AI 지출 6500억 달러 규모로 시장 재편되며 기술주 5.9% 하락

기술주 중심의 나스닥 종합 지수는 지정학적 불확실성과 섹터 재무 구조의 근본적인 변화로 인해 2026년 5.9% 하락했습니다. 아마존, 메타, 알파벳과 같은 거대 기업들은 올해에만 AI 자본 지출에 총 6500억 달러를 투입했습니다.

인터랙티브 브로커스(Interactive Brokers)의 수석 전략가인 스티브 소스닉(Steve Sosnick)은 배런스(Barron's)와의 인터뷰에서 "기술주는 한때 '자산은 적고 매출은 많으며 현금 흐름을 창출하는 기계'였기 때문에 견고한 투자처로 여겨졌습니다"라고 말했습니다. 대규모 지출 약속이 이러한 내러티브를 바꾸어 놓았습니다.

지출 급증은 대차대조표를 재편하고 있습니다. 아마존, 메타 플랫폼스, 알파벳은 AI에 필요한 엔비디아 구동 하드웨어를 수용하기 위해 데이터 센터를 구축하고 있으며, 이는 단기적으로 잉여현금흐름에 압박을 가하고 있습니다. 나스닥의 하락은 이란 전쟁 시작 이후 위험 회피 자산으로의 광범위한 시장 이동으로 인해 더욱 가속화되었습니다.

이러한 자본 집약적 시대는 지난 10년 동안 기술주를 끌어올렸던 고마진, 저자산 밸류에이션에 도전장을 내밀고 있습니다. 투자자들에게 핵심 질문은 향후 AI 기반 수익이 선행 비용을 정당화할 수 있는지 여부이며, 이러한 역학 관계는 '곡괭이와 삽' 공급업체에는 유리하게 작용하는 반면 하이퍼스케일러 자체에는 새로운 리스크를 창출합니다.

소스닉은 "이러한 조정이 정말로 당신을 불안하게 만들었다면, 아마도 너무 많은 리스크를 안고 있는 것일 겁니다"라며 로우 베타, 고배당 주식을 살펴볼 기회라고 제안했습니다. 그는 현재 대규모 지출자들 사이에서 압박을 받고 있는 지표인 잉여현금흐름으로 배당금을 지급할 수 있는 기업에 집중할 것을 조언합니다.

반대로, 매도세로 인해 일부 섹터 대형주들의 밸류에이션이 낮아졌습니다. 가벨리 펀드(Gabelli Funds)의 포트폴리오 매니저인 존 벨튼(John Belton)은 '매그니피센트 7' 주식 중 마이크로소프트, 엔비디아, 아마존, 메타 등 4개 종목이 현재 5년 선행 주가수익비율(P/E) 평균 미만에서 거래되고 있어 장기적인 진입 시점이 될 수 있다고 언급했습니다.

하이퍼스케일러의 지출을 경계하는 이들에게 수혜자는 공급업체들입니다. 재너스 헨더슨 인베스터스(Janus Henderson Investors)의 포트폴리오 매니저인 조나단 코프스키(Jonathan Cofsky)는 "하이퍼스케일러의 현금 흐름이 제로가 되는 동안 메모리와 광학 및 기타 관련 업체들을 보면 노다지나 다름없습니다"라고 말했습니다. 이는 6500억 달러의 자본 지출을 직접 수혜 받는 반도체, 메모리 및 하드웨어 기업 중심의 투자 테제로 이어집니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.