투 하버스 인베스트먼트(Two Harbors Investment Corp.) 이사회가 UWM 홀딩스(UWM Holdings Corp.)의 수정된 고가 인수 제안을 공식적으로 거부했습니다. 이사회는 경쟁사의 전액 현금 거래에 대한 지지를 강화하며, 이 저당권 REIT의 경영권을 둘러싼 공개적인 분쟁을 심화시키고 있습니다.
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투 하버스, ‘신뢰성 리스크’ 이유로 UWM의 주당 12달러 인수 제안 거절
투 하버스 인베스트먼트(Two Harbors Investment Corp.) 이사회가 UWM 홀딩스(UWM Holdings Corp.)의 수정된 고가 인수 제안을 공식적으로 거부했습니다. 이사회는 경쟁사의 전액 현금 거래에 대한 지지를 강화하며, 이 저당권 REIT의 경영권을 둘러싼 공개적인 분쟁을 심화시키고 있습니다.
투 하버스 인베스트먼트(NYSE: TWO) 이사회는 UWM 홀딩스의 주당 12.00달러 수정 인수 제안을 거절했습니다. 이사회는 크로스컨트리 모기지(CrossCountry Mortgage)와의 주당 11.30달러 전액 현금 거래에 대해 만장일치 지지를 재확인하며, UWM 제안과 관련된 상당한 “자금 조달, 종결, 비즈니스 및 신뢰성 리스크”를 이유로 들었습니다.
"CCM 거래는 모든 TWO 주주에게 주당 11.30달러의 확실하고 즉각적인 전액 현금 대가를 제공합니다. 이는 확정된 자금 조달을 통해 자동으로 이루어지며, 자금 조달 조건부 조항이 없고 종결로 가는 길이 명확합니다"라고 투 하버스 이사회는 성명을 통해 밝히며 UWM 제안의 불확실성을 대조했습니다.
이에 대해 UWM(NYSE: UWMC)은 이사회의 주장이 "솔직하지 못하다"며 자사의 전액 자금 조달 제안이 "분명히 우월하다"고 주장했습니다. 공개 거부 소식에 5월 4일 프리마켓 거래에서 투 하버스 주가는 3.9%나 하락한 반면, UWM 홀딩스 주가는 비교적 안정세를 유지했습니다.
이번 결정으로 투 하버스의 운명은 주주들의 손에 맡겨졌습니다. 주주들은 이제 확실한 11.30달러의 현금 지급과 UWM의 잠재적으로 더 높지만 더 복잡한 12.00달러 제안 사이에서 무게를 달아야 합니다. 5월 19일로 예정된 주주 총회 투표가 이 논쟁적인 인수전의 결과를 결정할 것으로 보입니다.
입찰과 언어의 전쟁
분쟁의 핵심에는 두 가지 경쟁 제안이 있습니다. UWM의 제안은 주당 12.00달러를 각 주주의 재량에 따라 현금 또는 UWM 주식으로 지급하는 것입니다. 투 하버스 이사회는 주식 옵션이 기본 설정이며, 투자자의 25%~30%가 주당 약 8.54달러로 평가되는 UWM 주식을 받게 될 것이라고 반박했습니다. 이는 헤드라인 가격보다 훨씬 낮은 수준입니다.
반대로, 이사회는 비상장사인 크로스컨트리 모기지(CCM)의 주당 11.30달러 전액 현금 입찰을 옹호하며 만장일치로 지지하고 있습니다. 이사회는 "CCM 거래는 모든 TWO 주주에게 확실하고 즉각적인 전액 현금 대가를 제공한다"며 확실성을 강조했습니다.
투 하버스의 거절 사유에는 UWM 제안에 대한 수많은 우려가 상세히 담겼습니다. 이사회는 미즈호 은행으로부터의 13억 달러 브릿지 시설인 UWM의 자금 조달이 조건부이며 완전히 확정되지 않았다고 성격 규정했습니다. 또한 2023년 이후 연평균 약 5억 3,500만 달러의 자본 유출로 인해 피치 레이팅스(Fitch Ratings)가 전망치를 하향 조정한 점을 들어 UWM의 재무 건전성을 지적했습니다.
도마 위에 오른 신뢰성
이사회는 UWM의 신뢰성에 대해서도 의문을 제기했습니다. UWM이 과거 투 하버스의 사업을 "사실상 녹고 있는 얼음 덩어리"라고 묘사했던 점을 언급하며, 이는 UWM이 2025년 12월 이전 제안에서 예측한 연간 1억 5,000만 달러의 시너지 효과와 모순된다고 지적했습니다.
UWM은 즉각 반격하며 이사회의 추론을 "반대를 위한 비논리적인 주장"이라고 불렀습니다. 회사는 자사의 자금 조달이 "확정된 무담보 13억 달러 브릿지 시설"이라고 옹호했으며, 미즈호가 TWO 이사회가 우려를 제기했던 실사 조건을 삭제하는 데 동의했다고 밝혔습니다. UWM은 보도자료를 통해 "TWO 이사회의 행동은 지독하며, 열등한 거래에 대해 TWO 주주의 지지를 받을 자격이 없음을 보여준다"고 비판했습니다.
분석가들은 전쟁이 끝나지 않았을 수도 있다고 시사합니다. 키프, 브루엣 앤 우즈(Keefe, Bruyette & Woods)의 분석가 보즈 조지(Bose George)는 "TWO 주가는 약세를 보이겠지만, 이것이 TWO 매각에 대한 마지막 말인지는 명확하지 않다"고 언급했습니다. 최종 결정은 이제 5월 19일 투표를 앞둔 주주들에게 달려 있습니다.
본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
