USD/CAD, Brent 원유 $90 붕괴 속 1.3969까지 급등

USD/CAD는 월요일 2025년 12월 이후 최고치인 1.3969까지 상승했습니다. 이는 중국의 수요 우려와 호르무즈 해협 봉쇄와 관련된 공급 기대감 변화 속에 Brent 원유가 3개월 만에 처음으로 배럴당 $90 아래로 하락한 데 따른 것입니다.

"원유 시장은 단기 및 중기 리스크를 과소평가하고 있을 수 있으며, 수 주간의 강제 유정 폐쇄는 생산 능력에 돌이킬 수 없는 손상을 초래할 위험이 있습니다," 라고 CITIC 증권은 보고서에서 밝혔으며, 가격 결정력이 중동으로 이동했고 미국의 낮은 시추 수준으로 인해 이를 보완할 수 없다고 경고했습니다.

캐나다의 원자재 연동 통화인 루니의 하락은 원유 가격을 추종하며 가속화됐습니다. Brent는 지난주 $94.25 마감에서 하락세를 이어가며 4% 이상 급락해 $90 아래에서 거래됐습니다. 로이터에 따르면 중국의 해상 원유 수입은 5월에 하루 636만 배럴로 감소해 거의 10년 만에 최저 수준을 기록했습니다. 골드만삭스는 글로벌 원유 수요가 45% 감소했으며, 호르무즈 혼란으로 인해 4월에만 하루 400만500만 배럴이 손실된 것으로 추정했습니다.

$90 아래로의 하락은 이미 강달러로 인한 마진 압박에 직면한 캐나다 에너지 생산업체들을 압박할 위험이 있습니다. 연방준비제도(Fed) 입장에서 원유의 지속적인 하락은 주요 인플레이션 압력 요인을 제거하고 금리 인하 시점을 앞당길 수 있는 시나리오입니다. 이는 USD/CAD의 추가 확대를 불러와 1.40 수준을 테스트할 가능성이 높습니다.

실물적 타이트함과 하락하는 현물 가격 간의 괴리는 분석가들이 양방향 리스크라고 표현하는 상황을 만들어냈습니다. 전략비축유를 포함한 미국 원유 재고는 약 15억 배럴로 2004년 이후 최저 수준으로 감소했으며, 오클라호마주 쿠싱의 재고는 2,240만 배럴로 감소해 효율적 운영에 필요한 최소 2,000만 배럴에 근접했다고 로이터가 보도했습니다. 국제에너지기구(IEA)는 여름 피크 수요가 도래하기 전에 재고가 위험 수준에 도달할 수 있으며, 합의가 이루어지더라도 호르무즈 해협 재개에는 6~8개월이 소요될 것이라고 경고했습니다.

"전환점은 누군가가 실제로 그 물리적 분자가 필요할 때, 그리고 살 수 있는 물리적 분자가 실제로 없을 때 올 수 있습니다," 라고 상품 트레이딩 하우스 Vitol의 바레인 담당 매니징 디렉터 Tom Baker가 6월 2일 S&P Global Energy Middle East Petroleum and Gas Conference에서 말했습니다.

세계 4위 석유 생산국인 캐나다의 경우, 약한 루니는 달러 표시 수익을 받는 수출업체에 일부 완충 장치를 제공합니다. 그러나 $90 미만의 지속적인 원유 가격은 인플레이션으로 인해 손익분기 비용이 상승한 오일샌드 생산업체의 마진을 압박할 것입니다. S&P/TSX 에너지 섹터는 장초반 2.5%까지 하락했으며, 광범위 지수는 0.8% 하락했습니다.

원유 매도세는 아시아 시장 전반에 걸친 위험 회피 분위기를 더욱 강화했습니다. 일본 닛케이 225는 월요일 2,600포인트 이상 하락해 64,000선을 붕괴했으며, 금요일 나스닥이 4% 하락한 데 이어 AI 관련 주식이 매도 압력을 받았습니다. 5월 강력한 비농업 고용 데이터에 지지된 강달러는 전반적으로 원자재 연동 통화에 압력을 가하고 있습니다.

연방준비제도의 다음 정책 결정은 7월 29일에 있을 예정이며, 시장의 주목을 받고 있습니다. Vanguard의 수석 이코노미스트 Adam Schickling은 원유가가 1년간 $120 근처를 유지할 경우 미국 경제 성장에 약 0.4%포인트의 비용이 발생할 것으로 추정했습니다. 반대로 $90 아래로의 하락은 인플레이션 압력을 완화하고 시장이 기대해온 금리 인하 시점을 앞당길 잠재력이 있습니다.

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