미국 실업수당 청구 건수 9주 만에 최고치로 급증, 연준 금리 경로 불투명

(P1) 미국의 신규 실업수당 청구 건수가 9주 만에 최고치로 상승하며, 다음 정책 결정을 앞둔 연준의 노동 시장 평가를 복잡하게 만들고 있습니다.

(P2) Oxford Economics의 수석 미국 이코노미스트인 Michael Pearce는 "이 수치는 강력한 노동 시장이라는 연준의 명확했던 서사에 모호함을 주입했습니다"라며 "이는 약한 데이터 포인트이지만 중요한 것은 추세이며, 현재 그 추세가 불확실해졌습니다"라고 말했습니다.

(P3) 보고서에 따르면 4월 4일 종료된 주의 계절 조정 기준 주간 신규 실업수당 청구 건수는 22만 5,000건으로 전주보다 1만 5,000건 증가했습니다. 이로 인해 2년 만기 국채 수익률은 5bp 하락한 4.65%를 기록했고, 주가지수 선물은 거의 변동이 없었습니다.

(P4) 예상치 못한 청구 건수 증가는 연준의 '고금리 장기 유지(higher for longer)' 입장을 뒷받침해 온 과열된 노동 시장 서사에 도전장을 내밀고 있습니다. 일주일치 데이터가 추세를 형성하는 것은 아니지만, 확인을 위해 다가오는 비농업 고용 보고서에 더 많은 관심이 쏠리게 되었습니다. CME FedWatch 데이터에 따르면 시장은 현재 7월 회의까지 금리 인하 가능성을 약간 더 높게 반영하고 있습니다.

불투명해진 노동 시장 전망

실업수당 청구 건수 증가는 3월 고용 보고서가 미국 경제의 회복력을 확인해 준 지 불과 일주일 만에 나온 것입니다. 당시 보고서는 견고한 일자리 성장과 낮은 실업률을 보여주었으며, 이는 연준에 경제가 긴축 통화 정책을 견딜 수 있다는 자신감을 심어주었습니다. 그러나 최신 청구 데이터는 경기 냉각이 진행 중일 수 있음을 시사합니다.

신규 신청 후 1주일 이상 혜택을 받는 사람 수를 나타내는 계속 실업수당 청구 건수도 185만 건으로 소폭 상승했습니다. 1주일 시차가 있는 이 수치는 실직자들이 새 일자리를 찾는 데 시간이 조금 더 걸리고 있음을 암시합니다.

연준의 딜레마

연준은 현재 데이터 의존 모드에 있으며, 금리 인하를 시작하기 전에 인플레이션이 2% 목표를 향해 지속 가능한 경로에 있다는 설득력 있는 증거를 찾고 있습니다. 약화되는 노동 시장은 양날의 검이 될 수 있습니다. 한편으로는 임금 상승과 인플레이션을 진정시키는 데 도움이 될 수 있지만, 다른 한편으로는 급격한 악화가 광범위한 경제 침체 신호가 되어 연준이 원치 않는 수준으로 공격적인 금리 인하를 단행해야 할 수도 있습니다.

시장의 반응은 차분했지만 이러한 불확실성을 나타냈습니다. 달러 인덱스는 비둘기파적인 연준의 가능성을 반영하며 소폭 하락했으나 변동폭은 크지 않았습니다. 이제 관심은 연준의 전망을 형성하는 데 결정적인 역할을 할 소비자물가지수(CPI)와 4월 전체 고용 보고서를 포함한 다음 주요 경제 지표로 옮겨가고 있습니다.

본 기사는 정보 제공을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.