미국 경제, 고용 창출 제로에도 불구하고 2.1% 생산성 향상으로 성장

지난 1년 동안 미국 경제는 하나의 수수께끼를 던져주었습니다. 국내총생산(GDP)은 성장했으나 고용 창출은 거의 중단된 상태입니다. 그 해답은 생산성의 적시적 회복에 있는 것으로 보입니다. 노동력이 수축하는 동시에 작년 시간당 산출량은 2.1% 증가했습니다.

크리스토퍼 월러 연방준비제도 이사는 2월 말 경제 컨퍼런스에서 "고용 성장 제로는 고용 안정성 측면에서 어떤 식으로도 매칭되지 않습니다"라고 말했습니다. "경제는 이렇게 성장하는데 고용 성장이 제로인 것은 제 경력과 인생에서 처음 보는 일입니다. 전에 본 적이 없어서 어떻게 생각해야 할지조차 모르겠습니다."

이러한 이격은 극명합니다. 3월까지 지난 1년 동안 노동력(일하거나 구직 중인 사람)은 이민 단속과 대규모 은퇴의 영향으로 554,000명 감소했습니다. 지난 1년간 월평균 고용 창출은 22,000개 미만으로 정체되었는데, 이는 경기 침체기를 제외하면 2003년 이후 최저치입니다. 이는 1970년대 노동력 성장에 발맞추기 위해 필요했던 월 185,000개의 일자리와 극명한 대조를 이룹니다.

노동력 성장이 정체됨에 따라, 이러한 새로운 역동성은 생산성을 경제 성장의 주요 엔진으로 만듭니다. 인구 성장 둔화와 순 국제 이민의 급감(2024년 정점 270만 명에서 올해 예상 321,000명으로)은 미국이 더 이상 노동자 추가에만 의존하여 성장할 수 없음을 의미합니다. 스탠퍼드 디지털 경제 랩의 에릭 브린욜프슨 소장은 "생산성은 이제 단순히 성장의 엔진 중 하나가 아니라, 거의 유일하게 남은 엔진입니다"라고 말했습니다.

제로를 향해 급락하는 손익분기점

이러한 인구통계학적 변화는 실업률을 안정적으로 유지하는 데 필요한 고용 성장 속도인 '손익분기점(breakeven rate)'을 급격히 낮추었습니다. 경제학자들은 현재 이 수치가 2년 전 약 17만 명에서 월 5만 명 미만으로 떨어졌다고 추정합니다. 최근 연준의 한 논문은 노동력 성장이 제로에 가까워짐에 따라 2026년에는 손익분기점이 월 1만 명 미만으로 떨어질 수 있다고 시사했습니다.

이러한 새로운 현실은 월간 고용 보고서가 최근처럼 소폭의 증가와 감소를 반복하는 패턴을 지속할 가능성이 높음을 의미합니다. 작년 5월 이후 미국은 매달 고용 증가와 감소를 오갔으며, 이 기간 동안 총 152,000개의 일자리(월평균 14,000개)를 추가하는 데 그쳤습니다. 연준 연구원 세스 머레이와 이반 비당고스는 "특정 달의 고용 성장이 양수일 확률만큼이나 음수일 확률도 높습니다"라고 썼습니다.

AI와 자동화: 생산성의 와일드카드

최근 생산성 가속화(2007~2019년 1.5% 대비 지난 6년 평균 2.1%)가 핵심입니다. 경제학자들은 코로나 봉쇄와 그에 따른 노동력 부족이 많은 기업으로 하여금 자동화를 서두르게 했다고 분석합니다. 인공지능(AI)의 전체적인 영향을 판단하기에는 아직 이르지만, 일부 예측가들은 장기 전망치에 더 높은 생산성을 반영하고 있습니다. 지난 3월 연준 위원들은 장기 성장률 전망치를 1.8%에서 2%로 상향 조정했습니다.

ZipRecruiter의 경제학자 니콜 바쇼는 AI 구현이 주요 요인이라고 지적하며 "앞으로 1~5년 후의 노동 시장을 내다볼 때, 지금과는 상당히 다른 모습일 것입니다"라고 말했습니다. "성공과 안정에 대한 측정 기준을 새로 살펴봐야 합니다. 과거와 같은 방식으로는 더 이상 측정되지 않을 것이기 때문입니다."

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.