핵심 요약
예상보다 높은 소비자물가지수는 인플레이션이 여전히 지속적인 위협임을 보여주며 광범위한 시장에 타격을 입혔지만, Horizon Kinetics Inflation Beneficiaries ETF(INFL)의 연초 대비 20% 랠리를 부추겼습니다. 이 펀드는 올해 S&P 500의 7.7% 수익률을 크게 상회했습니다.
INFL ETF의 수석 포트폴리오 매니저인 제임스 다볼로스(James Davolos)는 이메일을 통해 "우리는 이 전략이 자본을 보존하는 동시에 상승 잠재력에 대한 노출을 유지할 것으로 기대합니다"라고 밝혔습니다.
펀드의 뛰어난 성과는 이란 분쟁 이후 급등한 원유 가격의 혜택을 받은 원자재 및 실물 자산 관련 기업 포트폴리오에서 비롯되었습니다. 주요 보유 종목으로는 은 광산업체인 휘튼 프레셔스 메탈스(Wheaton Precious Metals), 우라늄 생산 업체인 카메코(Cameco), 석유가 풍부한 퍼미안 분지(Permian Basin)의 토지 보유 회사인 랜드브리지(Landbridge) 및 텍사스 퍼시픽 랜드(Texas Pacific Land) 등이 있습니다. 다른 인플레이션 집중 펀드들도 강한 수익률을 기록했는데, Avantis Inflation Focused Equity ETF(AVFL)는 11.5% 상승했고 iShares U.S. Infrastructure ETF(IFRA)는 2026년에 17% 올랐습니다.
펀드 보유 종목의 핵심 동력은 방대한 양의 유형 자산을 필요로 하는 인공지능(AI) 자본 지출 붐입니다. 펀드 매니저들은 지난 3월 주주들에게 보낸 서한에서 "선제적인 AI 자본 지출은 토지, 물, 가스, 석유, 우라늄, 금속, 골재 및 특수 화학 물질을 포함한 막대한 양의 유형 자산을 필요로 합니다"라고 썼습니다. 이는 구리와 같은 원자재 가격을 다시 사상 최고치 근처로 밀어 올렸습니다. 급격한 상승에도 불구하고 INFL ETF는 선행 주가수익비율(PER)의 약 24배에 거래되고 있으며, 이는 2월 말 이후 보유 종목의 컨센서스 수익 전망치가 14% 증가한 점이 뒷받침하고 있습니다.
높은 원자재 가격에 대한 의존도가 주요 리스크입니다. 석유, 구리 및 기타 실물 자산 가격이 하락할 경우 펀드의 성과는 빠르게 반전될 수 있습니다. 해당 섹터에 대해 더 신중한 입장을 보인 Muhlenkamp 펀드의 포트폴리오 매니저 제프 뮬렌캄프(Jeff Muhlenkamp)는 "이란 전쟁이 없었다면 유가는 아무런 움직임도 없었을 것"이라고 말했습니다.
이 펀드의 성과는 디지털 경제를 뒷받침하는 물리적 인프라에 투자한다는 성장하는 테마를 잘 보여줍니다. 투자자들에게 관건은 지정학적 긴장이 완화되더라도 AI 구축에 따른 수요가 높은 원자재 가격을 유지할 수 있을지 여부입니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
