼어(Glenn Schorr)는 "포트폴리오 매니저와 애널리스트는 비용이 들고 보너스도 받지만, 컴퓨터는 그렇지 않다"고 말했습니다. 자동화된 전략의 효율성 덕분에 은행은 사업을 빠르게 확장할 수 있으며, 이는 자산 관리 채널 성장의 "상당한 부분"을 차지하고 있다고 쇼어는 덧붙였습니다.

과밀 거래의 위험성

유사한 퀀트 전략으로 자본이 급증함에 따라 시장 안정성에 대한 우려가 커지고 있습니다. 명목 가치가 약 1조 달러로 추산되는 이 프로그램들은 시장의 움직임에 영향을 미칠 만큼 규모가 큽니다. 과거 바클레이즈에서 QIS 상품을 개발했던 팔로마 파트너스(Paloma Partners)의 포트폴리오 매니저 아르납 센(Arnab Sen)은 공격적인 헤지펀드들이 이미 이러한 체계적인 흐름을 예측하고 이에 반하는 거래를 하려 한다고 경고합니다.

"이는 시장의 변동을 증폭시킵니다"라고 센은 말합니다. 이러한 대규모 자동화 전략과 기회주의적 거래자들 사이의 쫓고 쫓기는 게임은 특히 시장 스트레스 기간 동안 변동성을 키울 수 있습니다. 카이로스 인베스트먼트 어드바이저스(Kairos Investment Advisors)의 설립자 라몬 베라스테기(Ramon Verastegui)는 너무 많은 투자자가 동일한 신호를 쫓는 과밀화 위험이 시간이 지남에 따라 이러한 전략의 수익성을 갉아먹을 수 있다고 지적합니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.