현물 유가 144달러 돌파: 호르무즈 해협 공포로 30달러 시장 격차 발생

지표	가격
데이티드 브렌트 정점	$144/bbl
6월 브렌트 선물	~$95/bbl
현물-선물 스프레드	>$30/bbl
나이지리아 프리미엄	+$25/bbl

물리적 원유의 글로벌 벤치마크인 데이티드 브렌트(Dated Brent)가 이번 주 배럴당 144달러라는 역사적 정점을 찍었습니다. 호르무즈 해협의 분쟁으로 인한 공급 차단이 현물 시장과 선물 시장 사이에 전례 없는 괴리를 만들어냈기 때문입니다.

아부다비 국립석유공사(ADNOC)의 CEO인 술탄 알 자베르는 링크드인을 통해 "향후 몇 주간 원유 수급 격차는 엄청날 것"이라며, 분쟁 전 마지막 화물이 도착함에 따라 40일간의 글로벌 에너지 흐름 중단 여파가 본격적으로 드러나고 있다고 지적했습니다.

실물 원유 확보를 위한 패닉은 북해 지역에서 가장 심각했으며, 트레이더들은 단 4건의 매도 물량에 대해 40건의 매수 입찰이 발생했다고 보고했습니다. 이로 인해 나이지리아산 화물의 프리미엄은 중단 전 3달러 미만에서 배럴당 25달러라는 기록적인 수준으로 치솟았습니다. 미국에서는 아시아 정유사들이 대체 공급원을 찾아나서면서 WTI 미들랜드-휴스턴(MEH) 프리미엄이 배럴당 4달러로 4배 급증했습니다.

4월 8일 발표된 일시적 휴전으로 6월물 브렌트 선물은 배럴당 100달러 미만으로 하락했으나, 현물 시장의 수급 불균형은 지속될 것으로 예상됩니다. 맥쿼리에 따르면, 분쟁이 재개되어 6월까지 연장될 경우 유가는 배럴당 200달러까지 치솟을 수 있으며, 미국 가솔린 가격은 갤런당 7달러에 달할 가능성이 있습니다.

실물 시장의 원유 확보 전쟁

빠른 사태 해결에 베팅하는 종이(선물) 시장과 즉각적인 공급이 부족한 실물 시장 간의 탈동조화는 글로벌 정유사들에게 심각한 압박을 가하고 있습니다. 전 사우디 아람코 고문인 로베르토 울리비에리에 따르면, 현물 구매 비용이 헤징에 사용되는 선물 가격보다 30달러 이상 높게 형성되면서 현금 흐름 관리가 중대한 과제로 부상했습니다.

이러한 부담으로 인해 일부 정유사들은 가동률을 낮추고 있으며, 이는 이미 압박을 받고 있는 석유 제품 시장을 더욱 위축시키고 있습니다. 항공유와 디젤 가격은 배럴당 200달러를 넘어섰고, 미국 에너지정보청(EIA)은 국내 가솔린 재고가 16년 만에 최저치로 떨어졌다고 보고했습니다. 호르무즈 해협 유입분에 가장 의존적인 아시아 정유사들이 글로벌 원유 확보전을 주도하고 있으며, 일본 구매자들은 파나마 운하 통과 속도를 높이기 위해 더 작은 선박을 용선하고 있고 인도 정유사들은 4월 첫째 주 베네수엘라산 원유 구매량을 두 배인 약 600만 배럴로 늘렸습니다.

취약하고 점진적인 회복 전망

해협이 재개방될 가능성이 있음에도 불구하고, 공급망 전문가들은 빠른 정상화에 대해 경고하고 있습니다. Blue Yonder의 웨인 스나이더는 "회복은 여전히 취약하며 아직 초기 단계에 불과하다"며 "공급망이 즉시 정상으로 돌아올 가능성은 낮다"고 말했습니다.

스나이더는 휴전이 유지될 경우 정상 수준에 근접하기까지 12개월의 타임라인을 예상하고 있지만, 회복은 점진적일 것입니다. 지연된 유조선에 우선권이 부여되겠지만, 운영상의 주의, 불발된 기뢰와 같은 보안 위험, 불확실한 보험 비용 등이 모두 속도를 늦출 수 있습니다. 이번 중단은 이미 비료 선적에 영향을 미쳤으며, 이는 향후 몇 분기 동안 글로벌 식료품 가격에 연쇄적인 영향을 미칠 수 있습니다. 현재 시장의 조심스러운 낙관론은 걸프 국가들의 수요 회복 기대감으로 57% 상승한 사치품 주식에 반영되어 있으나, 근본적인 에너지 및 식품 공급망은 여전히 높은 경계 상태를 유지하고 있습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.