미국 3월 고용 17만 8,000건 증가, 그러나 기저의 취약성으로 주택 시장 전망 불투명

미국 노동 시장은 3월에 예상보다 강한 17만 8,000개의 일자리를 추가했으며, 실업률은 4.3%로 소폭 하락했습니다. 그러나 경제학자들은 헤드라인 수치가 상당한 기저의 취약성을 숨기고 있다고 경고합니다. 이전 달의 데이터가 대폭 하향 조정되고 임금 성장이 정체되면서 잠재적 주택 구매자들에게 어려움을 예고할 수 있는 시장 정체 현상이 나타나고 있기 때문입니다.

Zillow의 선임 경제학자 Orphe Divounguy는 "3월의 급여 반등은 표면적으로는 고무적이지만, 광범위한 노동 시장은 여전히 정체된 것으로 보입니다"라고 말했습니다. "지난 1년 동안 순 고용 성장은 거의 변하지 않았으며, 최근의 하향 조정 패턴은 헤드라인이 시사하는 것보다 모멘텀이 약하다는 것을 보여줍니다."

금요일 발표된 노동통계국 보고서에 따르면, 지난 2월의 일자리 감소 폭은 초기 보고된 9만 2,000개에서 13만 3,000개로 4만 1,000개 추가 하향 조정되었습니다. 1월과 2월을 합쳐 이전에 생각했던 것보다 7,000개 적은 일자리가 추가되었습니다. 한편, 시간당 평균 임금은 전월 대비 0.2% 성장하여 2월의 0.4% 속도보다 둔화되었습니다.

이러한 엇갈린 데이터는 연방준비제도(Fed)가 금리를 동결할 가능성이 높음을 시사하며, 이는 모기지 금리 완화에 거의 도움이 되지 않을 것입니다. 주택 시장의 경우, 이번 보고서는 본격적인 봄 매수 시즌이 시작됨에 따라 구매 부담 능력이 주요 과제로 남을 것임을 나타내며, 고용 불안정과 임금 상승 둔화로 인해 구매자와 판매자 모두 관망세를 유지할 가능성이 높습니다.

시장 정체를 가리키는 수정치와 변동성

3월의 17만 8,000건의 고용 증가는 컨센서스 예상치인 5만 9,000건을 크게 웃돌았지만, 분석가들은 훨씬 더 약한 모습을 보여주는 상당한 수정치에 주목했습니다. BLS는 2월의 일자리 감소 폭을 -9만 2,000건에서 -13만 3,000건으로 심화시켰으며, 이는 Zillow가 언급한 "기저 모멘텀 없는 높은 월간 변동성 패턴"을 뒷받침합니다.

Appcast의 수석 경제학자인 Andrew Flowers에 따르면, 이러한 불확실성은 경제학자들이 보기에 "적게 뽑고 적게 해고하는 노동 시장"을 가리고 있습니다. Indeed Hiring Lab의 경제 연구 책임자인 Laura Ullrich는 시장이 "본질적으로 방어적인 자세를 취하고 있으며, 3월의 수치가 예상보다 강하긴 했지만 그 자세가 바뀌고 있음을 시사하지는 않는다"고 언급했습니다.

가계 조사 데이터에서도 추가적인 우려 징후가 나타났습니다. "노동력에 간신히 붙어 있는" 미국인의 수는 32만 5,000명 증가했고, "구직 단념자"의 수는 14만 4,000명 늘어났습니다. 이는 실업률 하락이 고용 환경의 개선보다는 구직을 포기한 사람이 늘어난 데 따른 것임을 시사합니다.

가중되는 주택 구매 부담 우려

고용 보고서의 세부 사항은 주택 구매 부담 능력에 직접적인 영향을 미칩니다. 고용 성장은 광범위하지 않았으며 의료, 건설, 운송 분야에 집중된 반면, 금융 활동 및 연방 정부와 같은 부문은 일자리가 줄어들었습니다.

이러한 특정 부문의 불안정성은 임금 성장 둔화와 결합되어, 많은 잠재적 구매자가 시장에 진입할 자신감이나 재정적 지위를 갖지 못하게 할 수 있습니다. Zillow의 분석에 따르면 "가계는 고용 안정, 소득 성장 및 전반적인 재정 상태에 대한 확신을 바탕으로 매수, 매도 및 이사 결정을 내립니다."

임금이 속도를 맞추지 못하면서 많은 미국인이 계약금이나 월 모기지 상환금을 감당하지 못할 수 있습니다. 이는 잠재적 구매자들이 매수를 보류하게 만들어 주택 시장 활동을 더욱 정체시킬 수 있습니다. 보고서의 엇갈린 신호를 고려할 때 모기지 금리가 크게 하락할 가능성은 낮습니다. loanDepot의 최고 투자 책임자인 Jeff DerGurahian은 발표 전 "약한 고용 수치는 경제의 기저 취약성에 더 많은 관심을 불러일으키고 금리 전망을 개선하는 데 도움이 될 수 있다"고 말했습니다. 그러나 보고서의 표면적인 강세와 기저의 취약성이 상쇄되면서 금리는 현재 수준을 유지할 것으로 보입니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 제공되며 투자 조언을 구성하지 않습니다.