텐센트 뮤직, IP 성장으로 주당순이익 미달 상쇄하며 7% 상승

텐센트 뮤직 엔터테인먼트 그룹(1698.HK)은 1분기 매출이 전년 대비 7% 증가한 79억 위안을 기록하며 분석가들의 예상을 근소하게 상회했다고 발표했습니다. 주당순이익은 전망치에 미치지 못했습니다.

텐센트 뮤직의 펑자신(Kashang Pang) 회장은 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 "우리의 성장은 음악 가치 사슬 전반에 걸친 다각화된 수익화에 의해 주도되고 있으며, 오프라인 콘서트 관련 사업은 또다시 전년 대비 세 자릿수 성장을 달성했습니다"라며 "우리는 전통적인 스트리밍 서비스를 넘어 모든 IP의 가치를 더욱 끌어올리는 통합 음악 생태계로 진화하고 있습니다"라고 밝혔습니다.

주당순이익은 예상치인 1.43위안에 6.3% 못 미치는 1.34위안을 기록했으나, 매출은 예상치에 부합했습니다. 매출총이익률은 고마진 회원 및 광고 서비스의 성장에 힘입어 전년 동기의 44.1%에서 44.9%로 개선되었습니다.

실적 발표와 긍정적인 애널리스트 전망에 힘입어 주가는 상승했으며, 이는 투자자들이 소폭의 수익 미달보다는 IP 중심의 견고한 비즈니스 모델로의 성공적인 전환에 집중하고 있음을 시사합니다. 발표 후 뉴욕 증시에 상장된 미국 주식예탁증서(TME)는 개장 전 거래에서 6.6% 상승했습니다.

IP 전략과 오프라인 콘서트가 성장을 견인

음악 구독에만 의존하던 방식에서 벗어난 전략적 전환이 뚜렷한 성과를 내고 있습니다. 음악 관련 서비스 매출은 전년 대비 12.2% 증가한 65억 1,000만 위안을 기록하며 사업의 핵심을 형성했습니다. 이 부문의 성장은 회원 서비스 매출의 7% 증가(46억 위안)와 오프라인 콘서트, 광고, 굿즈 판매를 포함한 비구독 매출의 28% 급증에 힘입은 것입니다.

경영진은 IP 중심 접근 방식의 성공 사례로 아티스트 주걸륜(Jay Chou)과의 협업을 꼽았습니다. 디지털 앨범 'Children of the Sun'을 SVIP 멤버십 및 수집품과 결합해 10억 위안 이상의 판매고를 올렸습니다. 또한, BABYMONSTER와 NCT WISH 등 K-팝 그룹의 대형 콘서트를 개최하며 오프라인 공연 사업의 세 자릿수 성장에 기여했습니다.

AI, 도전이자 기회

경영진은 인공지능이 음악 산업에 미치는 이중적 영향에 대해 언급했습니다. 펑자신 회장은 무단 AI 생성 콘텐츠가 "음악 구독 성장에 걸림돌"이 되고 창작자들의 권익을 해친다고 지적했습니다. 이에 대응하여 회사는 저작권 보호 노력을 강화하고 있습니다.

동시에 텐센트 뮤직은 AI를 자사에 유리하게 활용하고 있습니다. 회사의 VEMUS 도구는 아티스트가 작사, 작곡, 제작의 효율성을 높일 수 있도록 설계된 원스톱 AI 음악 제작 플랫폼입니다. 이는 혼잡한 시장에서 궁극적인 차별화 요소로 작용할 프리미엄 인간 창작 IP에 대한 회사의 집중을 보완합니다.

M&A와 위챗을 통한 추가 상승 여력

실적 발표 후, 동방증권은 텐센트 뮤직에 대해 '매수' 의견과 목표 주가 52.39홍콩달러를 유지했습니다. 최근 승인된 팟캐스트 플랫폼 히말라야(Ximalaya) 인수가 콘텐츠와 사용자 기반의 시너지를 통해 핵심 회원 사업의 둔화를 상쇄할 잠재력이 있다고 평가했습니다.

애널리스트들은 또한 광범위한 텐센트 생태계와의 심화된 통합을 핵심 성장 동력으로 꼽았습니다. 4월부터 QQ 뮤직의 라이브러리가 위챗 채널(WeChat Channels)에 더욱 깊숙이 통합되어, 사용자들이 숏폼 영상에서 음악을 발견하고 TME 플랫폼에서 전체 트랙 스트리밍으로 전환하는 원활한 경로가 마련되었습니다.

견고한 매출 성장과 수익성 확대는 다면적 음악 생태계를 구축하려는 텐센트 뮤직의 전략이 경쟁 압력에 효과적으로 대응하고 있음을 보여줍니다. 투자자들은 이제 히말라야의 성공적인 통합과 향후 분기별 IP 수익화 전략의 지속적인 실행 여부를 주목할 것입니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 권유를 구성하지 않습니다.