USD/JPY, 미국 지표 부진과 안전자산 수요 사이에서 160.00 부근 정체

(P1) 월요일 USD/JPY 환율은 연준의 매파적 성향 약화를 시사하는 미국 경제 지표의 둔화와 지연학적 긴장으로 인한 달러 안전자산 선호 심리 사이에서 160.00 수준을 유지하며 보합세를 보였습니다.

(P2) Forex Strategies Inc.의 수석 통화 전략가인 마이클 스털링(Michael Sterling)은 "시장은 주요 심리적 및 기술적 저항선인 160.00 수준에서 마비된 상태"라며, "부진한 ISM 지표나 현재의 리스크 프리미엄 모두 결정적인 돌파를 이끌어내기에는 부족하며, 이는 다음 움직임을 위한 상당한 에너지가 비축되고 있음을 의미한다"고 분석했습니다.

(P3) 이러한 긴장은 지난주 미국 ISM 제조업 PMI가 예상치를 하회한 48.5를 기록하며 3개월 연속 제조업 위축을 나타낸 데 따른 것입니다. 이 데이터는 초기 달러 약세를 유도했으나, 중동 분쟁 격화로 지난주 유가가 4% 급등하자 안전자산인 달러에 대한 수요가 다시 몰리며 하락분을 만회했습니다.

(P4) 이 위태로운 균형으로 인해 USD/JPY는 급변동 가능성이 큰 상태입니다. 160.00-160.20 저항대를 지속적으로 상회할 경우, 당국이 수주째 예고해 온 엔화 방어를 위한 일본은행의 개입이 현실화될 수 있습니다. 반면 159.00 아래로 밀려날 경우, 거래자들이 지정학적 공포보다 연준의 금리 인하 전망에 더 무게를 두고 있음을 시사할 수 있습니다.

미국 경제, 냉각 조짐 포착

최근 ISM 데이터는 미국 경제가 모멘텀을 잃고 있음을 시사하는 여러 지표 중 하나입니다. 고용 성장은 최근 몇 달간 둔화되었고 소비 지출 또한 피로감을 보이고 있습니다. 이에 따라 연준의 정책 기대치가 재조정되면서 연방기금 선물 시장은 9월 금리 인하 가능성을 한 달 전 40%에서 현재 65%로 반영하고 있습니다. 엔화 대비 달러의 전통적인 수익률 우위는 여전히 상당하지만, 연준이 예상보다 빨리 움직여야 할 경우 그 격차는 좁혀질 수 있습니다.

지연학적 리스크 프리미엄 고조

부진한 경제 지표를 상쇄하는 것은 달러에 내재된 증가하는 리스크 프리미엄입니다. 2023년 말 이 지역의 지연학적 긴장이 이 정도 수준으로 고조되었을 당시, 미국 내 데이터가 혼조세를 보였음에도 달러 인덱스(DXY)는 2주 동안 3.5% 상승한 바 있습니다. 현재 환경에서도 국제 자본의 주요 도피처로서 달러가 기능하며 유사한 안전자산 쏠림 현상이 나타나고 있습니다. 이러한 역학 관계는 USD/JPY의 하단을 지지하며 대규모 매도세를 차단하고 있습니다. 이 두 가지 상충하는 힘 사이의 긴장으로 인해 당분간 변동성은 높은 수준을 유지할 것으로 보입니다.

이 기사는 정보 제공을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.