미국 개인 투자자 반등 시 매도, 주식 보유량 50% 급감

미국 개인 투자자들의 행태 변화가 시장에 경고 신호를 보내고 있습니다. 2020년 이후 유지해 온 '저가 매수(Buy the dip)' 전략을 버리고 반등 시 매도하는 전략을 취하면서, 3월 총 매수액이 1월 정점 대비 약 50% 급감했습니다.

JP모건의 애널리스트 아룬 제인(Arun Jain)은 최근 보고서에서 "단기 모멘텀에 대한 쏠림 현상이 처음으로 저가 매수 쏠림을 넘어섰다"고 밝혔습니다. 이는 개인 투자자들이 실적이 저조한 주식을 꾸준히 사들이던 추세의 역사적인 반전을 의미합니다.

위험 선호도의 변화는 극명합니다. 지난 수요일 시장 반등 당시, 개인 투자자의 자금 유입은 iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV)와 같은 채권형 ETF에 집중되었으며(98 백분위수 유입), 개별 주식 포지션은 거의 변동이 없었습니다. 에너지 섹터는 엑손모빌(XOM)과 쉐브론(CVX)의 대량 매도세로 인해 역대 최대 주간 순유출을 기록했습니다.

이러한 행태 변화는 하락장에서 미국 주식을 지탱해주던 중요한 지지층을 제거하는 효과를 낳습니다. 개인 투자자들이 강세장에서 판매자로 나서고 기관 구매자들이 아직 개입하지 않으면서, 시장의 취약성은 증가하고 조정의 깊이가 더 깊어질 위험이 커지고 있습니다.

방어적인 태도로의 전환은 2020년 이후 관찰된 패턴에서 크게 벗어난 것입니다. 당시 개인 투자자들은 하락한 주식을 매수함으로써 지속적으로 플러스 수익을 창출했습니다. JP모건의 분석에 따르면 개인 포트폴리오는 여전히 고베타 자산(92.5 백분위수)에 치중되어 있으나, 더 이상 저변동성 종목을 추가하지 않고 대신 경기 민감 자산에 대한 노출을 적극적으로 줄이고 있습니다.

4월 1일로 끝나는 주의 데이터는 이러한 매도 압력을 뒷받침합니다. '매그니피센트 세븐'을 제외하고, 개인 투자자들은 필수 소비재를 제외한 거의 모든 섹터에서 순매도세를 보였습니다. 에너지주 매도는 특히 심각하여, 어느 수요일 하루 동안 엑손모빌, 쉐브론, 옥시덴탈(OXY)의 순매도 z-스코어는 각각 -6.9, -6.6, -5.6에 달했습니다.

기술 섹터도 예외는 아니었습니다. 테슬라, 마이크로소프트, 엔비디아와 같은 인기 종목에는 여전히 매수세가 이어지고 있지만, 대형주를 제외한 기술주 보유량은 6개월 만에 최저치로 떨어졌습니다. 메모리 칩 섹터 또한 구글의 AI 모델 압축 발표 이후 압박을 받으며 마이크론(MU)과 샌디스크(SNDK)의 상당한 매도세로 이어졌습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.