핵심 요약:
중동 분쟁으로 인해 영국의 인플레이션이 12월 이후 최고 수준으로 치솟으면서 영란은행의 통화정책 경로가 복잡해지고 생계비 위기가 재발할 조짐을 보이고 있습니다.
영국 국가통계청(ONS)은 수요일, 중동 전쟁으로 인해 2022년 6월 이후 최대 월간 연료 가격 상승폭이 발생하면서 3월 영국의 연간 인플레이션율이 2월 3.0%에서 3.3%로 상승했다고 발표했습니다.
캐피털 이코노믹스의 루스 그레고리 부수석 영국 경제학자는 "소비자물가지수(CPI) 상승은 거의 전적으로 연료 가격 상승에 기인한 것이며, 에너지 가격 급등이 인플레이션의 '2차 효과'를 촉발할지 여부에 대해서는 알려주는 바가 거의 없다"며 중앙은행이 "장기간의 금리 동결"을 이어갈 것으로 내다봤습니다.
가장 큰 원인은 연료 및 윤활유 가격의 월간 8.7% 급등이었습니다. 2월 하순 미국과 이스라엘의 이란 공습이 시작된 이후 브렌트유 가격은 30% 이상 상승했습니다. 변동성이 큰 에너지와 식품을 제외한 근원 인플레이션은 2월 3.2%에서 3.1%로 소폭 완화되어 정책 입안자들에게 약간의 안도감을 주었습니다.
이번 데이터는 다음 주 회의를 앞둔 영란은행을 어려운 처지에 몰아넣었습니다. 시장은 임박한 금리 인하 기대감을 거두고 이제 2026년 한두 차례의 금리 인상을 예상하고 있는 반면, 정책 입안자들은 수입 에너지 인플레이션의 즉각적인 영향과 약화되는 국내 경제 사이에서 균형을 잡아야 합니다. IMF는 최근 영국의 올해 성장률 전망치를 단 0.8%로 하향 조정했습니다.
국가통계청 데이터는 분쟁이 영국 주유소에 미친 급격한 영향을 상세히 보여주었습니다. 휘발유 평균 가격은 2월에서 3월 사이에 리터당 8.6펜스 상승한 반면, 2025년 같은 기간에는 1.6펜스 하락했습니다. 경유 가격은 리터당 17.6펜스 폭등했습니다.
전쟁의 여파는 빠르게 정치적 이슈가 되었습니다. 레이첼 리브스 재무장관은 이번 위기가 "우리의 전쟁은 아니지만 가정과 기업의 청구서를 밀어 올리고 있다"고 말하면서도 정부의 경제 계획이 지원을 제공할 수 있는 강력한 위치에 있다고 강조했습니다. 반면, 멜 스트라이드 예비 재무장관은 노동당 정부의 기존 정책이 경제를 "취약하게" 만들었다고 비난했습니다.
헤드라인 물가는 에너지가 끌어올렸지만, 경제학자들은 이제 연쇄 효과를 주시하고 있습니다. 바클레이스의 잭 미닝 수석 영국 경제학자는 "진짜 어려움은 2차 효과이며, 이는 6~12개월이 지나야 실제 증거를 얻을 수 있을 것"이라고 말했습니다. 이때가 되어야 높은 에너지 비용이 더 큰 임금 요구와 광범위한 상품 및 서비스 가격 상승으로 이어지는지 여부가 명확해질 것입니다.
이번 인플레이션 급등은 영란은행이 4월에 물가 상승률이 목표치인 2% 미만으로 떨어질 것으로 예상했던 연초의 전망을 뒤엎는 것입니다. 기준금리를 3.75%로 유지해 온 중앙은행은 이제 인플레이션 억제와 성장 지원 사이에서 선택의 기로에 섰습니다.
일부 금리 결정 위원들은 매파적 입장을 시사했습니다. 휴 필 수석 경제학자는 최근 "관망" 접근 방식에 회의적인 태도를 보이며, 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 중앙은행이 대응에 실패했다는 비판을 의식한 듯 가격 상승이 고착화되기 전에 신속하게 행동해야 한다고 제안했습니다.
그러나 대부분의 분석가들은 금리 인상의 문턱이 여전히 높다고 믿고 있습니다. CBI의 마틴 사토리우스 수석 경제학자는 "지속적으로 약한 국내 활동과 완화된 노동 시장은 단기적으로 금리 인상 가능성이 상대적으로 낮음을 시사한다"고 말했습니다.
가계의 경우, 재개된 인플레이션 위협은 더 큰 고통의 전망을 높입니다. 식품 인플레이션은 에너지 및 운송 비용 상승이 공급망에 반영됨에 따라 현재의 3.7%에서 더 오를 것으로 예상됩니다. 모기지 비용 또한 대출 기관들이 영란은행의 고금리 장기 유지 가능성을 반영하면서 상승했습니다.
본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
