美 고용 17만 8,000건 깜짝 반등, 노동 시장의 근본적 약화 가려

미국 고용주들이 3월에 예상외로 강력한 17만 8,000개의 일자리를 추가하며, 대폭 수정된 2월의 부진에서 급반등했습니다. 이는 연방준비제도(Fed)의 금리 경로를 더욱 복잡하게 만들고 있습니다. 노동부는 금요일 실업률이 4.3%로 하락했다고 발표했습니다.

Appcast의 수석 경제학자인 앤드류 플라워스는 "최근 몇 달간 고용 수치에 비정상적으로 큰 변동이 있었습니다. 이러한 불안정한 추세는 '저고용·저해고' 노동 시장의 기본 조건을 가리고 있습니다"라며 "'회복력'이라는 단어가 자주 사용되지만, 이번에는 그럴 만한 가치가 있습니다"라고 말했습니다.

경제학자들의 전망치를 거의 세 배나 웃돈 이번 헤드라인 수치는 7만 6,400개의 일자리가 추가된 의료 서비스 부문과 4만 4,000개가 추가된 레저 및 접객 부문에 의해 주도되었습니다. 시간당 평균 임금은 전월 대비 0.2%, 전년 대비 3.5% 소폭 상승하며 인플레이션 둔화 추세와 일치하는 모습을 보였습니다.

그러나 강력한 고용 수치 이면에는 연준을 관망세로 유지하게 할 복잡한 그림이 숨어 있습니다. 지난달의 손실 규모는 13만 3,000명 감소로 크게 하향 조정되었으며, 경제활동참가율의 하락이 실업률 수치를 낮게 보이게 만들었습니다. 이는 시장이 재가속화되는 것이 아니라 정체되고 있음을 시사합니다.

수정치와 참가율이 말해주는 또 다른 이야기

3월 급여 수치는 상향 서프라이즈를 기록했지만, 세부 사항은 냉각 추세를 가리키고 있습니다. 정부의 2월 수정치는 초기 추정치에서 4만 1,000개의 일자리를 더 삭감하여 최종 13만 3,000개 감소로 확정되었으며, 이는 상당한 변동성을 나타냅니다.

장기 전망에서 더 우려되는 점은 경제활동참가율이 2021년 11월 이후 처음으로 62% 아래로 떨어졌다는 것입니다. ZipRecruiter의 노동 경제학자인 니콜 바쇼는 "이 보고서는 노동력 감소라는 향후 닥칠 더 큰 과제를 드러냅니다"라고 말했습니다. 가용 노동 인력이 줄어들면 고용 모멘텀이 둔화되더라도 성장이 제약되고 임금 압박이 가중될 수 있습니다.

회복력은 있지만 정체된 시장

경제학자들이 지난달 이란과의 전쟁으로 인한 '심각한 경제적 난기류'라고 부른 강력한 역풍에도 불구하고 노동 시장은 회복력을 유지했습니다. 제조업 부문은 1만 5,000개의 일자리를 추가했는데, 이는 지난 16개월 중 14개월 동안 일자리가 감소했던 부문에서 긍정적인 신호입니다.

그럼에도 불구하고 기저의 리듬은 무기력한 상태입니다. Indeed Hiring Lab의 경제 연구 이사인 로라 울리히는 "결과적으로 노동 시장은 본질적으로 방어적인 자세를 취하고 있으며, 3월 수치가 예상보다 강했지만 그러한 자세가 바뀌고 있다는 징후는 없습니다"라고 분석했습니다. 이러한 '저고용·저해고' 환경은 기업들이 직원을 유지하고는 있지만 신규 채용은 꺼리고 있음을 의미하며, 이는 많은 젊은 구직자들을 시장에서 소외시키고 있습니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.