수익 창출 스테이블코인 상품의 미래를 둘러싼 입법 전쟁이 워싱턴에서 격화되고 있습니다. 기존 은행들은 새로운 디지털 자산 시장 구조 법안에 제한적인 조치를 포함하도록 로비하고 있으며, 암호화폐 지지자들은 이러한 움직임이 혁신을 저해하고 소비자에게 해를 끼칠 것이라고 주장합니다.
미국 은행 로비스트들은 다가오는 디지털 자산 시장 구조 법안에 스테이블코인 수익에 대한 새로운 제한을 포함시키기 위해 적극적으로 압력을 가하고 있습니다. 이러한 움직임은 작년 획기적인 GENIUS 법안 이후 등장한 수익 창출 상품의 통로를 막으려는 것입니다. 해당 법안은 스테이블코인 발행자가 직접 이자를 제공하는 것을 금지했지만, 제3자 플랫폼이 사용자에게 수익 기회를 창출하도록 허용했으며, 이는 소비자들 사이에서 인기를 얻었습니다.
2026년 1월 14일 게시된 의견 기사에서 Consensys의 선임 변호사 빌 휴즈(Bill Hughes)는 이러한 로비 활동이 소비자를 보호하기보다는 기존 은행을 혁신으로부터 보호하기 위한 반경쟁적 전술이라고 주장합니다. 제안된 변경 사항은 단순히 스테이블코인을 보유하는 것에 기반한 수익을 금지하여, 이 자산 클래스의 가장 매력적인 사용 사례 중 하나를 심각하게 제한하고 이러한 보상에 의존하는 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계의 성장을 저해할 것입니다.
이 갈등은 규제 프레임워크가 파괴적인 기술에 적응해야 했던 20세기와 유사한 역학 관계를 반영합니다. 1970년대에는 은행 예금 금리에 규제 상한이 있었을 때, 머니마켓 펀드가 등장하여 저축자들에게 훨씬 높은 시장 기반의 수익률을 제공했습니다. 전통적인 은행 규칙 외부에서 운영되었던 이 펀드들은 현금 관리 기능과 더 나은 수익률로 인기를 얻었습니다.
정책 입안자들은 상황을 평가하고, 기존 사업자들은 오래된 경계를 방어하고 혁신가들을 목덜미를 잡아 다시 제자리로 끌고 오라고 요구합니다. 하지만... 우리는 역사적으로 오래된 것에 얽매이기보다는 합리적인 새로운 경계를 설정하는 것을 선택해왔습니다.
— Consensys 선임 변호사 겸 글로벌 규제 담당 이사 빌 휴즈.
혁신을 금지하는 대신, 의회는 결국 은행 예금 금리 규제를 완화하여 은행이 경쟁하고 궁극적으로 소비자에게 혜택을 주도록 했습니다. 휴즈는 규제 기관이 스테이블코인 수익 상품을 규제 회피가 아니라 소비자 선택을 강화하는 시장 주도 혁신으로 보아야 한다고 주장합니다. 이는 이자 지급 당좌 예금 계좌가 초기 저항 후 결국 허용된 방식과 유사합니다.
이 논쟁은 미국 정책 입안자들에게 중요한 선택을 제시합니다. 즉, 전통 은행 부문의 예금 기반을 보호할 것인가, 아니면 새로운 금융 기술과의 경쟁을 촉진할 것인가입니다. 미국 독립 지역 은행가 협회(Independent Community Bankers of America)와 같은 단체로 대표되는 은행 산업은 광범위한 스테이블코인 수익 허용이 지역 은행의 예금 이탈을 촉발하여 Main Street 대출 역량을 손상시킬 수 있다고 주장합니다.
반대로, 제한적인 결과는 기존 금융 기관의 입지를 강화하고 혁신을 해외로 밀어내어 미국 금융 시스템의 활력을 약화시킬 수 있습니다. 그러나 허용적인 프레임워크는 스테이블코인의 광범위한 경제 통합을 가속화하여 은행이 더 경쟁력 있는 금리와 서비스를 제공하도록 압력을 가할 것입니다. 시장 구조 법안의 최종 텍스트는 다음 디지털 금융 시대의 주요 수혜자가 소비자가 될지 기존 사업자가 될지를 알려줄 것입니다.