버티브(Vertiv), 1분기 실적 예상치 상회하며 주가 연초 대비 86% 급등

버티브(NYSE: VRT)는 1분기 매출 26.5억 달러를 발표한 후 주가가 연초 대비 86% 급등했습니다. 이는 전년 대비 30% 증가한 수치로 컨센서스 예상치를 상회했으며, 이에 따라 회사는 연간 가이던스를 상향 조정했습니다.

지오다노 알베르타치(Giordano Albertazzi) CEO는 성명을 통해 "인프라 밀도가 높아지고 배포 일정이 단축됨에 따라, 우리는 고객이 가장 야심 찬 프로젝트를 대규모로 실현하는 데 필요한 파트너가 될 준비가 되어 있습니다"라고 밝혔습니다.

데이터 센터 인프라 제공업체인 버티브는 조정 주당순이익(EPS) 1.17달러를 기록해 분석가 예상치를 17센트 상회했습니다. 버티브는 2026년 매출 전망치를 중간값 137.5억 달러로 높였으며, 조정 영업 이익률이 2026년에 23.1%, 2029년까지 25%에 도달할 것으로 전망했습니다.

이러한 강력한 성과는 AI 데이터 센터 수요의 폭발적 증가를 반영하며, 하이퍼스케일러의 자본 지출은 2026년에 71% 증가하여 약 6,500억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 핵심 전력 및 냉각 인프라를 제공하는 버티브는 직접적인 수혜자이지만, 높은 밸류에이션과 성장 지속 능력에 대한 의문으로 인한 리스크에 직면해 있습니다.

낙관론: AI 수요 급증

버티브에 대한 낙관론은 AI 워크로드를 위한 용량 확장에 어려움을 겪고 있는 하이퍼스케일 고객들의 지속적이고 압도적인 수요에 초점을 맞추고 있습니다. 마이크로소프트 CFO 에이미 후드(Amy Hood)는 최근 실적 발표에서 "우리는 수 분기 동안 공급 부족 상태였습니다"라고 말했습니다. 구글 CEO 순다르 피차이(Sundar Pichai)도 이와 같은 의견을 내놓았습니다.

이러한 수요는 액체 냉각 솔루션 시장을 직접적으로 자극하고 있습니다. Dell’Oro Group에 따르면 이 부문은 2025년 2분기에 156% 성장했습니다. 이 기관은 해당 시장이 2025년 30억 달러에서 2029년 60억 달러로 두 배 성장할 것으로 전망합니다. 엔비디아(Nvidia)와의 파트너십은 첨단 냉각이 필요한 차세대 GPU 시장에서 버티브에게 중요한 선점 우위를 제공합니다.

비관론: 밸류에이션 및 집중도 리스크

긍정적인 전망에도 불구하고 일부 분석가들은 주의를 표명하고 있습니다. 제프리스(Jefferies)의 분석가 브렛 린제이(Brett Lindsay)는 최근 목표 주가를 260달러로 하향 조정하며, 회사의 장기 영업 이익률 전망치가 높게 책정되어 있고, 높은 밸류에이션은 2027년 하이퍼스케일러 자본 지출 성장세가 둔화될 때 유지하기 어려울 수 있는 '지속적인 실행력'에 달려 있다고 주장했습니다.

투자자들은 또한 2025년 4분기에 150억 달러에 달했던 수주 잔고 공개를 중단하기로 한 버티브의 결정을 포함하여 여러 리스크에 직면해 있습니다. 다른 우려 사항으로는 매출의 약 45%~50%가 메타, 마이크로소프트, 아마존에서 발생하는 높은 고객 집중도와, 이들 고객사가 자체 냉각 솔루션을 개발할 가능성이 있다는 점입니다.

현재 주가는 선행 주가수익비율(Forward P/E) 41배에 거래되고 있습니다. 17명의 월스트리트 분석가 평균 목표 주가는 309.75달러이지만, 이는 현재 가격에서 단 2.6%의 상승 여력만을 의미하며 밸류에이션이 거의 꽉 찼음을 시사합니다.

가이던스 상향은 AI 수요 가속화에 대한 경영진의 자신감을 나타냅니다. 투자자들은 회사가 높은 마진을 유지할 수 있는지, 그리고 다가오는 분기에 주요 하이퍼스케일 고객들의 자본 지출이 둔화될 조짐이 있는지 주시할 것입니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.