S&P 500 기업 이익 13% 이상 급증, 실적 호조세 확산

(P1) 2026년 1분기 미국 기업 실적이 급증하고 있으며, S&P 500 기업의 수익은 전년 대비 13% 이상 성장할 궤도에 올랐습니다. 이러한 수익성 랠리는 기술 거대 기업을 넘어 에너지 및 산업재와 같은 전통 경제 부문으로 확산되고 있습니다.

(P2) 도이치뱅크의 주식 전략가인 파라그 타테(Parag Thatte)는 "수익 성장이 매우 이례적입니다. 기술 및 금융 기업을 넘어선 수익 성장의 확산이 나타나고 있습니다"라고 말했습니다.

(P3) S&P 500 기업의 4분의 1 이상이 실적을 발표한 가운데, 전체 매출은 2022년 가을 이후 어느 분기보다도 많이 증가할 것으로 예상됩니다. 클리어브릿지 인베스트먼트(ClearBridge Investments) 보고서에 따르면, 원유 가격이 배럴당 100달러를 넘어서면서 에너지 부문이 38.2% 상승하며 독보적인 성과를 거두었습니다. 반면, 2023년부터 2025년까지 시장을 주도했던 정보기술 및 커뮤니케이션 서비스 부문은 각각 9.1%와 6.9% 하락했습니다.

(P4) 이러한 견조한 실적은 연방준비제도(Fed)에 어려운 배경을 제공합니다. 지속적인 인플레이션과 복잡한 노동 시장이 중앙은행의 금융 여건 완화 능력을 제한하고 있기 때문입니다. 시장은 현재 노동 수요 둔화, 임금 상승 완화, 인플레이션 압력의 징후가 혼재된 상황에 처해 있으며, 이로 인해 주식을 지원하기 위한 '연준 풋(Fed put)'의 전망이 불투명해지고 있습니다.

섹터 로테이션의 본격화

1분기는 지난 3년 동안 시장을 지배했던 AI 기반의 모멘텀을 뒤집는 중요한 시장 주도권 변화를 기록했습니다. 소재, 산업재, 유틸리티, 부동산, 필수소비재를 포함하여 오랫동안 부진했던 섹터들이 모두 S&P 500 지수를 상회했습니다.

산업재 부문의 우수한 성과는 방산 기업들과 AI 및 에너지 인프라 관련 기업들이 주도했습니다. 예를 들어, 유전 서비스 업체 할리버튼(Halliburton)은 월가의 예상을 뛰어넘는 실적을 기록했으며, CEO 제프 밀러(Jeff Miller)는 투자자들에게 "에너지 안보는 더 이상 단순한 화두가 아니다"라고 강조했습니다. 그러나 모든 에너지 기업이 뛰어난 실적을 기록한 것은 아닙니다. 이탈리아의 에니(Eni S.p.A.)는 주당순이익(EPS)이 예상치인 1.22유로에 못 미치는 0.0462유로를 기록하며 분석가들의 전망치를 하회했지만, 연간 브렌트유 가격 전망치를 배럴당 83달러로 상향 조정했습니다.

소비자의 향방에 주목

높은 인플레이션과 어두운 심리에도 불구하고 소비자 지출은 양극화된 양상이지만 여전히 견고해 보입니다. 아메리칸 익스프레스는 1분기 카드 회원 지출이 9% 증가했으며, 명품 소매 지출은 18% 급증했다고 발표했습니다. 유나이티드 항공은 1분기 이익이 80% 증가했으며, 최근 몇 주 동안 비즈니스 여행이 25% 늘어났다고 보고했습니다.

하지만 상황이 엇갈리기도 합니다. 소비자 제품 기업인 프록터 앤 갬블(P&G)은 매출 성장률이 평소 수준인 4%를 밑도는 3%를 기록했습니다. P&G의 최고재무책임자(CFO) 안드레 슐텐(Andre Schulten)은 소비자가 "여전히 다소 위축되어 있다"고 언급했습니다. EY-파르테논의 수석 이코노미스트 그레고리 다코(Gregory Daco)에 따르면, 이는 부유층은 계속 소비하는 반면 다른 이들은 압박을 느끼는 'K자형 경제'를 반영합니다. 일부 소비자들의 압박은 차터 커뮤니케이션즈(Charter Communications)가 12만 명의 인터넷 가입자 손실을 보고한 후 주가가 25% 폭락한 것에서 분명하게 드러났습니다.

강력한 기업 실적, 특히 수익 기반의 확산은 우려했던 것보다 경제가 더 건강하고 회복력이 있음을 시사합니다. 투자자들은 이제 연방준비제도의 대응과 이익을 견인하는 강력한 수요가 인플레이션을 고집스럽게 높게 유지할지 여부를 지켜볼 것입니다. 다음 주요 촉매제는 4월 소비자물가지수(CPI) 데이터 발표가 될 것입니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.