미국, 한 가지 핵심 이점으로 불안정한 에너지 시장에서 수혜

(P1) 지난 50년 동안 글로벌 경제는 페르시아만 에너지 인프라의 안전성에 의존해 왔지만, 미국이 선택적 불안정으로부터 이익을 얻는 새로운 역학 관계가 나타나고 있습니다. 일일 공급량의 570만 배럴을 감축시키고 유가를 15% 급등시킨 2019년 사우디 아람코의 압카이크 시설 공격은 시장이 간과할 수 없는 취약성을 보여주었습니다.

(P2) Atlas America Fund의 회장 겸 CEO인 레자 번디(Reza Bundy)는 월스트리트저널 기고문에서 "미국과 중국 간의 경쟁이 심화됨에 따라 워싱턴의 전략층은 더 이상 상호 의존성을 상호 억제로 보지 않고 취약성의 지도로 본다"라고 썼습니다.

(P3) 미국과 유럽 강대국들이 이란의 소행으로 지목한 2019년 9월 14일의 드론 및 미사일 공격은 역사상 단일 석유 공급 중단으로는 최대 규모였습니다. 최근 홍해에서 발생한 후티 반군의 공격은 화물 경로를 변경하게 만들어 공급망에 수주를 더하고 글로벌 무역 구조의 취약성을 가중시켰습니다.

(P4) 이러한 관리된 불안정성은 탄탄한 자본 시장을 보유한 세계 최대의 석유 및 가스 생산국인 미국이 충격을 흡수하고 안전을 추구하는 자본을 유치하기에 가장 유리한 시스템을 만듭니다. 글로벌 공급이 타이트해지면 미국의 생산은 더욱 중요해지고 미국의 금융 시장은 더 강력한 안전 자산이 됩니다.

미국의 구조적 이점은 분명합니다. 호르무즈 해협을 통과하는 수입 탄화수소에 크게 의존하는 중국과 같은 경쟁국들이 불확실성으로 인한 비용 상승에 직면하는 동안, 미국 경제는 상대적으로 강화됩니다. 변동성은 이를 억제할 수 있는 시스템으로 자본을 유도하며, 미국은 가장 깊은 유동성과 가장 강력한 법적 보호를 제공합니다.

이러한 역학은 세 명의 핵심 행위자에 의해 형성됩니다. 압도적인 보복을 유발하지 않으면서 해운과 인프라에 압력을 가하는 이란의 정교한 교란 전략은 오차 범위가 좁습니다. 걸프 국가들은 안보 위협과 경제 변혁을 위한 안정적인 수익의 필요성 사이에서 균형을 잡아야 합니다. 한편, 중국은 이 지역에서 안보 존재감을 확대할지 아니면 지속적인 취약성을 수용할지 결정해야 합니다.

그 결과는 이미 에너지 시장에서 가시화되고 있으며, 가격은 펀더멘털 공급과 수요보다 지정학적 신호에 의해 점점 더 좌우되고 있습니다. 이러한 변동성은 식량 시스템과 취약 국가로 확산되어 더 넓은 불안정성을 초래합니다.

미국이 취할 수 있는 더 직접적인 조치가 있습니다. 현행법은 국가 이익을 근거로 원유 수출 제한을 허용합니다. 이 권한을 제한적으로만 사용하더라도 국내 가격을 완화하면서 글로벌 공급을 조여 강력한 레버리지를 창출하고 시장 기대치를 변화시킬 것입니다. 자유주의 질서의 설계자들은 이제 그것을 가장 의존하는 사람들에 대한 압박의 도구로 사용할 수 있는 위치에 있습니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 제공되며 투자 조언을 구성하지 않습니다.