S&P 500, AI 주도 랠리에 힘입어 2026년까지 9,000포인트 도달 전망

에버코어 ISI(Evercore ISI)는 인공지능 주도의 생산성 붐이 경제를 재편함에 따라 S&P 500 지수가 2026년 말까지 9,000포인트까지 급등할 수 있다는 강세 시나리오를 제시했습니다.

에버코어 ISI의 수석 주식 및 계량 전략가인 줄리안 에마뉘엘(Julian Emanuel)은 고객들에게 보낸 서한에서 "팬데믹은 모든 것을 바꾸어 놓았습니다. 전시 수준의 부양책, 급증하는 M2 통화량, 생산성 충격이 1920년대와 1990년대를 연상시키는 'AI 혁명'과 충돌하고 있습니다"라고 밝혔습니다.

에버코어의 기본 시나리오는 지수가 2026년까지 7,750에 도달할 것으로 예상하지만, 랠리가 9,000까지 이어질 확률을 30%로 보고 있습니다. 이와 별도로 RBC 캐피탈 마켓은 5월 초 수준에서 약 7.7%의 상승 여력이 있는 7,900을 12개월 가격 목표로 설정했습니다.

이러한 전망은 예상되는 기업 성과의 격차가 커지고 있음을 강조합니다. RBC는 AI 중심 기업의 수익 성장률을 28%로 전망한 반면, 나머지 지수 구성 기업의 성장률은 6%에 불과할 것으로 보아 투자자들에게 AI 전략이 얼마나 결정적인지를 보여줍니다.

AI 격차를 보여주는 엇갈린 전망

에마뉘엘의 낙관적인 전망은 역사적인 경제 변혁과 궤를 같이하며, 팬데믹 이후의 부양책과 AI 기반 생산성의 결합으로 인해 연간 생산성 성장률이 이 시대가 끝나기 전에 3%까지 치솟을 수 있다고 주장합니다. 이를 활용하기 위해 에버코어 측은 AI 관련 주식 바스켓과 Invesco QQQ Trust ETF에 대한 장기 콜옵션 매수를 추천했습니다.

RBC 캐피탈의 미국 주식 전략 책임자인 로리 칼바시나(Lori Calvasina)는 보다 절제되어 있으면서도 여전히 낙관적인 전망을 제시했습니다. 그녀의 팀이 제시한 7,900 목표치는 5~10% 수준의 주기적인 '일반적인' 조정을 예상하지만, 경기 침체에 대한 공포가 다시 부각되지 않는 한 더 깊은 하락은 피할 수 있을 것으로 보고 있습니다. RBC의 모델은 수익의 극명한 차이를 가정하며, AI 집중 기업은 2027년에 28% 성장하는 반면 다른 지수 멤버들은 6% 성장에 그칠 것으로 보고 있습니다.

리스크와 역풍은 여전

낙관적인 전망에도 불구하고 분석가들은 상당한 리스크를 인정하고 있습니다. 에버코어의 에마뉘엘은 AI 모델 자체가 '편협한 합의(Narrow Consensus)' 편향을 가지고 있어 꼬리 위험(tail-risk) 이벤트를 과소평가하고, 단순한 AI 도입보다는 전문화된 산업 지식에 프리미엄을 부여한다고 경고했습니다. RBC는 지정학적 갈등으로 인한 수익 수정 가능성, 급등한 반도체 주식의 차익 실현, 미국 중간 선거와 관련된 불확실성 등을 즉각적인 역풍으로 꼽았습니다. 두 전망 모두 인플레이션과 금리 정책에 민감하며, RBC는 인플레이션이 3.8%로 급등할 경우 S&P 500의 공정 가치가 7,400~7,500 범위로 떨어질 수 있다고 추정했습니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.