미국 소비 지출이 여전히 견조하여 지난 한 달 동안 임의 소비재 및 소매 ETF가 6% 이상 상승했습니다. 힐튼과 비자는 비용 상승에도 불구하고 소비자 수요의 탄력성을 언급하며 강력한 분기 실적을 발표하고 가이던스를 상향 조정했습니다. 개인 저축률이 3.5년 만에 최저치를 기록한 것은 지출이 소득 성장이 아닌 저축에 의해 뒷받침되고 있음을 시사합니다.
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소비 지출 인플레이션 저항하며 미국 소비재 주가 한 달간 7% 상승
임의 소비재 섹터는 지난 한 달 동안 7% 이상 상승하며, 3월 개인 저축률이 3.5년 만에 최저치를 기록했음에도 불구하고 쇼핑객에 대한 투자자들의 지속적인 신뢰를 보여주었습니다.
Yardeni Research의 에드 야데니(Ed Yardeni) 회장은 목요일 "소비자들이 계속해서 돈을 쓰고 있다는 최신 증거"라며 강력한 기업 실적을 회복력의 증거로 꼽았습니다.
힐튼 월드와이드 홀딩스(Hilton Worldwide Holdings)는 객실당 매출(RevPAR)이 급증함에 따라 올해 2~3% 성장을 전망했습니다. 비자(Visa) 역시 임의 및 필수 소비 부문 모두에서 견조한 지출을 확인한 후 매출 성장률을 10% 초반대(low-teens)로 예상하며 전망치를 상향 조정했습니다.
강력한 지출과 개인 저축과 같은 약화되는 펀더멘털 간의 괴리는 불안정한 전망을 낳고 있습니다. 세금 환급이 일시적인 부양책이 되었을 수 있지만, 저축이 고갈됨에 따라 지출이 유지될 수 있는지에 대한 의문이 제기되고 있습니다. LPL 파이낸셜의 수석 이코노미스트는 소득 성장 둔화가 향후 몇 분기 동안 지출에 영향을 미칠 가능성이 높다고 지적했습니다.
끈질기게 높은 인플레이션과 역대 최저 수준에 근접한 소비자 심리에도 불구하고 쇼핑객들은 계속해서 지갑을 열고 있습니다. 이는 지난 한 달간 State Street Consumer Discretionary Select Sector SPDR (XLY)을 7% 이상, State Street SPDR S&P Retail ETF (XRT)를 6% 이상 끌어올리는 데 기여했으며, 이는 S&P 500의 9% 상승과 큰 차이가 없는 수준입니다.
기업들의 논평은 시장의 낙관론을 뒷받침하는 것으로 보입니다. 힐튼의 CEO 크리스토퍼 나세타(Christopher Nassetta)는 비에너지 부문의 낮은 인플레이션과 비즈니스 친화적인 정책을 포함한 지출의 여러 순풍을 언급했습니다. 마찬가지로 비자의 CEO 라이언 매클너니(Ryan McInerney)는 소비자 지출을 "탄력적"이라고 평가하며 저소득 소비자들 사이에서도 균열의 조짐은 보이지 않는다고 언급했습니다.
하지만 이 지출 능력의 원천이 주요 우려 사항입니다. 목요일 발표된 데이터에 따르면 실질 가처분 개인 소득은 지난 6개월 중 4개월 동안 감소했습니다. 이는 미국인들이 상승하는 비용을 충당하기 위해 저축을 축내고 있음을 시사하며, 이러한 추세는 무기한 지속될 수 없습니다.
LPL 파이낸셜의 수석 이코노미스트 제프리 로치(Jeffrey Roach)는 "소득 성장 둔화가 2분기와 3분기 소비자 지출에 영향을 미칠 것"이라고 말했습니다. 현재의 지출이 주로 세금 환급과 줄어드는 저축에 의해 자금이 조달되는 것이라면 소비재 섹터는 올해 말 급격한 반전에 직면할 수 있습니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
