스위스 의원들의 자본 규제 완화 시그널에 UBS 주가 3% 상승

스위스 주요 의원들이 논란이 되고 있는 '대마불사(too big to fail)' 개혁안을 완화할 의사가 있음을 비공식적으로 밝힘에 따라, UBS는 220억 달러 규모의 증자 압박에서 벗어날 가능성이 커졌다.

UBS 그룹 주가는 스위스 고위 의원들이 220억 달러 이상의 자본 확충을 요구할 수 있는 엄격한 신규 자본 규제에 대해 타협안을 모색하겠다고 비공식적으로 확약했다는 보도 이후 3% 이상 상승했다. 이는 스위스의 유일한 글로벌 은행인 UBS와 규제 당국 간의 갈등이 완화될 가능성을 시사한다.

파이낸셜 타임스(FT)는 익명의 관계자를 인용해 여러 정당의 핵심 의원들이 UBS 경영진에게 "타협에 합의함으로써 문제를 해결하겠다"고 말했다고 보도했다. 이러한 확약은 이르면 이달 중 발표될 정부의 공식 결정 패키지를 앞두고 나온 것이다.

이 소식에 주가는 반등하며 올해 들어 약 18% 하락한 부진한 흐름 속에서 모처럼의 활기를 찾았다. 2023년 정부 주도로 이루어진 크레디트스위스 인수 이후 마련된 이번 규제안은 미래 수익과 자본 배치에 대한 불확실성을 키우며 투자자들에게 상당한 부담이 되어 왔다.

쟁점은 스위스의 유일한 글로벌 은행이 치명적인 경쟁 열세에 직면할지 여부다. 해당 규제가 시행될 경우 UBS는 미국이나 영국의 경쟁사보다 해외 사업 부문에 대해 수십억 달러의 자본을 더 보유해야 하며, UBS는 타협이 이루어지지 않을 경우 본사 이전을 고려할 수 있다고 비공식적으로 경고한 바 있다.

2단계 규제 개편

지난해 카린 켈러-슈터 스위스 재무장관이 발표한 '대마불사(TBTF)' 개혁안은 두 가지 주요 구성 요소로 나뉜다. 첫 번째는 UBS의 자본 질에 초점을 맞춘 행정 규제 변경이다. 이 조치는 이월결손금 세액공제(DTA)와 내부 소프트웨어 처리를 강화하는 것으로, FT 분석가들은 이를 통해 핵심 자본 요건이 20억~30억 달러 증가하고, 인정 자본 유형 제한에 따라 전체 영향이 110억 달러에 달할 수 있다고 추정한다. 이 부분은 의회 승인이 필요하지 않다.

두 번째이자 훨씬 더 논란이 많은 제안은 UBS가 해외 사업 부문에 대해 실질적으로 더 많은 자본을 보유하도록 요구하는 것이다. 이 조치는 위기 상황에서 해외 자회사가 스위스 모기업에 의존하지 않고 독립적으로 안정화될 수 있도록 설계되었다. 이 법안은 의원들이 영향력을 행사할 수 있는 범위가 넓으며, 자본 영향은 약 220억 달러에 달할 것으로 예상된다.

의원들의 유연성 시그널

콜름 켈러허 회장과 세르지오 에르모티 CEO를 포함한 UBS 경영진은 정부가 직접 협상에 나서지 않는 것에 대해 좌절감을 느껴왔다. 그들은 스위스의 경쟁력 훼손과 은행에 대한 규제적 불이익 위험을 공개적으로 경고해 왔다.

의원들의 비공식적인 확약은 이러한 메시지가 받아들여지고 있음을 보여준다. 해당 절차는 5월에 하원 경제세무위원회로 넘어갈 예정이며, 이를 통해 의원들이 더 직접적인 통제권을 갖게 될 것이다. 한 관계자는 FT에 "그 시점부터 우리는 더 큰 의사결정권을 갖게 될 것"이라며, 6월에 전체 의회 토론이 시작될 가능성이 높다고 전했다.

재무부가 지난 11월 타협안을 거절한 바 있으나, 최근의 움직임은 패키지 중 가장 엄격한 요소를 완화할 수 있는 길이 열렸음을 시사한다. 다만, UBS 측에 정통한 소식통은 FT에 "확약이 있더라도 최종 결과가 수용 가능할 것이라는 보장은 없다"고 주의를 당부했다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.