Key Takeaways
영국의 인플레이션이 4월에 예상보다 크게 둔화되었으나, 공장 출고가가 3년 만에 최고치로 급등하면서 이란 갈등에 따른 에너지 비용 상승으로 인해 소비자들이 느끼는 안도감은 오래가지 못할 것이라는 신호가 나오고 있습니다.
캐피털 이코노믹스(Capital Economics)의 분석가들은 수요일 보고서에서 "CPI 상승률 하락은 폭풍 전야의 고요함처럼 느껴지며, 앞으로 닥칠 인플레이션 급증의 지속성에 대해 시사하는 바가 거의 없다"고 분석했습니다.
영국 통계청(ONS)에 따르면 소비자 물가는 연간 2.8% 상승하여 시장 예상치인 3.0%를 밑돌았으며, 3월의 3.3%에서도 하락했습니다. 이는 가계 에너지 요금을 낮추기 위한 정부 조치에 따른 영향이 컸습니다. 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 인플레이션도 2.5%로 떨어졌습니다.
이 데이터는 영란은행(Bank of England)의 전망을 복잡하게 만듭니다. 중앙은행은 소비자 물가 둔화와 생산 단계에서의 비용 압박 상승이라는 상반된 상황에 직면해 있습니다. 헤드라인 CPI의 완화는 6월 회의에서의 즉각적인 금리 인상 필요성을 줄여주지만, 에너지 가격이 높은 수준을 유지할 경우 스태그플레이션의 위협이 커질 수 있습니다.
소비자들은 어느 정도 안도감을 느꼈지만, 영국의 생산자들은 급격한 비용 상승에 직면했습니다. 생산자물가지수(PPI) 출하 가격은 전년 대비 4.0% 급등하여 예상치인 2.8%를 크게 웃돌았습니다.
이러한 상승은 투입 비용이 7.7% 급증했기 때문이며, 원유와 정제 석유 제품이 가장 큰 기여를 했습니다. 이는 중동 전쟁이 글로벌 에너지 시장에 미치는 영향을 반영하며, 높아진 비용이 결국 소비자에게 전가되어 최근의 CPI 둔화 추세를 위협할 것임을 암시합니다.
잉글랜드·웨일스 공인회계사협회(ICAEW)의 수석 경제학자 수렌 티루(Suren Thiru)는 "이란 갈등이 영국의 전망을 디스인플레이션에서 스태그플레이션으로 급격히 뒤바꾸지 않았다면, 인플레이션은 4월에 거의 확실하게 영란은행의 목표치인 2%로 돌아갔을 것"이라고 말했습니다.
혼조된 데이터는 중앙은행에 도전 과제를 제시합니다. 화요일 발표된 노동 시장 데이터는 임금 상승률 둔화를 보여주었으며, 4월 CPI 수치는 정책 입안자들에게 숨통을 틔워주었습니다. 발표 이후 투자자들이 즉각적인 금리 인상에 대한 베팅을 줄이면서 영국 국채 수익률은 하락했습니다.
애버딘(Aberdeen)의 부수석 경제학자 루크 바솔로뮤(Luke Bartholomew)는 "인플레이션이 예상보다 낮게 나오면서 향후 몇 차례 회의에서 금리를 인상해야 한다는 영란은행의 압박이 더욱 완화될 것"이라며 "그러나 이란 갈등이 인플레이션에 미치는 영향이라는 측면에서 우리는 확실히 위기에서 벗어난 것이 아니다"라고 언급했습니다.
영란은행은 에너지 가격이 계속 높은 수준을 유지하는 더 심각한 시나리오에서 인플레이션이 2027년 초에 6% 이상에서 정점을 찍을 수 있다고 전망했습니다. 최근 영국 경제가 1분기에 예상보다 강한 0.6% 성장을 기록했다는 데이터는 인플레이션이 지속될 경우 영란은행이 금리를 인상할 수 있는 더 많은 여유를 제공할 수 있습니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
