주요 요점
7주간의 호르무즈 해협 봉쇄 기간 동안 전 세계 요소 가격이 50~70% 급등했습니다. 골드만삭스 분석가들은 이제 이번 공급 충격이 당초 예상보다 더 심각했다고 말합니다. 이러한 혼란은 농업 부문에서 뚜렷한 차이를 만들어내며 미국에 기반을 둔 생산자들에게는 보상을, 국제 공급망에 의존하는 기업들에게는 타격을 주고 있습니다.
골드만삭스의 분석가 더피 피셔(Duffy Fischer)는 4월 14일 보고서에서 "질소 비료는 이번 갈등에서 가장 큰 영향을 받는 화학 체인"이라고 썼습니다. 은행은 전 세계 해상 요소 무역의 약 35%가 이란, 카타르, 사우디아라비아에서 발생하며, 이들 모두 현재 마비된 해협을 통과해야 한다고 지적했습니다. 미국 멕시코만 연안의 현물 가격이 톤당 700달러에 육박하며 전쟁 시작 이후 30% 이상 상승함에 따라 시장은 상당한 위험 프리미엄을 반영하고 있습니다.
이번 위기는 CF 인더스트리스(CF)와 뉴트리엔(NTR)과 같은 북미 질소 비료 생산자라는 분명한 승자를 만들어냈습니다. 이들의 생산은 상대적으로 저렴하고 안정적인 국내 천연가스에 의존하기 때문에 해외 경쟁사들을 압박하고 있는 국제 액화천연가스(LNG) 가격 충격으로부터 대체로 자유롭습니다.
반대로, 상황은 인산염 생산자들에게 큰 타격을 주고 있습니다. 미국에서 인산이암모늄(DAP) 가격은 약 20% 상승했지만, 진짜 피해는 핵심 원료인 유황에서 오고 있습니다. 전 세계 유황 무역의 4045%가 호르무즈 해협을 통과하기 때문에 유황 가격은 사상 최고치를 기록했습니다. 비용 압박으로 인해 모자이크(MOS)는 4월 8일 브라질의 인산염 광산 두 곳을 폐쇄한다고 발표했으며, 회사는 2026년 1분기에 3억 5,000만4억 달러의 세전 손실을 예상하고 있습니다.
시장의 혼란은 전 세계 식량 안보에 대한 우려를 증폭시키고 있습니다. 유엔 식량농업기구(FAO)는 혼란이 지속될 경우 잠재적인 전 세계 식량 "대재앙"을 경고했습니다. FAO의 농식품 경제 부문 책임자인 데이비드 라보르드(David Laborde)는 "우리는 투입재 위기에 처해 있습니다. 이것이 대재앙이 되는 것을 원치 않습니다"라고 말했습니다.
이 상황은 곡물과 같은 농업 '산출물'을 주로 방해했던 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후의 위기와는 확연히 다릅니다. 현재의 갈등은 현대 농업을 가능하게 하는 산업적 '투입재'를 방해합니다. 요소 가격이 아직 2022년의 최고치인 톤당 1,000달러를 넘어서지는 않았지만, 전문가들은 수년간의 고비용으로 인해 농민들의 저축이 고갈되고 신용 조건이 악화된 오늘날의 전 세계 농업 시스템이 더 취약하다고 지적합니다.
이번 위기는 지정학적 기동의 기회도 열어주고 있습니다. '워 온 더 락스(War on the Rocks)'의 분석가들은 중국과 러시아가 국영 기업을 활용해 글로벌 사우스(Global South) 국가들로 비료와 곡물을 보내며, 서구의 갈등으로 혼란에 빠진 시스템에서 자신들을 안정의 제공자로 부각시킬 수 있다고 제안합니다.
농민과 식품 생산자들에게 가장 중요한 변수는 여전히 봉쇄 기간입니다. 전문가들은 내일 당장 해협이 다시 열린다고 해도 해운 및 보험 신뢰가 정상화되는 데는 수개월이 걸릴 것으로 보고 있습니다. 수로가 계속 막혀 있는 한, 비료 가격의 상승 압력은 지속되어 농산물 수입에 의존하는 국가들에게 더 높은 식량 인플레이션과 정치적 불안정을 초래할 위험이 있습니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
