주요 요점:
미국 주요 은행들이 이번 주부터 1분기 수익 증가를 발표할 예정입니다. 딜메이킹 급증에 힘입어 실적 개선이 기대되지만, 지정학적 갈등과 사모 신용 시장의 리스크 증가로 인해 전망은 매우 불투명합니다. 분석가들은 JP모건 체이스, 골드만삭스 등의 강력한 실적을 예상하고 있지만, 투자자들은 중동 전쟁과 그것이 대출 성장 및 인플레이션에 미칠 수 있는 영향에 대응하는 경영진의 전망에 주목할 것입니다.
Baird의 은행 분석가인 데이비드 조지는 보고서에서 "최근의 지정학적 리스크로 인해 거래량은 혜택을 볼 것으로 예상되지만, 투자은행, 모기지 및 자산 관리 부문은 분쟁이 해결될 때까지 다소 약세를 보일 가능성이 높습니다"라고 밝혔습니다.
KBW 은행 지수는 1분기에 6% 하락하며 2023년 지역 은행 위기 이후 최악의 성적을 기록했습니다. 이로 인해 해당 섹터는 S&P 500의 12개월 선행 주가수익비율(P/E) 20배 대비 40% 할인된 가격에 거래되고 있습니다. 4월에 7.9% 반등했음에도 불구하고, 분석가들은 거시 경제적 리스크가 억제될 수 있다면 저평가된 밸류에이션을 잠재적인 진입 시점으로 보고 있습니다.
투자자들의 핵심 쟁점은 강력한 투자은행 수익이 악화되는 신용 조건과 불안정한 글로벌 경제를 상쇄할 수 있는지 여부입니다. 특히 상업용 부동산의 대출 성장과 미국-이란 갈등이 유가 및 인플레이션에 미치는 영향에 대한 경영진의 가이던스가 헤드라인 주당순이익(EPS) 수치보다 더 면밀히 검토될 것입니다.
대규모 인수합병(M&A)의 급증은 1분기 투자은행 부문에 큰 힘을 실어주었습니다. LSEG 데이터에 따르면 글로벌 M&A 대행 수수료는 골드만삭스가 주도하며 113억 달러에 달했습니다. 이러한 활동은 강력한 수수료 성장으로 이어질 것으로 예상되며, 씨티그룹은 투자은행 및 시장 부문 매출이 10% 중반대 성장을 기록할 것으로 예측하고 있습니다. 뱅크오브아메리카는 투자은행 수수료가 10% 상승할 것으로 보고 있습니다.
FactSet이 조사한 분석가들은 씨티그룹이 2.67달러의 주당순이익을 기록할 것으로 예상합니다. 이 은행의 주가는 지난 3년 동안 158% 상승했지만 2026년에는 거의 변동이 없습니다. 모건스탠리는 씨티그룹을 어닝 서프라이즈 가능성이 높은 종목으로 꼽으며, 어닝 서프라이즈 종합 점수가 93백분위수에 해당한다고 언급했습니다.
강력한 트레이딩 결과 외에도 투자자들은 두 가지 주요 리스크에 집중하고 있습니다. 바로 불투명한 1.8조 달러 규모의 사모 신용 시장과 진행 중인 미국-이란 전쟁입니다. 분석가들은 사모 신용이 은행 수익을 근본적으로 바꾸지는 않을 것으로 보지만, 노출 정도와 잠재적인 신용 품질 저하에 대한 자세한 정보를 찾고 있습니다. 블룸버그 인텔리전스의 분석가 허먼 찬은 "시장은 주요 실적 가이던스와 거시적 압박이 신용 품질에 균열을 일으키기 시작했는지에 주목하고 있습니다"라고 말했습니다.
중동의 갈등은 여전히 가장 큰 변수입니다. JP모건 체이스의 CEO 제이미 다이먼은 주주들에게 전쟁이 석유 및 원자재 가격 충격을 초래할 위험이 있으며, 이는 인플레이션을 고착화하고 금리를 시장 예상보다 높게 끌어올릴 수 있다고 경고했습니다. RBC 캐피털 마켓의 분석가 제라드 캐시디는 분쟁이 장기화될 경우 이러한 불확실성이 대출 성장 전망에 큰 부담이 될 수 있다고 분석했습니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
