호르무즈 위기로 석유 지형 재편, 미국산 원유 프리미엄 40달러로 사상 최고치 경신

유럽에서 아시아에 이르는 정유사들이 이란 분쟁으로 차단된 중동 물량을 대체하기 위해 원유 확보 경쟁에 나서면서, 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)의 현물 프리미엄이 사상 최고치로 치솟았습니다. 일부 아시아향 화물은 벤치마크 대비 배럴당 40달러 이상의 프리미엄을 기록하기도 했습니다.

라이스타드 에너지(Rystad Energy)의 수석 석유 분석가 파올라 로드리게스-마시우는 보고서에서 "중동 공급이 막힌 아시아 정유사들이 대서양 연안의 가용 물량에 대해 공격적으로 입찰하고 있다"고 분석했습니다.

공급 확보 경쟁으로 인해 7월 북아시아로 인도되는 WTI 미들랜드 원유의 호가는 두바이나 데이티드 브렌트와 같은 벤치마크 대비 배럴당 30~40달러의 프리미엄을 기록하고 있습니다. 이는 3월 말의 약 20달러 프리미엄과 대조적입니다. 유럽에서도 북해 인도분 WTI 미들랜드는 데이티드 브렌트 대비 사상 최고치인 배럴당 약 15달러의 프리미엄으로 상승했습니다.

이러한 전례 없는 프리미엄은 정유사들에게 막대한 손실을 입히고 인플레이션을 가속화할 위협이 되고 있으며, 전 세계 석유 공급의 약 20%를 차지하는 호르무즈 해협에 대한 글로벌 경제의 취약성을 여실히 보여주고 있습니다. 이번 위기는 승자와 패자를 명확히 가르고 있는데, 대체 수출 경로를 가진 생산국은 수혜를 입는 반면 봉쇄에 갇힌 국가들은 파멸적인 타격을 입고 있습니다.

폐쇄된 초크포인트

이번 위기는 2월 말 이란, 미국, 이스라엘이 연루된 전쟁이 격화되면서 호르무즈 해협이 실질적으로 폐쇄된 데서 기인합니다. 이란은 미국이나 이스라엘과 관련이 없는 선박의 통행은 허용하겠다고 밝혔으나, 유조선 공격과 치솟는 보험료로 인해 통행이 심각하게 중단되었습니다. 국제에너지기구(IEA)는 이번 사태를 세계 최대의 에너지 공급 쇼크라고 부르며, 해당 지역에서 하루 1,200만 배럴 이상의 생산량이 묶여 있다고 밝혔습니다.

이러한 중단으로 인해 대서양 연안, 특히 미국산 원유는 에너지 갈증을 겪는 경제국들의 생명선이 되었습니다. 보통 미국산 원유의 최대 구매처인 유럽은 이제 아시아 거대 국가들과 입찰 전쟁을 벌이고 있습니다. 타이요 석유와 같은 일본 정유사들은 이미 4월 초부터 WTI를 구매해 왔으며, 경쟁은 더욱 치열해졌습니다. 이러한 긴박함은 선물 시장에도 반영되어 WTI 선물 월물 간 스프레드가 사상 최대의 백워데이션(현물 가격이 선물보다 높은 상태)을 기록하며 즉각적인 인도를 원하는 절박한 수요를 나타내고 있습니다.

두 걸프만의 이야기

호르무즈 폐쇄는 지리적 위치에 따라 중동 생산국들의 운명을 극명하게 갈라놓았습니다. 로이터 분석에 따르면 페르시아만 외부 항구로 연결되는 파이프라인을 보유한 국가는 가격 급등으로 횡재를 거둔 반면, 그렇지 못한 국가는 수입이 급감했습니다.

예를 들어 사우디아라비아는 이란-이라크 전쟁 당시 호르무즈를 우회하기 위해 건설된 1,200km 길이의 동서 파이프라인을 활용하고 있습니다. 이 파이프라인을 통해 하루 최대 700만 배럴을 홍해의 얀부 항구로 보낼 수 있습니다. 3월 전체 수출량은 감소했지만 브렌트유 가격이 60% 급등하면서 명목 석유 수입은 전년 대비 약 4.3% 증가한 것으로 추산됩니다. 이란과 오만 역시 수입이 증가했습니다.

반면 대체 경로가 없는 이라크와 쿠웨이트는 궤멸적인 타격을 입었습니다. 이라크의 3월 석유 수출 수입 추정치는 17억 3천만 달러로 76% 폭락했으며, 쿠웨이트는 8억 6,400만 달러로 73% 감소했습니다. 합샨-푸자이라 파이프라인으로 일부 보호를 받은 아랍에미리트(UAE)조차 수출 추정 가치가 2.6% 하락했습니다.

압박받는 정유사들

아시아와 유럽의 정유사들에게 사상 최고치의 프리미엄은 감당하기 어려운 수준입니다. 로드리게스-마시우는 "현재의 물리적 가격 차이와 운송비를 고려할 때, 현물 원유를 구매하는 유럽 정유사들은 수익을 낼 수 없다"고 지적했습니다. 트레이더들 역시 아시아 정유사들이 심각한 손실에 직면해 있으며, 차라리 원유 가동을 줄이고 완제품을 구매하는 것이 나을 것이라고 전했습니다.

국가 안보를 위해 연료 생산을 유지해야 하는 국영 기업들의 상황은 더욱 절박하며, 이들은 손실을 보면서도 원유를 구매해야 하는 상황입니다. 이러한 역학 관계는 비용이 소비자에게 전가될 경우 결국 수요 파괴로 이어지거나, 연료 보조금을 위한 정부의 추가 개입을 강요하게 될 수 있습니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.