원유 급등에도 안전자산 수요 자극 실패하며 달러화 0.30% 하락

화요일 WSJ 달러 지수는 0.30% 하락한 96.46을 기록하며 일주일 만에 최대 일일 하락폭을 기록했습니다. 이는 에너지 시장의 변동성과 이란 갈등과 관련된 외교적 마감 시한으로 인해 달러의 전통적인 안전자산 지위가 시험받았기 때문입니다.

MUFG 은행의 통화 전략가인 데릭 할페니(Derek Halpenny)는 보고서에서 "갈등이 시작된 이후 원유 가격이 60% 가까이 상승했음에도 불구하고 DXY 달러 지수는 약 2.5% 강세에 그쳤으며, 이는 과거 데이터가 시사하는 것보다 훨씬 더 완만한 외환 시장의 반응"이라고 분석했습니다. 할페니는 이러한 완만한 가치 상승이 2022년 인플레이션 충격 당시와 비교해 미국 경제가 더 약한 기반 위에 있음을 강조한다고 덧붙였습니다.

달러의 하락은 이틀 연속 손실을 기록하며 이틀간 총 0.45% 하락했습니다. 이러한 움직임은 미국의 순석유 수출국 지위 등 달러를 지지해야 할 요인들이 있음에도 불구하고 나타났습니다. 별도의 측정 지표인 DXY 달러 지수는 변동성 있는 범위 내에서 거래되었으며, 분석가들은 99.808에서 100.02 사이의 레벨을 인용했습니다. 다른 시장에서는 긴장 완화에 대한 기대감으로 파운드화가 0.3% 상승한 1.3271달러를 기록했고, 일본 엔화는 달러당 159.69 근처에서 높은 수준을 유지했습니다.

이러한 역학 관계는 궁극적인 피난처로서의 달러의 역할에 의문이 제기되고 있음을 시사하며, 현재의 가격 충격이 미국의 기업 심리와 고용에 예상보다 큰 타격을 줄 가능성이 있습니다. TD 증권은 연준이 2026년 3분기에 금리 인하 재개를 고려할 것으로 예상하는 반면, ING의 크리스 터너(Chris Turner)는 휴전이 이뤄지지 않는 한 달러 수요가 지속될 것으로 보며 DXY가 100.00-100.50 범위를 유지할 것으로 전망했습니다.

엇갈리는 분석가 전망이 향후 향방 결정

올해 남은 기간 달러의 궤적에 대해 분석가들의 의견은 엇갈리고 있습니다. TD 증권의 전략가들은 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 달러가 보여준 느리고 꾸준한 강세에 비해 최근의 달러 상승폭은 더 제한적일 것이라고 믿습니다. 그들은 당시의 더 강력한 미국 경제와 연준의 금리 인상 경로를 주요 차이점으로 꼽았습니다. 이 회사는 연준이 완화 정책으로 선회함에 따라 달러가 연말에 더 낮게 마감할 것으로 예상합니다.

반면 ING와 노무라의 분석가들은 달러에 대한 지속적인 지지를 예상합니다. ING의 터너는 높은 에너지 가격과 "겉보기에 견고해 보이는 미국 경제"가 달러화를 지지한다고 강조했습니다. 노무라의 외환 연구팀은 지연적인 긴장이 완화되고 유가가 크게 조정되지 않는 한 159엔대의 높은 수준에 머물고 있는 USD/JPY 페어의 상승 압력이 지속될 가능성이 높으며, 이는 일본의 시장 개입 의지를 시험할 수 있다고 지적했습니다.

지정학적 격랑을 헤쳐나가는 파운드와 엔

이란 갈등과 유가에 미치는 영향은 영국 파운드와 일본 엔 같은 통화의 주요 동력이 되었습니다. 영국 경제 지표가 부재한 가운데, Monex Europe 분석가들은 영국의 수입 에너지 의존도를 고려할 때 파운드화가 유가 변동과 광범위한 시장 변동성에 민감한 상태를 유지하고 있다고 언급했습니다. 이러한 배경은 영란은행이 금리 인상에 신중을 기하게 만들 것이며, 달러에 대한 안전자산 수요가 지속되는 한 파운드화의 랠리는 단기에 그칠 것으로 예상됩니다.

한편, 엔화는 안정세를 보이고 있으나 약세 압력에 직면해 있습니다. 지속되는 미국-이란 갈등과 견조한 원유 가격이 USD/JPY 페어를 높은 수준으로 유지시키고 있습니다. 코메르츠은행(Commerzbank)의 투 란 응우옌(Thu Lan Nguyen)은 이란이 세계 석유 공급의 핵심 통로인 호르무즈 해협을 다시 개방할지 여부가 결정적인 요인이 될 것이라고 지적했습니다. 어떠한 긴장 완화도 엔화나 달러 같은 안전 통화의 후퇴를 불러올 수 있는 반면, 합의 도출 실패는 이들의 강세를 더욱 공고히 할 수 있습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.