핵심 요약:
국투증권(Guotou Securities)은 AI 서버 공급업체인 빅토리 자이언트 테크놀로지(02476.HK)의 상당한 수익 성장과 선도적인 시장 지위를 이유로 '매수' 등급으로 분석을 시작했습니다. 이 회사는 A주 시장 상장에 이어 최근 홍콩 IPO를 시작했습니다.
4월 15일 발표된 국투증권 보고서에 따르면, 이번 등급은 급성장하는 AI 서버 시장에서 빅토리 자이언트가 보유한 높은 기술 장벽과 강력한 입지를 반영합니다. 증권사는 회사의 인상적인 재무 성과와 우량 고객층을 긍정적인 전망의 핵심 동력으로 꼽았습니다.
2025년 빅토리 자이언트의 순이익은 전년 대비 273.5% 증가한 43.1억 위안을 기록했으며, 총 매출은 79.8% 증가한 193억 위안에 달했습니다. 총 이익률은 2024년 22.7%에서 35.2%로 크게 개선되었는데, 이는 현재 전체 사업의 43.2%를 차지하는 고수익 AI 관련 제품이 견인했습니다. 다만 보고서는 높은 고객 집중도와 경쟁 심화 등 잠재적 리스크를 지적했습니다. 2025년 상위 5개 고객사가 총 매출의 51%를 차지했으며, 이는 2024년 25.1%에서 크게 증가한 수치입니다.
글로벌 AI 인프라 투자가 확대되면서 첨단 인쇄 회로 기판(PCB) 수요가 폭발함에 따라 이 회사는 빠르게 성장하고 있습니다. 공시에서 인용된 프로스트 앤 설리번(Frost & Sullivan) 데이터에 따르면, 빅토리 자이언트의 글로벌 AI 및 HPC PCB 시장 점유율은 2024년 1.7%에서 2025년 상반기 13.8%로 급등했습니다. 이 회사는 첨단 AI 서버에 필요한 복잡한 24층 고밀도 상호연결(HDI) 기판을 양산한 최초의 기업 중 하나입니다.
이번 긍정적인 분석가 등급은 172.9억 달러의 순공모자금을 조달할 것으로 예상되는 H주 상장에 따른 것입니다. 빅토리 자이언트는 자금의 74%를 중국 본토 내 생산 확대에 할당하고 스마트 제조 및 자동화에 집중할 계획입니다.
'매수' 등급은 집중도 리스크에도 불구하고 AI 붐을 활용할 수 있는 빅토리 자이언트의 능력에 대한 시장의 신뢰를 보여줍니다. 투자자들은 홍콩 주식의 초기 거래 실적과 회사가 IPO 자금을 얼마나 효과적으로 사용하여 제조 분야의 리드를 확고히 하는지 주목할 것입니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
