핵심 요약:
테라울프(TeraWulf Inc.)는 128억 달러 규모의 인공지능(AI) 계약 파이프라인을 활용하여 투자자들을 끌어들이고 있으며, 투자자들은 예상보다 큰 1분기 손실과 기존 비트코인 채굴 사업의 극심한 압박을 외면하고 있습니다. 회사의 주가는 순수 암호화폐 채굴업체에서 고성능 컴퓨팅(HPC) 산업을 위한 데이터 센터 제공업체로 전환함에 따라 급등했습니다.
이러한 전략적 변화는 금융 부문의 상당한 신뢰에 의해 뒷받침되고 있으며, 최근 뱅킹 거두인 모건 스탠리, 씨티그룹, 뱅크 오브 아메리카가 주관한 10억 달러 규모의 주식 매각이 이를 잘 보여줍니다. 비트코인 채굴 뿌리를 가진 회사에 대한 이러한 기관의 지지는 불과 몇 년 전만 해도 생각할 수 없었으나, 현재 AI 인프라 플레이에 대한 시장의 강렬한 욕구를 보여줍니다.
회사는 채굴 수익이 정체됨에 따라 월스트리트의 컨센서스 추정치인 주당 16센트 손실보다 더 심각한 손실을 보고했습니다. 이번 결과는 2024년 4월 채굴 보상을 절반으로 줄인 '반감기' 이벤트 이후 수익성 문제로 고전하고 있는 비트코인 채굴 업계 전체의 상황과 맞물려 있습니다. 그럼에도 불구하고 투자자들은 테라울프의 AI 전환을 우선시했으며, 이는 4월의 50.6% 주가 상승으로 입증되었습니다. 회사의 HPC 확장은 장기 임대 하의 522MW 용량을 포함하며, 임차인들은 알파벳 산하 구글의 보증을 받습니다.
이러한 전환은 비트코인 채굴업자들에게 닥친 가혹한 새로운 현실에 대한 직접적인 대응입니다. 지난 분기 비트코인 1개를 생산하는 평균 비용이 79,995달러 근처에서 맴돌면서 현재 가격으로는 마진이 증발했습니다. 이로 인해 업계 전반의 운영자들은 전력 인프라의 새로운 용도를 찾아야 했으며, 이는 현재 계약 총액이 700억 달러가 넘는 AI 호스팅으로의 업계 전반적인 전환을 촉발했습니다.
테라울프는 새로운 사업을 구축하기 위해 공격적으로 움직였으며, 확장을 위한 자금을 조달하기 위해 재무 상태표를 확보했습니다. 회사는 2025년 말 약 37억 달러의 현금을 보유하고 있었으며, 10~25년의 장기 임대를 통해 128억 달러 이상의 총 계약 가치를 확보했습니다. 텍사스 부지의 구글 보증 95억 달러 계약을 포함한 이러한 거래들은 안정적이고 인프라와 같은 현금 흐름 가시성을 제공합니다.
이러한 움직임은 루이지애나 데이터 센터를 위해 70억 달러 규모의 계약을 체결한 Hut 8이나 CoreWeave와 100억 달러 규모의 계약을 맺은 Core Scientific과 같은 경쟁업체들의 유사한 전략을 반영합니다. 테라울프의 경우 확장은 이미 진행 중이며, 주요 시설이 가동되기 시작하여 1분기 말까지 완전히 전력이 공급될 예정으로 반복 수익이 강화될 것으로 기대됩니다.
그러나 전환에는 상당한 위험이 따릅니다. 테라울프는 더 높은 전력 비용, 인력 증가, 플랫폼 확장에 따른 행정 비용으로 인해 운영 비용 상승에 직면해 있습니다. 단기 수익성은 매출 발생 전 비용과 새로운 HPC 인프라 확장에 따른 비용으로 인해 계속 압박을 받고 있습니다. 시장은 이제 수십억 달러 규모의 AI 미래에 대한 약속이 현재의 손실과 실행 장애물을 정당화할 수 있는지를 평가하고 있습니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
