미 기업 1분기 이익 5.7% 성장, 인플레이션과 전쟁 위협 극복

미국 기업들이 에너지 가격 상승과 지정학적 불안에 따른 둔화 우려를 잠재우며 약 1년 만에 가장 강력한 이익 성장을 기록했다.

미국 기업들의 수익이 놀라운 탄력성을 보여주고 있다. S&P 500 기업들은 2026년 1분기에 전년 동기 대비 5.7%의 혼합 이익 성장을 기록했는데, 이는 2025년 2분기 이후 최고치다. 이러한 견조한 성과는 이번 주 전 세계 중앙은행들이 금리를 동결할 것으로 예상되는 가운데, 에너지 비용 상승이 인플레이션을 자극할 조짐을 경계하며 지켜보는 상황에서 나온 것이다.

블룸버그 이코노믹스의 경제학자 에스텔 우(Estelle Ou)는 "수익 강세는 극도로 양극화되어 있으며, 에너지와 소재 부문이 소비자들을 압박하는 바로 그 인플레이션으로부터 이득을 얻고 있다"고 말했다. 또한 "기업들의 헤드라인 건전성이 금리에 민감한 부문의 잠재적 약세를 가리고 있기 때문에 연준의 다음 행보가 더욱 복잡해지고 있다"고 덧붙였다.

이익 급증은 광범위하게 나타나고 있으며, 팩트셋(FactSet) 데이터에 따르면 S&P 500 기업의 80%가 긍정적인 주당순이익(EPS) 서프라이즈를 기록했다. 성장은 에너지, 소재 및 산업재 부문이 주도하고 있으며, 자유소비재와 통신 서비스 부문은 뒤처져 있다. 이러한 격차는 연료비 상승에 힘입어 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출(PCE) 가격지수가 2023년 이후 가장 빠른 연간 가속도를 보일 것으로 예측되는 시점에 발생하고 있다.

예상치 못한 기업의 탄력성은 이번 주 수요일 회의에서 금리를 동결할 것으로 널리 예상되는 연준에 딜레마를 안겨주고 있다. 강력한 이익은 경제가 더 높은 차입 비용을 견딜 수 있음을 시사하지만, 성장의 양극화된 특성과 지속적인 인플레이션은 중앙은행이 매파적 입장을 유지하도록 강요하여 예상되는 금리 인하를 4분기까지 지연시키고 주가 가치 평가에 도전이 될 수 있다.

인플레이션 압력 가중 속에 중앙은행들 금리 동결

이러한 기업 성과의 배경에는 경계 태세에 들어간 전 세계 중앙은행들이 있다. 이번 주 연쇄적인 결정에서 미국, 캐나다, 영국, 유럽, 일본의 정책 입안자들은 모두 기준금리를 동결할 것으로 예상된다. 주요 초점은 이란 전쟁으로 인한 높은 에너지 비용으로 촉발된 인플레이션 재발 위협에 맞춰져 있다.

이러한 일관된 매파적 동결은 전 세계 통화 당국자들의 확고한 입장을 나타내며, 많은 이들이 인플레이션 급등을 일시적인 것으로 간주했던 2022년 에너지 쇼크 당시의 낙관적인 접근 방식과는 대조적이다. 수요일 회의를 마치는 연준은 기준금리를 2023년 7월 이후 유지해 온 5.25%~5.50% 범위로 유지할 것이 확실시된다. 블룸버그 이코노믹스의 경제학자들은 연준이 인플레이션 기대치가 닻을 내리지 못하는 징후를 주시하며 4분기까지 금리를 동결할 것으로 예상하고 있다.

표면 아래의 양극화된 모습

헤드라인의 강세 이면에서 수익 그림은 결코 균일하지 않다. 인플레이션의 근원인 원자재 가격 상승이 에너지 및 소재 생산자들의 수익을 채워주고 있다. 이는 성과에서 극명한 격차를 만들어냈으며, 자유소비재와 같은 부문은 가계 예산 압박으로 인한 타격을 입고 있다.

이러한 양극화는 현재 경제 환경의 불균형한 영향을 강조한다. S&P 500의 5.7% 혼합 이익 성장은 강력하지만, 소비자 심리와 높은 차입 비용에 더 민감한 기업들이 직면한 어려움을 가리고 있다. 투자자들은 글로벌 경제의 궤적을 더 잘 가늠하기 위해 중국의 향후 구매관리자지수(PMI)와 호주의 1분기 인플레이션 데이터를 면밀히 주시할 것이다. 캐나다 은행 역시 금리를 2.25%로 동결할 것으로 예상되며, 전망을 둘러싼 평소보다 큰 불확실성을 강조하고 있다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.