주요 요점
- Ned Davis Research의 전략가 Joe Kalish는 10년물 국채 수익률이 4.5%를 넘어서면 매수할 계획이다.
- Kalish의 모델에 따르면 10년물 수익률의 적정 가치는 3.74%로, 여러 리스크 요인으로 인한 향후 수요를 근거로 들었다.
- 유가와 강력한 노동 시장 데이터로 인해 변동성이 컸던 한 주를 보낸 후, 10년물 수익률은 4.35% 부근을 유지했다.
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전략가, 10년물 국채 수익률 4.5% 상회 시 매수 권고
Ned Davis Research의 수석 매크로 전략가 Joe Kalish는 벤치마크 수익률이 4.5%를 초과할 경우 10년물 미국 국채를 매수할 의향이 있으며, 이를 2026년까지의 고점으로 보고 있다.
Kalish는 목요일 서한에서 "적절한 가격에 채권을 매수하는 데 여전히 관심이 있다"고 밝히며, 현재의 '비중 축소' 포지션에서 할당량을 늘릴 계획임을 시사했다.
10년물 국채 수익률은 금요일 4.344%로 마감한 뒤 월요일 4.353% 부근에서 안정세를 유지했다. Kalish의 모델은 해당 국채 수익률의 적정 가치를 현재 수준보다 훨씬 낮은 3.74%로 추정한다. 그의 전략은 수익률이 4.5% 위로 상승할 때 매수하는 것으로, 지난 금요일 수익률이 4.386%까지 치솟으며 이 수준에 근접했다.
이번 발표는 채권 시장이 지속되는 이란 전쟁에 따른 안전 자산 수요와 예상보다 강한 미국 노동 시장 데이터로 인한 매도 압력 사이에서 변동성을 유지하는 가운데 나왔다.
Kalish의 논거는 즉각적인 지정학적 노이즈를 넘어 장기적인 리스크가 자본을 국채로 유입시킬 것이라는 믿음에 기반한다. 그는 "우리는 여전히 AI의 파괴적 혁신과 의구심이 드는 밸류에이션, 사모 신용(Private Credit) 문제, 그리고 연준(Fed)의 독립성에 대한 우려를 안고 살게 될 것"이라고 썼다. 그는 채권 시장이 고평가된 주식이나 문제가 있는 사모 신용 시장에서 발생하는 "모든 자산 재배분을 감당할 수 있을 만큼 큰 유일한 시장"이라고 주장했다.
이러한 국채에 대한 낙관적인 견해는 다른 분석가들도 공유하고 있다. 모건 스탠리(Morgan Stanley)는 3월 27일자 보고서에서 투자자들에게 5년 만기 미국 국채 매수를 권고했다. 아폴로 글로벌(Apollo Global)의 수석 이코노미스트 토르스텐 슬록(Torsten Sløk)도 지난주 10년물 수익률이 더 낮아져야 한다며 3.9%까지의 하락을 예측했다.
이 전략가의 제안은 듀레이션을 추가하기 위해 대기 중인 투자자들에게 명확한 진입 시점을 제공한다. 10년물 국채 수익률이 4.5%를 상회하는 것은 중요한 기술적 및 심리적 수준을 의미하며, 많은 투자자가 이 전략을 성공적으로 실행할 경우 수익률에 하방 압력을 가할 수 있다. 투자자들은 이번 주 발표될 개인소비지출(PCE) 지수에서 인플레이션의 새로운 신호를 주시할 것이다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않는다.