Key Takeaways
호르무즈 해협의 사실상 봉쇄로 인해 전 세계 에너지 흐름이 재편되면서 미국은 지난 9주 동안 2억 5,000만 배럴 이상의 원유를 수출하며 세계 최대 원유 수출국이 되었습니다.
Rystad Energy의 미국 석유 및 가스 연구 부문 책임자인 Jay Singh은 "미국은 전 세계를 휩쓸고 있는 에너지 위기로부터 고립되어 있지만, 면제된 것은 아니다"라고 말했습니다.
수출 급증으로 인해 국내 비축량이 크게 감소했으며, 지난 4주 동안 미국의 총 원유 및 정제 제품 재고는 5,200만 배럴 감소하여 역사적 평균치를 밑돌았습니다. 그 결과, 전국 소매 휘발유 평균 가격은 갤런당 4.40달러를 넘어섰으며, 이는 분쟁 시작 이후 1달러 이상 상승한 수치입니다.
수출 인프라가 하루 약 600만 배럴의 지속 가능한 한계에 도달함에 따라 글로벌 시장의 핵심 질문은 미국이 자체 재고가 고갈되기 전까지 이 속도를 얼마나 오랫동안 유지할 수 있느냐는 것입니다. 이는 잠재적으로 중간 선거를 앞두고 수출과 국내 가격 안정 사이에서 정치적으로 어려운 선택을 강요할 수 있습니다.
호르무즈 해협의 혼란은 전 세계 원유 무역의 급격한 재편을 가져왔습니다. 전통적으로 중동 석유에 의존해 온 아시아 에너지 소비자들은 이제 미국을 최후의 공급처로 삼고 있습니다. 미국 걸프 해안과 알래스카에서 선적된 유조선들은 일본, 한국, 태국, 심지어 호주로 향하고 있습니다.
이러한 변화는 원유의 약 90%를 중동에서 조달하던 일본에서 특히 두드러집니다. 이 사안에 정통한 트레이더들에 따르면, 일본 정유사들은 최근 8월 인도분 미국 원유를 최소 800만 배럴 구매했습니다. 싱가포르 정유사와 미국 원유의 두 번째로 큰 구매자인 한국도 구매량을 대폭 늘렸습니다.
미국이 공급 부족을 메우기 위해 나섰지만, 그 능력은 물리적 한계에 빠르게 도달하고 있습니다. 미국 걸프 해안 수출 인프라의 이론적 최고 용량은 하루 1,000만 배럴에 가깝지만, 실제 지속 가능한 한계는 하루 600만 배럴에 가깝고, 단기 급증 시 하루 700만 배럴에 이를 수 있습니다. 업계 트레이더들은 이용 가능한 선박의 부족과 높은 해상 환적 비용을 주요 제약 요인으로 꼽고 있습니다.
이러한 수출 압력은 이란 전쟁 시작 이후 미국 국내 원유 생산량이 하루 약 10만 배럴 감소한 시점에 발생하고 있습니다. 시추 업체들은 가격 급등에도 불구하고 시장 불확실성을 이유로 생산량을 크게 늘리기를 주저하고 있습니다. 한 임원은 최근 댈러스 연준의 에너지 설문조사에서 "현 행정부의 예측 불가능성으로 인해 비즈니스 모델링이 거의 불가능하다"고 언급했습니다. 셰브론의 CEO 마이크 워스는 지난주 전 세계 에너지 시스템이 "극도의 압박"을 받고 있다고 말했으며, 코노코필립스는 다가오는 "심각한 부족"을 경고하는 등 업계 전반에 걸쳐 부담이 느껴지고 있습니다.
기록적인 수출의 대가는 미국 소비자들이 주유소에서 지불하고 있으며, 이는 잠재적 수출 제한에 대한 열띤 논쟁을 불러일으키고 있습니다. 소매 휘발유 및 디젤 가격이 수년 만에 최고치를 기록함에 따라 옵션 시장의 트레이더들은 정책 변화에 베팅하고 있습니다. WTI-브렌트 원유 가격 차가 배럴당 45달러로 벌어질 경우(수출 금지와 같은 중대한 혼란을 의미함) 이익을 얻는 풋옵션의 미결제약정은 7월부터 11월 계약분에 대해 2,200만 배럴 상당으로 증가했습니다.
현재 트럼프 행정부는 수출 제한 요구를 공적 및 사적으로 거부하고 있습니다. 크리스 라이트 에너지부 장관은 최근 "에너지 수출을 중단하지 않을 것이며, 오히려 확대할 것"이라고 말했습니다. 그러나 분석가들은 가격이 계속 상승할 경우 정치적 계산이 바뀔 수 있다고 믿습니다. ClearView Energy Partners의 전무 이사인 케빈 북이 언급했듯이, "갤런당 4달러에서 거부된 나쁜 아이디어가 갤런당 6달러에서는 재검토될 수 있습니다."
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
