미 30년물 금리 5% 돌파... 인플레이션에 연준 전망 재편

전쟁으로 인한 인플레이션 급증으로 인해 미국 채권 시장은 재평가되고 있으며, 30년물 국채 수익률이 5%를 돌파하며 높은 차입 비용의 새로운 시대가 열렸음을 알리고 있습니다. 이러한 움직임은 투자자들이 지속적인 물가 압력에 직면함에 따라 연준의 금리 인하 기대가 완전히 역전되었음을 반영합니다.

BNP 파리바의 미국 금리 전략 책임자인 구니트 딩그라는 5월 18일 "5%가 새로운 4%가 될 수 있다"고 말했습니다. 딩그라는 장기 차입 비용이 20년 동안 볼 수 없었던 수준으로 급등한 원인은 심화되는 인플레이션 불안 때문이라고 지적했습니다.

자산 클래스 전반에 걸친 시장 반응은 빠르고 냉혹했습니다. 30년물 국채 수익률은 5.1%를 넘어섰고 10년물 수익률은 4.573%를 기록했습니다. 이 움직임은 달러 인덱스를 수년 만의 최고치로 끌어올렸고 비수익 자산들을 압박했습니다. 현물 은(XAGUSD)은 재평가의 하중을 그대로 받아들여 한 세션 만에 7.07달러(8.46%) 폭락하며 76.45달러에 거래되었습니다.

이러한 변화는 연준의 단기 완화 전망을 사실상 지워버렸습니다. 일주일 만에 나온 세 번의 예상보다 뜨거운 인플레이션 보고서는 투자자들이 2026년 금리 인하 베팅을 포기하게 만들었으며, 일부 트레이더들은 이제 추가 인상 가능성까지 가격에 반영하고 있습니다. 인플레이션 상황이 바뀌기 전까지는 케빈 워시 신임 연준 의장이 움직일 공간은 없습니다.

연준을 묶어버린 인플레이션의 부활

수익률의 급격한 재평가를 촉발한 주요 동인은 인플레이션이 다시 가속화되고 있음을 보여주는 일련의 데이터입니다. 4월 소비자물가지수(CPI)는 연 3.8%로 나타나 2023년 5월 이후 최고치를 기록했습니다. 생산자물가지수(PPI)도 그 뒤를 이어 전년 대비 6% 속도로 달리고 있으며, 이는 2022년 말 이후 가장 강력한 수치입니다. 이 두 보고서와 1.9% 급증한 수입 물가는 모두 예상을 상회했습니다.

에너지 비용이 중요한 요인입니다. 이란과의 긴장이 고조됨에 따라 6월물 WTI 원유는 배럴당 104달러를 넘어섰고, 이는 운송 및 생산 비용으로 직접 이어졌습니다. 에너지 CPI 지수는 17.53% 급증했으며, 이는 기업이 결국 소비자에게 전가하는 비용입니다. 이러한 역학 관계는 2.8%로 상승한 근원 인플레이션이 향후 몇 달 동안 계속해서 오를 수 있음을 시사합니다.

불에 기름을 붓는 해외 수요 감소

인플레이션 압력에 더해 미국 채권 수요의 구조적 변화가 압력을 가중시키고 있습니다. 약 1조 달러의 국채를 보유한 최대 외국인 보유자인 일본 투자자들은 자금을 본국으로 회수하려는 조짐을 보이고 있습니다. 수십 년 동안 일본 국채(JGB)의 제로에 가까운 수익률로 인해 그들은 주로 미국 시장과 같은 해외로 눈을 돌릴 수밖에 없었습니다.

이제 그것이 바뀌고 있습니다. 일본 은행은 금리 인상을 시작했고, 10년 및 30년 JGB 수익률은 1990년대 이후 최고 수준으로 치솟았습니다. 블루베이의 최고투자책임자인 마크 다우딩은 파이낸셜 타임즈와의 인터뷰에서 "운용되는 새로운 자금은 해외로 나가지 않을 것"이라며 "국내 배분으로 유입될 것"이라고 말했습니다. 만약 이러한 핵심 매수자들이 미국 채권을 대량으로 투매한다면, 재무부는 자본을 유치하기 위해 더 높은 수익률을 제공해야 할 것이며, 이는 모두의 차입 비용을 높이는 피드백 루프를 생성하게 됩니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.