퉁청여행, 5개 증권사 목표주가 하향 조정에 5% 하락

유가 상승으로 인한 비용 압박을 이유로 골드만삭스와 JP모건을 포함한 최소 5개 증권사가 동성여행(Tongcheng Travel, 0780.HK)의 목표주가를 하향 조정하면서 주가가 5% 이상 하락했습니다.

골드만삭스는 보고서에서 "1분기 실적은 예상치에 부합했으나, 연료 할증료 상승이 장거리 및 항공 여행에 압박을 가하고 있다"고 밝히며 목표주가를 29홍콩달러에서 25.30홍콩달러로 낮췄습니다. 골드만삭스는 '매수' 의견을 유지하면서도 2026-28년 주당순이익(EPS) 전망치를 34% 하향 조정했습니다.

이번 하향 조정 물결은 동성여행의 1분기 실적 발표 이후 이어졌습니다. 실적 자체는 견조한 것으로 평가받았으나 경영진의 신중한 향후 전망에 가려졌습니다.

• 골드만삭스 (매수): 목표가 29.00HKD에서 25.30HKD로 하향
• 씨티 (매수): 목표가 28.00HKD에서 25.00HKD로 하향
• UBS (매수): 목표가 26.50HKD에서 23.00HKD로 하향
• JP모건 (중립): 목표가 21.50HKD에서 17.50HKD로 하향
• CLSA (보유): 목표가 20.00HKD에서 16.50HKD로 하향

동성여행의 1분기 순이익은 7억 7,900만 위안으로 일부 시장 예상치를 상회했으나, 연료비 상승과 기차표 가격 조정의 영향에 대한 회사의 경고가 2분기 이후의 전망을 어둡게 했습니다.

신중한 전망이 주가 압박

애널리스트들은 대체로 1분기 실적은 안정적이었으나 외부 환경이 상당한 도전을 제시하고 있다는 데 동의했습니다. 씨티는 유가 급등이 "국내 여행 수요에 예상보다 큰 영향"을 미쳤다고 언급했습니다. 씨티는 운영 비용 최적화를 통한 마진 확대를 기대하면서도, 매출 압박을 목표주가 25홍콩달러 하향의 주요 원인으로 꼽았습니다.

'중립' 의견을 유지한 JP모건은 회사의 밸류에이션이 부담스럽지는 않지만 "촉매제가 부족하다"고 평가했습니다. CLSA도 핵심 온라인 여행사(OTA) 플랫폼의 성장 회복이 나타나기 전까지는 주가의 재평가(Re-rating)가 어려울 것이라고 덧붙였습니다.

이러한 하향 조정은 거시경제적 역풍이 단기 매출 성장을 억제할 것이라는 컨센서스를 시사합니다. 주가 하락은 여행 부문의 수익성에 대한 투자자들의 우려를 반영합니다. 투자자들은 다음 실적 발표에서 연료비 안정화나 소비자 여행 수요 회복의 징후가 있는지 면밀히 주시할 것입니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 권유를 구성하지 않습니다.