완커, 20억 위안 규모 채권 원금 60% 상환 연기 추진

중국 완커(China Vanke Co.)는 만기가 도래한 12억 위안(1억 6,500만 달러) 규모의 어음 상환을 1년 연장해 줄 것을 채권단에 요청하고 있다. 이는 중국 최대의 국영 배경 개발업체 중 하나인 완커의 유동성 압박이 심화되고 있음을 보여주는 움직임이다. 이번 제안은 창업자가 최근 사기 혐의에 대해 유죄를 인정한 헝다 그룹(China Evergrande Group)의 극적인 붕괴 여파를 업계가 수습하고 있는 가운데 나왔다.

상하이에 본사를 둔 한 증권사의 고정 수입 분석가는 사안의 민감성을 이유로 익명을 요구하며 "완커와 같은 기업의 이번 연장 제안은 부동산 위기가 끝나려면 아직 멀었다는 명확한 지표"라고 말했다. 또한 "정부와 연계된 개발업체조차 의무를 이행하기에 충분한 현금 흐름을 창출하는 데 어려움을 겪고 있다"고 덧붙였다.

회의 소집인인 교통은행의 통지서에 따르면, 이번 제안은 20억 위안 규모의 중기 채권 '23 완커 MTN001'에 관한 것이다. 완커는 4월 23일 만기일에 원금의 40%를 상환하고, 나머지 60%의 만기를 2027년 4월 23일로 연장하는 것을 목표로 하고 있다. 채권자들이 이 계획에 대해 투표를 진행할 회의는 이번 주 금요일인 4월 17일로 예정되어 있다.

투표 결과는 매우 중요하다. 연장에 성공하면 완커는 중요한 숨통을 틔울 수 있지만, 신용 등급 하락을 촉발하여 향후 차입 비용이 상승할 수 있다. 그러나 실패할 경우 개발업체를 디폴트(채무 불이행)로 몰아넣어, 이미 헝다와 같은 거물들의 붕괴로 흔들리고 있는 금융 시스템에 새로운 전염 위험의 물결을 일으킬 수 있다.

### 신뢰의 위기

완커의 고군분투는 2020년 규제 당국이 과도한 차입을 억제하기 위해 움직인 이후 침체에 빠진 중국 부동산 시장의 건강 상태를 보여주는 중요한 척도다. 헝다와 컨트리가든 같은 민간 개발업체들이 디폴트를 선언하는 동안, 상당한 국가 지분을 보유한 완커는 오랫동안 안정의 기둥으로 여겨져 왔다. 완커가 부채 연장 전술을 택한 것은 새로운 자금 조달 채널을 얼어붙게 하고 개발업체들의 선분양 주택 완공 능력을 마비시킨 신뢰의 위기를 강조한다.

이 상황은 최근 국영 매체가 보도한 헝다 창업자 쉬카이얀의 법적 문제로 인해 더욱 극명하게 드러난 이 부문의 구조적 문제를 상기시킨다. 보도에 따르면 쉬카이얀은 선전 법원에서 사기 및 뇌물 수수를 포함한 여러 혐의에 대해 유죄를 인정하며 업계 몰락의 암울한 장을 기록했다.

### 수평선 너머의 시스템적 리스크

완커의 채권자들이 연장안을 거부할 경우, 다른 채무에 대한 교차 디폴트를 촉발하여 시장에 가해지는 충격을 증폭시킬 수 있다. 완커의 재무 건전성은 세계 2위 경제 대국인 중국에 잠재적인 시스템적 리스크를 나타내므로 베이징 당국에 의해 면밀히 주시되고 있다. 정부는 부동산 부문을 위해 수많은 지원책을 내놓았지만, 완커와 같은 최상위 플레이어조차 겪고 있는 지속적인 유동성 부족은 정책 전달이 제한적이었으며 시장 정화 이벤트가 여전히 남아있을 수 있음을 시사한다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.