월가 은행들, 1,000억 달러 이상의 사모 대출 리스크 공개

JP모건 체이스, 웰스파고, 씨티그룹은 1분기 실적 발표에서 총 1,080억 달러 이상의 사모 대출 익스포저를 공개했습니다. 이는 자산 건전성에 대한 의문이 제기되고 있는 규제의 사각지대인 사모 시장과 은행 부문 간의 연결 고리를 처음으로 보여주는 지표입니다.

제이미 다이먼 JP모건 CEO는 애널리스트들과의 통화에서 "최소한 현재로서는 은행이 타격을 입기 전에 사모 대출 분야에서 매우 큰 손실이 발생해야 할 것"이라며, 이 부문의 시스템적 리스크에 대해 "특별히 걱정하지 않는다"고 덧붙였습니다.

공개된 자료에 따르면 JP모건이 500억 달러로 가장 큰 익스포저를 기록했고, 웰스파고가 362억 달러, 씨티그룹이 220억 달러로 그 뒤를 이었습니다. 이번 발표는 일부 대형 사모 대출 펀드들이 기초 자산인 대출의 질에 대한 우려로 인해 투자자 환매를 제한하고 있는 시점에 나왔습니다.

이러한 공개는 그동안 불투명했던 월가의 중대한 리스크 집중도를 부각시킵니다. 은행 경영진은 자신감을 보이고 있지만, 이 데이터는 투자자들이 잠재적인 스트레스를 모니터링할 수 있는 기준점을 제공합니다. 특히 다이먼 회장 본인도 향후 신용 사이클이 도래할 경우 손실이 "사람들의 예상보다 더 나쁠 것"이라고 예측한 바 있습니다.

은행들의 구조적 보호 장치 상세 설명

은행들은 실적 발표를 통해 익스포저의 품질과 구조에 대해 투자자들을 안심시켰습니다. 제레미 바넘 JP모건 CFO는 사모 대출 펀드에 대한 500억 달러의 대출이 비은행 금융기관(NBFI)에 대한 1,600억 달러 규모의 광범위한 대출 포트폴리오의 일부라고 언급했습니다. 바넘 CFO는 "이 분야는 우리가 비즈니스를 수행하는 방식에 대한 매우 면밀한 조사와 높은 수준의 언더라이팅 품질을 보장하고 있으며, 다양한 구조적 보호 장치를 마련해 두었기에 상당히 안심하고 있는 영역"이라고 말했습니다.

해당 부문에 362억 달러의 익스포저를 보유한 웰스파고는 리스크 완화 조치에 대해 가장 구체적인 내용을 제공했습니다. 웰스파고는 대출 포트폴리오에 약 40%의 손실 완충 장치가 있어, 은행의 자본이 타격을 입기 전에 펀드가 초기 손실을 흡수하게 된다고 밝혔습니다. 또한 관련 거래의 98% 이상에 마진 조정 조항이 포함되어 있어 기초 자산의 신용도가 악화될 경우 추가 담보를 요구할 수 있습니다.

씨티그룹은 세 은행 중 가장 적은 220억 달러의 익스포저를 보고하며, 자사 포트폴리오가 설립 이후 무손실 기록을 유지하고 있음을 강조했습니다. 또한 사모 대출 펀드의 일반적인 형태인 기업개발회사(BDC)에 대한 대출이 NBFI에 대한 총 1,180억 달러 대출 중 1% 미만을 차지한다고 덧붙였습니다.

떠오르는 스트레스 징후

경영진의 차분한 어조에도 불구하고 일부 데이터는 압박이 커지고 있음을 시사합니다. 웰스파고의 규제 보고서에 따르면 비은행 차입자들의 부실 대출(NPL)이 전년도 2,400만 달러에서 2억 4,500만 달러로 크게 증가했습니다.

사모 대출 산업에 대한 감시가 강화된 배경에는 인공지능이 기존 비즈니스 모델을 파괴할 수 있다는 우려도 깔려 있습니다. 특히 웰스파고의 사모 대출 담보 중 17%를 차지하는 소프트웨어 부문이 취약할 수 있다는 지적입니다. 이러한 불확실성으로 인해 블루 오울 캐피털(Blue Owl Capital)이나 아폴로 글로벌 매니지먼트(Apollo Global Management) 같은 주요 운용사들의 펀드에서 투자자 환매 요청이 급증했으며, 일부 펀드는 분기별 인출 한도를 5%로 제한하기도 했습니다.

다이먼 회장은 시스템적 리스크를 일축하면서도 더 크고 전통적인 위협에 대해서는 경고했습니다. 그는 진짜 리스크는 표준적인 신용 사이클이 경제 전반에 걸쳐 어떻게 전개될 것인가에 달려 있다며, 사이클이 꺾일 때 손실 규모가 많은 이들이 예상하는 것보다 훨씬 심각할 것이라고 예측했습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.